Estado de Resultados

Cifras en miles COP

2022 2023 2024 2025 2026
Crecimiento ingresos 6.00% 5.00% 4.00% 2.00% 2.00%
Crecimiento Costo de ventas 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 2.00%
Crecimiento Gastos de administración 4.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Crecimiento Gastos de venta 4.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%

PROYECCIONES
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ingresos de actividades ordinarias 685,028,200 761,158,030 837,024,899 877,974,775 930,653,262 977,185,925 1,016,273,362 1,036,598,829 1,057,330,805 - -
Costo de ventas (482,947,989) (534,703,143) (568,003,892) (462,395,103) (485,514,858) (504,935,452) (520,083,516) (530,485,186) (541,094,890)

Utilidad Bruto 202,080,211 226,454,887 269,021,007 415,579,672 445,138,404 472,250,473 496,189,846 506,113,643 516,235,916

Gastos de administración (132,819,293) (140,428,989) (148,240,007) (164,431,064) (171,008,307) (176,138,556) (181,422,713) (186,865,394) (192,471,356)
Gastos de venta (5,381,166) (4,074,315) (3,565,670) (921,403) (958,259) (987,007) (1,016,617) (1,047,115) (1,078,529)

EBIT (Utilidad Operativa) 63,879,752 81,951,583 117,215,330 250,227,205 273,171,838 295,124,910 313,750,516 318,201,133 322,686,031

Depreciación y amortización (8,478,534) (9,746,342) (9,746,342) (9,746,342)

EBITDA 72,358,286 91,697,925 126,961,672 259,973,547

WACC 10.69%
G 26%
FCL -

Total costos y gastos (621,148,448) (679,206,447) (719,809,569) (627,747,570)

Estimación de Capital de Trabajo Operativo
Cifras en miles COP
2018
Ingresos 685,028,200
Costos - 482,947,989
Gastos - 138,200,459
TOTAL COSTOS Y GASTOS - 621,148,448

2018 Días
Cuentas comerciales por cobrar 43,821,809 23.35
Inventario 1,937,203 1.14
Activos Corrientes 43,821,809

CUENTAS POR PAGAR 185,063,216 108.75

Capital de Trabajo (141,241,407)

Variación de Capital de Trabajo

 2019 2020 2021
761,158,030 837,024,899 877,974,775
- 534,703,143 - 568,003,892 - 462,395,103
- 144,503,304 - 151,805,677 - 165,352,467
- 679,206,447 - 719,809,569 - 627,747,570

2019 Días 2020 Días 2021 Días Días promedio

48,895,256 23.45 55,570,585 24.23 62,424,769 25.95
26,290,349 14.13 29,830,356 15.13 30,674,268 17.84
48,895,256 55,570,585 62,424,769

221,764,576 119.17 246,273,122 124.88 294,015,970 170.95

(172,869,320) (190,702,537) (231,591,201)

(200,916,933)
 2022 2023 2024 2025
Ingresos 930,653,262 977,185,925 1,016,273,362 1,036,598,829
Costos - 485,514,858 - 504,935,452 - 520,083,516 - 530,485,186
Gastos - 171,966,566 - 177,125,563 - 182,439,330 - 187,912,509
TOTAL COSTOS Y GASTOS - 657,481,423 - 682,061,015 - 702,522,845 - 718,397,695

Días promedio 2022 2023 2024 2025

24.25 61,818,704 64,909,639 67,506,024 68,856,145
12.06 21,718,620 22,530,559 23,206,476 23,730,871

130.94 235,862,525 244,680,119 252,020,523 257,715,410

(152,325,201) (157,239,921) (161,308,023) (165,128,394)

 2026
1,057,330,805
- 541,094,890
- 193,549,885
- 734,644,774

2026
70,233,268
24,267,562

263,543,829

(169,042,999)
Cifras en miles COP

Capex
2022 2023
Capex Edificaciones y Mejoras 6,800,000 1,000,000
Capex Equipos 5,500,000 6,000,000
Capex Equipos de computo 3,000,000 3,000,000
Total Capex 15,300,000 10,000,000

Depreciación nuevos activos

2022 2023
Depreciación Edificios 340,000 390,000
Depreciación Equipo 550,000 1,150,000
Depreciación Equipos de computo 600,000 1,200,000
Total Depreciación nuevos activos 1,490,000 2,740,000

Depreciación activos actuales

2022 2023
Edificios 1,133,759 1,133,759
Equipo 2,080,998 2,080,998
Equipos de Computo 2,908,070 2,908,070
Mejoras 714,723 714,723
Total Depreciación activos actuales 6,837,550 6,837,550

