Universidad Católica de Santa María

Escuela de Postgrado
Maestría en Administración de Negocios

FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL PARA INCREMENTAR LAS

COLOCACIONES EN UNA CAJA MUNICIPAL, PERU 2018

Tesis presentada por el Bachiller:

Guevara Salinas, Alejandro Marcelino
Para optar el Grado Académico de:
Maestro en Administración de Negocios

Asesor:
Dr. Samalvides Márquez, Elberth Hernán

Arequipa - Perú
2020
DEDICATORIA

A mi esposa e hijos, quienes con su amor, paciencia y

apoyo me han permitido cumplir un objetivo más en mi
vida.

A mis padres, por su amor y enseñanzas recibidas, es un

orgullo y privilegio ser su hijo, fueron unos padres
ejemplares.
EPIGRAFE

El secreto del éxito está en prepararse para aprovechar

las oportunidades en cuanto se presenten.

Benjamín Disraeli
 INDICE GENERAL

INDICE DE TABLAS

INDICE DE FIGURAS

LISTA DE ABREVIATURAS

RESUMEN

ABSTRACT

INTRODUCCION ................................................................................................................. 1

HIPOTESIS ........................................................................................................................... 5

OBJETIVOS .......................................................................................................................... 6

Objetivo General ................................................................................................................... 6

Objetivos Específicos ............................................................................................................ 6

CAPITULO I – MARCO TEORICO .................................................................................... 7

1. MARCO CONCEPTUAL .............................................................................................. 8

1.1. Mercado de Microcrédito en el Perú ........................................................................ 8

1.2. Fortalecimiento Patrimonial en empresas Microfinancieras .................................. 16

1.3. Necesidad de incremento de capital ....................................................................... 17

1.4. Normas sobre Patrimonio en Cajas Municipales ................................................... 19

1.5. Utilidades de la empresa ........................................................................................ 22

1.6. Evaluación del Patrimonio ..................................................................................... 23

1.7. Crecimiento de la empresa ..................................................................................... 27

1.8. Rentabilidad ........................................................................................................... 33

 1.9. Ratio de Capital Global .......................................................................................... 35

1.10. Incremento de Créditos ....................................................................................... 35

1.11. Oferta y Demanda de créditos............................................................................. 36

1.12. Evolución de oferta de créditos........................................................................... 39

1.13. Evolución de la demanda de créditos.................................................................. 40

2. ANTECEDENTES INVESTIGATIVOS ..................................................................... 43

CAPITULO II – METODOLOGIA .................................................................................... 45

1. Operacionalización de Variables .................................................................................. 46

2. Técnicas ........................................................................................................................ 47

3. Instrumentos.................................................................................................................. 47

4. Campo de Verificación ................................................................................................. 47

4.1. Ubicación Espacial ................................................................................................. 47

4.2. Ubicación Temporal ............................................................................................... 47

4.3. Unidad de Estudio .................................................................................................. 47

5. Estrategia de Recolección de Datos .............................................................................. 47

5.1. Organización .......................................................................................................... 47

5.2. Recursos ................................................................................................................. 48

5.3. Validación del instrumento .................................................................................... 48

5.4. Forma de proceder en la recolección y organización u ordenamiento de los datos48

5.5. Criterios para el manejo de los resultados .............................................................. 48

5.6. Fichas de Observación Documental: ...................................................................... 49

 5.6.1. Principales Datos de Información Financiera de Cajas Municipales .............. 49

5.6.2. Principales Datos de Indicadores Financieros de Cajas Municipales.............. 54

CAPITULO III - RESULTADOS Y DISCUSION ............................................................. 56

1. Resultados de la revisión y análisis de la Información Financiera relevante para esta

investigación ........................................................................................................................ 57

2. Resultados de la revisión y análisis de los Indicadores Financieros relevantes para esta

investigación ...................................................................................................................... 111

DISCUSIÓN ...................................................................................................................... 126

CONCLUSIONES ............................................................................................................. 131

RECOMENDACIONES ................................................................................................... 132

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .............................................................................. 133

ANEXOS ........................................................................................................................... 139