Total Depreciación 8,327,550 9,577,550

 2024 2025 2026
1,000,000 1,000,000 1,000,000
7,000,000 8,000,000 10,000,000
3,000,000 3,000,000 3,000,000
11,000,000 12,000,000 14,000,000

2024 2025 2026 Vida útil

440,000 490,000 540,000 20
1,850,000 2,650,000 3,650,000 - 10
1,800,000 2,400,000 3,000,000 5
4,090,000 5,540,000 7,190,000

2024 2025 2026

1,133,759 1,133,759 1,133,759
2,080,998 2,080,998 2,080,998
2,908,070 2,908,070 2,908,070
714,723 714,723 714,723
6,837,550 6,837,550 6,837,550

10,927,550 12,377,550 14,027,550 -

Valoración
Cifras en miles COP
2022
Crecimiento ingresos 6.00%
Crecimiento Costo de ventas 5.00%
Crecimiento Gastos de administración 4.00%
Crecimiento Gastos de venta 4.00%

2022 2023 2024 2025 2026 V. Terminal

Ingresos 930,653,262 977,185,925 1,016,273,362 1,036,598,829 1,057,330,805
COSTOS (485,514,858) (504,935,452) (520,083,516) (530,485,186) (541,094,890)
GASTOS (171,966,566) (177,125,563) (182,439,330) (187,912,509) (193,549,885)
EBIT 273,171,838 295,124,910 313,750,516 318,201,133 322,686,031

Depreciaciones y Amortizaciones 8,327,550 9,577,550 10,927,550 12,377,550 14,027,550

EBITDA 281,499,388 304,702,459 324,678,066 330,578,683 336,713,581

Tasa impositiva 33% 33% 33% 33% 33%

Impuestos desapalancados 90,146,707 97,391,220 103,537,670 105,006,374 106,486,390

KTNO (152,325,201) (157,239,921) (161,308,023) (165,128,394) (169,042,999)

Requerimientos de Capital de Trabajo 48,591,731 (4,914,720) (4,068,101) (3,820,371) (3,914,605)
Inversiones en CAPEX 15,300,000 10,000,000 11,000,000 12,000,000 14,000,000
Flujo de Caja Libre 127,460,950 202,225,959 214,208,497 217,392,680 220,141,796 3,061,771,516

Crecimiento a perpetuidad 3.5%

WACC 10.69%
Multiplo Valor Terminal 14.4x

Periodo Parcial
Periodo Medios (años) 1 2 3 4 5 6
Factor de Descuento 90.3% 81.6% 73.7% 66.6% 60.2% 54.4%
Flujo Descontado 115,151,264 165,051,707 157,946,995 144,814,200 132,483,043 1,664,646,906

Valor presente 2,380,094,116

Analisis de sensibilidad

Crecimiento de costos
2,380,094,116 3.50% 4.00% 4.50% 5.00% 5.50% 6.00% 6.50%
4.50%
5.00%
5.50%
Crecimiento de ventas 6.00%
6.50%
7.00%
7.50%
 WACC
2,380,094,116 9.19% 9.69% 10.19% 10.69% 11.19% 11.69% 12.19%
4.50%
5.00%
5.50%
Crecimiento de ventas 6.00%
6.50%
7.00%
7.50%
 2021
Diciembre
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 58,434,435,648
Efectivo Efectivo en Caja 1,571,438,469
Efectivo Saldos en Bancos 56,862,997,180
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar corrientes 62,424,769,197
Deudores Comerciales Contratos Medicina Prepagada 57,717,711,471
Deudores Comerciales Otros Recobros 236,577,936
Otras Cuentas Por cobrar Deudores Varios y Embargos 1,423,670,184
Otras Cuentas Por cobrar CXC Empleados 246,763,066
Documentos Por cobrar Pagarés 216,404,518
Deterioro Cartera Contratos Medicina Prepagada -4,127,049,614
Deterioro Deudores Varios -281,624,805
Deterioro Otros Recobros -26,757,831
Deterioro Pagarés -25,918,523
Otros activos no Financ -Otros -Corriente 7,044,992,795
Entidades Relaciona c/tes Vinculados 1,800,351,591
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, corrientes Vinculados 1,800,351,591
Activos por impuestos corrientes, corriente 0
Activo por Impuestos Renta y Retenciones 0
Otros activos financieros corrientes 127,789,295,080
Títulos de Deuda CDTS (Colombia) 64,493,148,307
Títulos de Deuda Encargo fiduciario (Colombia) 63,363,266,806
Títulos de Deuda Otros 0
Deterioro Inversiones -67,120,033
Inventarios 30,674,268,409
Activos corrientes totales 281,123,119,925

Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo 214,546,747,118
P.P.E. Construcciones en Curso 54,101,843,106
P.P.E. Terrenos 18,641,810,196
P.P.E. Edificios 86,702,384,377
P.P.E. Planta y Equipo 28,419,941,991
P.P.E. Equipo de Tecnologías de la Información 29,182,784,814
P.P.E. Vehículos de Motor, neto 1,689,056,859
P.P.E. Mejoras de Bienes Arrendados 16,405,346,499
P.P.E. Depreciación Edificios -6,221,963,201
P.P.E. Depreciación Planta y Equipo -9,308,773,411
P.P.E. Depreciación Equipo de Tecnologías de la Información -14,006,974,369
P.P.E. Depreciación Vehículos de Motor, neto -953,307,448
P.P.E. Depreciación Mejoras de Bienes Arrendados -13,252,805,655
P.P.E. Depreciación Otras Propiedades, Planta y Equipo 0
P.P.E. Deterioro -228,100,536
P.P.E. Depreciación derechos de Uso -6,502,824,236
Derechos de uso 29,878,328,131
Plusvalía 2,824,707,000
Plusvalía Comprada Humana 2,824,707,000
Activos intangibles distintos de la plusvalía 14,361,835,349
Intangible Marcas 8,108,500,000
Programas Informaticos Licencias 7,635,973,182
Programas Informaticos Software 3,089,530,424
Programas Informaticos Otros 3,022,980,638
Programas Informaticos Amortización Licencias -4,178,266,818
Programas Informaticos Amortización Software -2,274,376,971
Programas Informaticos Amortización Otros -1,042,505,107
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 4,298,160,006
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 4,298,160,006
Activos por impuestos diferidos 21,029,701,214
Activo por impuesto diferido 21,029,701,214
Impuesto Diferido 0
Gastos pagados por Anticipado seguros
Otros activos financieros no corrientes 0
0
Otros activos no financieros no corrientes 85,720,654,506
Otros activos no Financ -DAC - Gastos Comerciales -No Corriente 85,720,654,506
Total de activos no corrientes 342,781,805,193
TOTAL ACTIVOS PRUEBA
Total de activos 623,904,925,118
Patrimonio y pasivos
Pasivos
Pasivos corrientes
Disposiciones actuales
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 1,894,959,307
Provisiones Beneficios a Empleados Corriente Bonificaciones 1,317,115,857
Provisiones Beneficios a Empleados Corriente Otros 577,843,450
Otras provisiones corrientes 94,962,212,553
Reserva eventos conocidos - Glosas Colmedica 4,210,268,958
Provisiones por procesos legales 326,542,716
Reserva Eventos conocidos - Autorizaciones 88,912,304,220
Provisiones Otras 1,513,096,659
Total provisiones corrientes 96,857,171,860
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 64,059,605,871
Cuentas por pagar comerciales Honorarios médicos por pagar 0
Cuentas por pagar comerciales Prestadores médicos por pagar 32,025,570,883
Cuentas por pagar comerciales Excedentes por pagar 157,874,359
Cuentas por pagar comerciales Dividendos por pagar 62,664,974
Cuentas por pagar comerciales Cheques caducados 140,794,869
Cuentas por pagar comerciales Materiales e insumos médicos por pagar 6,342,758
Cuentas por pagar comerciales Remuneraciones y retenciones por pagar 5,657,709,929
Cuentas por
Cuentas por pagar
pagar comerciales
comerciales Provisión vacaciones
Otras cuentas / beneficios
por pagar Proveedor servicios 2,352,124,464
lavandería
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Proveedor 0
mantención
Cuentas por edificios y equipos Otras cuentas por pagar Proveedor servicios
pagar comerciales 6,103,750,734
básicos y aseo 1,467,668,613
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Proveedor activo fijo
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Proveedor de servicios 7,666,769,119
de tecnologia y computo
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Proveedor de servicios 2,194,261,801
de publicidad 896,788,793
Cuentas por
Cuentas por pagar
pagar comerciales
comerciales Otras
Otras cuentas
cuentas por
por pagar
pagar Proveedor
Proveedor de asesorías
servicios de 960,958,869
seguridad
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Patentes y 63,289,486
contribuciones
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Arriendo de edificio, 8,861,068
locales, otros
Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Cuentas por pagar SSS 35,303,034
(subsidio) 0
Consignaciones por identificar 0
Pasivos por impuestos corrientes, corriente 4,258,872,117
0
Pasivos por impuestos corrientes, corriente 55,758,408,128
Pasivo por Impuestos ICA 2,122,570,650
Pasivo por Impuestos Renta y Retenciones 53,635,835,946
Pasivo Por Impuestos Cree 1,532
Otros pasivos no financieros corrientes 77,340,784,263
Ingresos Diferidos corrientes 75,335,056,502
Saldos positivos y consignaciones por identificar 2,005,727,761
Cuentas por pagar a Entidades Reladas cte 1,893,743,510
Cuentas
Total de por pagar
pasivos a Entidades
corrientes Reladas
distintos decte
los pasivos incluidos en grupos de 1,893,743,510
activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 0
Otros pasivos financieros corrientes 1,654,213,894
Otras obligaciones con bancos e instituciones financieras 0
Obligaciones
Contratos de para arrendamiento
Arrendamiento financiero
Corriente 1,654,213,894
0
Pasivos corrientes totales 297,563,927,526
0
Pasivos no corrientes 0
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 863,318,292
Provisiones Beneficios a Empleados No Corriente Quinquenios 863,318,292
Otras provisiones no corrientes 711,799,260
Provisiones Otras 348,504,834
Reserva Eventos no conocidos 363,294,426
Total provisiones no corrientes 1,575,117,552
Pasivo por impuestos diferidos 47,565,808,277
Pasivo por Impuesto Diferido 47,565,808,277
Otros pasivos financieros no corrientes 23,247,975,615
Otros pasivos no financieros no corrientes 0
Obligaciones para arrendamiento financiero 23,247,975,615
Total de pasivos no corrientes 72,388,901,445
Total pasivos 369,952,828,970
Patrimonio
Capital emitido 6,509,126,962
Capital Colmédica 6,509,126,962
Ganancias acumuladas 37,003,218,695
Valorizaciones P.P.E. 12,017,741,215
Resultado de Ejercicios Anteriores 24,985,477,479
Resultado del Ejercicio PYG 180,441,727,276
Otras reservas 29,998,023,215
Reserva Legal 17,467,477,330
Reservas Ocasionales 65,711,736
Reservas Fiscales 12,464,834,149
Patrimonio total 253,952,096,148
Total de patrimonio y pasivos 623,904,925,118
 Estado de Resultados
(Expresado en pesos colombianos)