ANEXO 01 FICHA DE OBSERVACION DOCUMENTAL

ANEXO 02 FICHA DE OBSERVACION DOCUMENTAL

ANEXO 03 CLASIFICACION DE CRÉDITOS (Tipos de Créditos)

ANEXO 04 GLOSARIO DE TERMINOS E INDICADORES FINANCIEROS DE

SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS
 INDICE DE TABLAS

Tabla 1 Estado de Situación Financiera de Cajas Municipales........................................................................ 57

Tabla 2 Estado de Resultados Integrales de Cajas Municipales ....................................................................... 60

Tabla 3 Estructura del Activo ............................................................................................................................. 64

Tabla 4 Estructura del Pasivo ............................................................................................................................ 71

Tabla 5 Estructura de Adeudos y Obligaciones Financiaras ............................................................................ 80

Tabla 6 Estructura del Patrimonio ..................................................................................................................... 84

Tabla 7 Saldo de Créditos Directos por Tipo y Sector Económico ................................................................... 93

Tabla 8 Número de Deudores por Tipo y Sector Económico ............................................................................ 99

Tabla 9 Saldo de Créditos Directos Según Situación ...................................................................................... 105

Tabla 10 Indicador Financiero de Solvencia ................................................................................................... 111

Tabla 11 Indicador Financiero de Calidad de Activos.................................................................................... 116

Tabla 12 Indicador Financiero de Ratio de Liquidez ...................................................................................... 119

Tabla 13 Indicador Financiero de Rentabilidad (ROAE – ROAA) ................................................................. 122

Tabla 14 Indicador Financiero de Eficiencia y Gestión.................................................................................. 125