2018 2019
Diciembre Diciembre

Ingresos de actividades ordinarias 685,028,200,000 761,158,030,000

Costo de ventas - 482,947,989,000 - 534,703,143,000

Ganancia bruta 202,080,211,000 226,454,887,000

Gastos de administración - 132,819,293,000 - 140,428,989,000

Gastos de venta - 5,381,166,000 - 4,074,315,000

Ganancia (pérdida) por actividades de operación 63,879,752,000 81,951,583,000

Ingresos financieros 5,542,681,000 5,358,291,000

Costos financieros - 2,291,130,000 - 2,679,584,000

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas 10,224,354,000 14,316,642,000

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 77,355,657,000 98,946,932,000

Impuesto a la renta 28,134,564,000 24,651,297,000

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 49,221,093,000 74,295,635,000

 2020 2021
Diciembre Diciembre

837,024,899,000 877,974,775,003

- 568,003,892,000 - 462,395,102,548

269,021,007,000 415,579,672,455

- 148,240,007,000 - 164,431,064,267

- 3,565,670,000 - 921,402,784

117,215,330,000 250,227,205,404

6,274,970,000 5,814,920,432

- 5,285,929,000 - 5,482,516,298

17,541,902,000 3,327,722,894

135,746,273,000 253,887,332,432

36,036,226,000 73,445,605,158

99,710,047,000 180,441,727,274
 Tasa de Descuento

1 Tasa Libre de Riesgo Bonos 30 años 2.07% Kl

2 Beta desapalancado del patrimonio 0.91

Deuda / Patrimonio 56.43%
Tasa Impositiva 33.00%
Beta Apalancado 1.268 B

3 Prima por riesgo de mercado 4.72% Km-Kl

4 Riesgo País 2.24% RP

5 Prima por liquidez 2.36% PT

Ke
Costo de Capital en USD 12.65% 12.65%

6 Inflación EE.UU. 1.24%

7 Inflación Colombia 2.54%

Devaluación USD/COP 1.28% 1.28%

Costo de Capital COP 14.10% 14.10%

8 Costo de Deuda 6.74%

Tasa Impositiva 31.00%

Costo de Deuda despues de Impuestos 4.65% 4.65%

9 Patrimonio a Capital 63.93% E

Deuda a Capital 36.07% D

Costo Promedio Ponderado del Capital 10.69% 10.69%

Ke usd 12.65%

1.28%

14.1% Ke

4.65% Kd(1-t)

10.69% WACC=(E*Ke)+(D*Kd)*(1-t)
SUMA DE EGRESOS