 INDICE DE FIGURAS
Figura 1 Estado de Situación Financiera – Total Activo de Cajas Municipales ................. 58
Figura 2 Estado de Situación Financiera – Total Pasivo de Cajas Municipales ................. 58
Figura 3 Estado de Situación Financiera – Total Patrimonio de Cajas Municipales .......... 59
Figura 4 Estado de Resultados Integrales – Margen Financiero Bruto de Cajas Municipales
............................................................................................................................................. 60
Figura 5 Estado de Resultados Integrales – Margen Financiero Neto de Cajas Municipales
............................................................................................................................................. 61
Figura 6 Estado de Resultados Integrales – Margen Operacional de Cajas Municipales ... 61
Figura 7 Estado de Resultados Integrales – Margen Operacional Neto de Cajas
Municipales ......................................................................................................................... 62
Figura 8 Estado de Resultados Integrales – Resultado Antes de Impto. a la Renta de Cajas
Municipales ......................................................................................................................... 62
Figura 9 Estado de Resultados Integrales – Resultado Neto del Ejercicio de Cajas
Municipales ......................................................................................................................... 63
Figura 10 Estructura del Activo 2015 – miles S/................................................................. 65
Figura 11 Estructura del Activo 2015 – Participación % .................................................... 65
Figura 12 Estructura del Activo 2016 – miles S/................................................................. 66
Figura 13 Estructura del Activo 2016 – Participación % .................................................... 66
Figura 14 Estructura del Activo 2017 – miles S/................................................................. 67
Figura 15 Estructura del Activo 2017 – Participación % .................................................... 67
Figura 16 Estructura del Activo 2018 – miles S/................................................................. 68
Figura 17 Estructura del Activo 2018 – Participación % .................................................... 68
Figura 18 Tendencia del Disponible.................................................................................... 69
Figura 19 Tendencia de Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos no Devengados ...... 69
Figura 20 Estructura del Pasivo 2015 – miles S/ ................................................................. 72
Figura 21 Estructura del Pasivo 2015 – Participación % .................................................... 72
Figura 22 Estructura del Pasivo 2016 – miles S/ ................................................................. 73
Figura 23 Estructura del Pasivo 2016 – Participación % .................................................... 73
Figura 24 Estructura del Pasivo 2017 – miles S/ ................................................................. 74
Figura 25 Estructura del Pasivo 2017 – Participación % .................................................... 74
Figura 26 Estructura del Pasivo 2018 – miles S/ ................................................................. 75
Figura 27 Estructura del Pasivo 2018 – Participación % .................................................... 75
Figura 28 Tendencia de Obligaciones con el Público ......................................................... 76
Figura 29 Tendencia de Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 76
Figura 30 Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras............................................ 77
Figura 31 Tendencia de Obligaciones en Circulación no Subordinadas ............................. 77
Figura 32 Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del País a
Corto Plazo .......................................................................................................................... 80
Figura 33 Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del País a
Largo Plazo .......................................................................................................................... 81
Figura 34 Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del Exterior
y Organismos Internacionales a Corto Plazo ....................................................................... 81
Figura 35 Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del Exterior
y Organismos Internacionales a Largo Plazo ...................................................................... 82
Figura 36 Estructura del Patrimonio 2015 – miles S/.......................................................... 84
Figura 37 Estructura del Patrimonio 2015 – Participación % ............................................. 85
Figura 38 Estructura del Patrimonio 2016 – miles S/.......................................................... 85
Figura 39 Estructura del Patrimonio 2016 – Participación % ............................................. 86
Figura 40 Estructura del Patrimonio 2017 – miles S/.......................................................... 86
Figura 41 Estructura del Patrimonio 2017 – Participación % ............................................. 87
Figura 42 Estructura del Patrimonio 2018 – miles S/.......................................................... 87
Figura 43 Estructura del Patrimonio 2018 – Participación % ............................................. 88
Figura 44 Tendencia del Patrimonio ................................................................................... 88
Figura 45 Tendencia del Capital Social............................................................................... 89
Figura 46 Tendencia del Capital Adicional ......................................................................... 89
Figura 47 Tendencia de las Reservas .................................................................................. 90
Figura 48 Tendencia de Ajustes del Patrimonio .................................................................. 90
Figura 49 Tendencia del Resultado Acumulado.................................................................. 91
Figura 50 Tendencia del Resultado Neto del Ejercicio ....................................................... 91
Figura 51 Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2015 ................. 94
Figura 52 Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2016 ................. 94
Figura 53 Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2017 ................. 95
Figura 54 Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2018 ................. 95
Figura 55 Tendencia del Saldo de Créditos Corporativos, a Grandes, a Medianas, a
Pequeñas y Micro Empresas ................................................................................................ 96
Figura 56 Tendencia del Saldo de Créditos Hipotecarios ................................................... 96
Figura 57 Tendencia del Saldo de Créditos de Consumo .................................................... 97
Figura 58 Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2015 ........ 100
Figura 59 Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2016 ........ 100
Figura 60 Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2017 ........ 101
Figura 61 Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2018 ........ 101
Figura 62 Tendencia del Número de Deudores de Créditos Corporativos, a Grandes, a
Medianas, a Pequeñas y Micro Empresas ......................................................................... 102
Figura 63 Tendencia del Número de Deudores de Créditos Hipotecarios ........................ 102
Figura 64 Tendencia del Número de Deudores de Créditos de Consumo......................... 103
Figura 65 Saldos de Créditos Directos según su Situación 2015 ...................................... 105
Figura 66 Saldos de Créditos Directos según su Situación 2016 ...................................... 106
Figura 67 Saldos de Créditos Directos según su Situación 2017 ...................................... 106
Figura 68 Saldos de Créditos Directos según su Situación 2018 ...................................... 107
Figura 69 Tendencia del Saldo de Créditos Vigentes a Corto Plazo ................................. 107
Figura 70 Tendencia del Saldo de Créditos Vigentes a Largo Plazo ................................ 108
Figura 71 Tendencia del Saldo de Créditos Reestructurados y Refinanciados ................. 108
Figura 72 Tendencia del Saldo de Créditos Vencidos ....................................................... 109
Figura 73 Tendencia del Saldo de Créditos Judiciales ...................................................... 109
Figura 74 Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Crédito .. 112
Figura 75 Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Mercado 112
Figura 76 Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operacional 113
Figura 77 Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Crédito-
Mercado-Operacional ........................................................................................................ 113
Figura 78 Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo Total ............................. 114
Figura 79 Tendencia del Ratio de Capital Global ............................................................. 114
Figura 80 Tendencia del Ratio de Morosidad ................................................................... 116
Figura 81 Tendencia del Ratio de Cobertura de Créditos ................................................. 117
Figura 82 Tendencia del Ratio de Liquidez en Moneda Nacional .................................... 119
Figura 83 Tendencia del Ratio de Liquidez en Moneda Extranjera .................................. 120
Figura 84 Tendencia del Ratio Adeudos / Pasivo Total .................................................... 120
Figura 85 Tendencia del ROAE ........................................................................................ 122
Figura 86 Tendencia del ROAA ........................................................................................ 123
Figura 87 Tendencia del Ratio Créditos financiados Depósitos de Ahorros..................... 125
LISTA DE ABREVIATURAS

 CMAC: Caja Municipal de Ahorro y Crédito

 EDPYME: Empresa de Desarrollo para la Pequeña y Microempresa
 CRAC: Caja Rural de Ahorro y Crédito
 IMFNB: Instituciones de micro finanzas no bancarias
 PEA: Población económicamente activa.
 LEY GENERAL: Ley 26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros
 SBS: Superintendencia de Banca y Seguros
 INEI: Instituto Nacional de Estadística e Informática
 IMPTO RENTA: Impuesto a la Renta
 BCRP
 RESUMEN

La presente investigación trata sobre la forma como contribuir al incremento de créditos en

una Caja Municipal; el período evaluado comprende los ejercicios económicos 2015, 2016,
2017 y 2018. El objetivo es determinar cómo el fortalecimiento patrimonial permite
incrementar los créditos que se otorgan en una Caja Municipal. Por su tipo es una
Investigación Aplicada, por su naturaleza es un Estudio Descriptivo. Mediante la Técnica de
Observación se aplicaron Fichas de Observación Documental para la información de la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). Se trabajó con todo el universo, consistente en
12 Cajas Municipales, tomando como fuente la información consolidada de la SBS. De los
resultados se evidencia que existe un incremento nominal de los saldos del Activo, Pasivo y
Patrimonio, en las variaciones porcentuales para el Activo y Pasivo se incrementan y para el
patrimonio disminuyen; por su parte, los saldos de créditos se incrementan y su variación
porcentual es fluctuante.

Respecto al fortalecimiento patrimonial, se concluye que los resultados de la investigación

realizada comprueban la hipótesis planteada, ya que se ha demostrado que la incorporación
de nuevos socios, que aporten capital mediante la emisión de acciones para el fortalecimiento
patrimonial de las Cajas Municipales, permitirá continuar el incremento de créditos en estas
instituciones financieras; así como optimizar sus servicios y lograr un crecimiento rentable
y sostenido

Palabras Clave: Micro finanzas, Capital, Incremento de Patrimonio, Incorporación de

Socios, Crecimiento de créditos.
 ABSTRACT

This research is about how to contribute to the increase of credits in a Caja Municipal; the
period evaluated includes the financial years 2015, 2016, 2017 and 2018. The objective is to
determine how the strengthening of assets allows to increase the credits granted in a Caja
Municipal. By its type it is an Applied Research, by its nature it is a Descriptive Study.
Through the Observation Technique, Documentary Observation Sheets were applied for the
information of the Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). We worked with the entire
universe, consisting of 12 Cajas Municipales, taking as source the consolidated information
of the SBS. The results show that there is a nominal increase in the balances of the Assets,
Liabilities and Equity, in the percentage variations for the Assets and Liabilities increase and
for the equity decrease; meanwhile, credit balances increase and their percentage variation
is fluctuating.

Regarding the strengthening of assets, it is concluded that the results of the research carried
out verify the hypothesis raised, since it has been shown that the incorporation of new
partners, who contribute capital through the issuance of shares for the strengthening of assets
of the Cajas Municipales, will allow to continue the increase in credits in these financial
institutions; as well as optimizing its services and achieving profitable and sustained growth

Keywords: Micro finance, Capital, Increase in Equity, Incorporation of Partners, Credit

growth
 INTRODUCCION

Las Cajas Municipales – CMAC están contribuyendo significativamente en el incremento

de la bancarización y la descentralización de los servicios financieros en el Perú, al tener una
gran presencia en zonas geográficas y segmentos de mercado usualmente desatendidos por
el Sistema Financiero (Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Una de las principales debilidades de las Cajas Municipales se relaciona a la capacidad de

su accionista para hacer aportes de capital, al ser una Municipalidad Provincial el propietario
del 100% de las acciones, ésta presenta una complicada y difícil situación legal, económica
y financiera que origina una nula capacidad para realizar aportes adicionales de capital para
contribuir con el crecimiento de una CMAC.

En este contexto, la presente investigación tiene el propósito de demostrar que la

incorporación de socios que aporten capital conllevará al fortalecimiento patrimonial; lo
cual, conllevará a contar con mayores recursos propios que serán destinados al otorgamiento
de créditos, mayor estabilidad institucional, crecimiento y rentabilidad sostenida.

Planteamiento, Justificación e Importancia del Problema

 Enunciado del problema

Cómo el fortalecimiento patrimonial permite incrementar el otorgamiento de créditos

en las Cajas Municipales, año 2018

 Interrogantes del problema

 Interrogante Principal

 ¿Cómo influye el fortalecimiento patrimonial en el incremento de los créditos en

una Caja Municipal?

 Interrogantes Específicas

 ¿Cómo se produce el fortalecimiento patrimonial en una Caja Municipal?

 ¿Cómo se incrementan los créditos en una Caja Municipal?

1
 Descripción del problema

 Área del conocimiento a la que pertenece el problema

El problema de investigación se sitúa en el área general de Ciencias Sociales en el

área específica de Administración de Negocios

 Análisis de Variables

Variables Indicador Sub Indicadores

1.1.1. Normas sobre patrimonio en
1.1. Necesidad de
Cajas Municipales
Variable incremento de capital
1.1.2. Utilidades de la empresa
Independiente 1.1.3. Evaluación del Patrimonio
Fortalecimiento
Patrimonial en
empresas micro
financieras 1.2.1. Rentabilidad
1.2. Crecimiento de la
1.2.2. Créditos de los 03 últimos
Es la respuesta a la empresa
necesidad de incremento de años, en soles
capital, para lograr un 1.2.3. Ratio de Capital global
crecimiento de la entidad.

2.1.1. Créditos de los 03 últimos

años, en número
2.1. Cantidad de créditos
2.1.2. Créditos por mes del 2018, en
Variable Dependiente:
número.
Incremento de Créditos.
Otorgar mayor cantidad de
créditos considerando la
oferta y demanda. 2.2.1. Evolución de oferta de
2.2. Oferta y Demanda de créditos
créditos 2.2.2. Evolución de la demanda de
créditos

 Tipo y Nivel de la investigación

Por el tipo de investigación, el presente estudio reúne las condiciones metodológicas

de una Investigación Aplicada.

De acuerdo a la naturaleza del estudio de investigación, reúne las características de

un estudio descriptivo.

2
 Justificación

 Relevancia Económica

El mercado de micro crédito dista mucho del modelo de la competencia perfecta.

Las asimetrías de información, los costos de transacción, los problemas de garantías
y las barreras socio culturales son particularmente significativas en este segmento
del mercado financiero y dificulta el acceso al sistema financiero (Alvarez Quico,
R. N., & Chirio Flores, K. Y., 2017).

En el año 2017, las instituciones micro financieras no bancarias - IMFNB

continuaron mostrando una evolución favorable, principalmente en términos de
alcance, dado el mayor número de clientes que atiende.

Sus indicadores financieros también registraron una mejora continua, la morosidad

del sistema micro financiero no bancario se situó en 5,2% al cierre de diciembre de
2017, porcentaje menor en 0,1 punto porcentual al registrado en diciembre del año
previo y el ratio de “provisiones / cartera atrasada” de las IMFNB se ubicó en
137,6% a diciembre de 2017, porcentaje superior en 0,5 puntos porcentuales al
presentado en diciembre del año previo. De otro lado, aun cuando el crecimiento de
los créditos implicó un incremento de los activos y créditos contingentes ponderados
por riesgo, este no tuvo un impacto negativo en el apalancamiento de las IMFNB.

 Relevancia Social

La importancia de la micro y pequeña empresa en el Perú es indiscutible, tanto por

su importancia numérica como por su capacidad de absorción de empleo, la
población económicamente activa – PEA, se dedica intensivamente a actividades de
tipo agropecuarias, manufactureras, comerciales, turísticas y otras, permitiendo de
esta forma abrir paso a la creación de las micro y pequeñas empresas.

El gran número de microempresas y la importante proporción de la PEA que éstas

absorben es una característica que el Perú comparte con otras economías; tanto los
países desarrollados como los subdesarrollados presentan altas tasas anuales de
nacimiento de micro negocios (Arbulú & Otoya, 2006).

3
 Estas organizaciones económicas que son sin duda alguna, tal vez la parte más
importante en la economía nacional, vienen atravesando un sin número de
problemas expresado en la “falta de financiamiento”, lo que se traduce en
reducciones a veces innecesarias de volúmenes de producción, incumplimiento de
pedidos, etc., al margen de otros requisitos y requerimientos previos a su formación.

Estas características explican que diversos investigadores e instituciones hayan

elaborado diagnósticos y propuestas de políticas de apoyo y fomento a la
microempresa con el fin de mejorar su desempeño y aliviar la pobreza de la
población ocupada en ella (Arbulú & Otoya, 2006).

Es por ello que las empresas micro finanzas apoyan en forma decidida a las micro y
pequeñas empresas otorgando financiamiento para las diversas actividades que
realizan, sabiendo que muestran un potencial de desarrollo y que juegan un papel
importante en la construcción de un sistema empresarial moderno y sólido.

 Relevancia Académica

En la actualidad, el sector financiero y los distintos agentes económicos vienen

asignando una mayor importancia y atención al sector de las micro empresas, por su
contribución y notorio crecimiento en la actividad económica de los países de
América Latina, y debido a que éste se constituye en un vehículo importante para
que las familias de bajos ingresos puedan mejorar sus condiciones de vida. Por tales
razones, se intenta promover el crecimiento y desarrollo del sector de las
microempresas; alentar una política y régimen regulador favorables; favorecer la
creación y desarrollo de instituciones sostenibles que ofrezcan servicios financieros
y no financieros a las microempresas de bajos ingresos (Orueta, et al, 2007).

4
HIPOTESIS

Dado que para las Cajas Municipales el incremento de capital es un componente muy
importante para su fortalecimiento patrimonial; por ello,

Es probable, que la incorporación de nuevos socios que aporten capital para el

fortalecimiento patrimonial, permita continuar el incremento de créditos en una Caja
Municipal, optimizar sus servicios y lograr un crecimiento rentable y sostenido.

5
OBJETIVOS

Objetivo General

Determinar cómo el fortalecimiento patrimonial permite incrementar los créditos que se

otorgan en una Caja Municipal.

Objetivos Específicos

1. Describir cómo es el fortalecimiento patrimonial en una Caja Municipal.

2. Describir las formas que permiten el incremento de los créditos en una Caja
Municipal.

6
 CAPITULO I
MARCO TEORICO

7
1. MARCO CONCEPTUAL

1.1. Mercado de Microcrédito en el Perú

Asociación de Bancos del Perú ASBANC (2019) El sistema financiero tiene un rol
importante en el crecimiento económico del país y en la lucha contra la pobreza; en
los últimos años se ha observado un sostenido incremento del acceso de la población
de menores recursos a los servicios que ofrecen las entidades financieras en la mayor
parte del Perú.

En ese contexto, el mercado de las microfinanzas es crucial para mejorar la vida de

millones de peruanos, al proveer financiamiento a las micro y pequeñas empresas
que intervienen en la mayor parte de las actividades económicas del país y que por
diversas situaciones se hallan excluidas del sistema financiero tradicional. Estas
unidades productivas representan más del 99% de las unidades empresariales en el
Perú y son la principal fuente de ingresos para centenares de familias.

También, es relevante mencionar que este segmento empresarial genera casi el 50%
del Producto Bruto Interno (PBI), y aproximadamente el 70% de la Población
Económicamente Activa (PEA) del país está vinculado a este.

En línea con lo anterior, en los últimos años la participación de las Instituciones de

Microfinanzas (IMF) en el total de los activos del Sistema Financiero Peruano (SFP)
aumentó en más de 1 punto porcentual. De esta manera, pasó de 9.8% al cierre del
2016 a 11% al finalizar el 2018. De igual modo, la participación de las IMF en los
créditos totales del SFP se incrementó de 11.6% en el 2016 a 12.2% en el 2018.
Además, se destaca que las tasas de crecimiento de la cartera de créditos de las IMF
han sido positivas en los últimos años, cerrando el 2018 con un incremento anual de
8.7%.

Al cierre del 2019 el número de entidades del sistema financiero estaba formado por
53 empresas que realizan operaciones múltiples: 15 empresas bancarias, diez
empresas financieras, 28 instituciones microfinancieras no bancarias, dos bancos
estatales y otras empresas especializadas

Las disposiciones emitidas por Superintendencia de Banca y Seguros clasifican a los

créditos en ocho (08) tipos: créditos corporativos, créditos a grandes empresas,

8
créditos a medianas empresas, créditos a pequeñas empresas, créditos a
microempresas, créditos de consumo revolvente, créditos de consumo no revolvente
y créditos hipotecarios para vivienda; para esta tipificación se consideran las
siguientes características: los niveles de venta anuales, variaciones en los niveles de
venta anuales, las características de créditos obtenidos, emisiones de instrumentos
representativos de deuda en el mercado de capitales, tipo de persona natural o
jurídica, endeudamiento total en el sistema financiero, destino del crédito para
financiar actividades de producción, comercialización o prestación de servicios, para
atender el pago de bienes - servicios o gastos no relacionados con la actividad
empresarial, para la adquisición – construcción – refacción – remodelación –
ampliación – mejoramiento - subdivisión de vivienda propia y finalmente el historial
crediticio del deudor (Asociación de Bancos del Perú ASBANC, 2019).

Descripción de las instituciones que participan en el mercado micro financiero en el

Perú.

 Cajas municipales. Una caja es una institución regulada de propiedad del

gobierno municipal, pero no controlada mayoritariamente por este. Recibe
depósitos y se especializa en préstamos a pequeñas y microempresas. Sus inicios
se remontan a los créditos pignoraticios con base en joyas y oro. Antes, podían
operar solamente dentro de su región y en aquellas donde no existiese otra caja
municipal, pero desde el 2002 están autorizadas para hacerlo en cualquier lugar
del país y ofrecen muchos de los servicios bancarios.
 Cajas rurales. Son instituciones reguladas que están autorizadas a recibir
depósitos y a ofrecer todo tipo de préstamos, pero no para manejar cuentas
corrientes. Las cajas rurales fueron creadas en 1992 como instituciones
especializadas para atender las necesidades de financiamiento de los agricultores.
En la práctica, sin embargo, han ofrecido siempre servicios financieros no solo a
la agricultura, sino también al comercio y a negocios agrícolas. Actualmente las
cajas rurales diversifican sus operaciones al atender a las pequeñas y
microempresas.
 Edpymes. Institución regulada no bancaria, especializada en otorgar préstamos a
la pequeña y microempresa. No reciben depósitos del público. La mayoría de las
Edpymes nacieron como ONG microfinancieras, pero más tarde, a fines de la
década de 1990, se convirtieron en instituciones reguladas.

9
 Empresas financieras. Son, igualmente, instituciones reguladas. Hasta el 2009 no
ofrecían cuentas corrientes, pero sí la mayoría de los demás servicios bancarios
generales. Cabe mencionar que algunas Edpymes se han convertido en
financieras y, por ende, mantienen su sesgo orientado hacia las microfinanzas.
 Bancos. Son instituciones reguladas que ofrecen servicios financieros múltiples;
en los años ochenta, empezaron a prestar a las pequeñas y microempresas, y
actualmente algunos bancos importantes participan en este sector. En 1998 se
fundó Mibanco, el cual se convirtió en un banco especializado en atender a
pequeñas y microempresas.
 Las ONG. Muchas de estas instituciones operan programas de microfinanzas,
sean de carácter central, o bien como uno de servicio. Las ONG más importantes
del Perú que contienen programas de microfinanzas son miembros de Copeme,
asociación gremial que promueve la pequeña y microempresa. Estas ONG se
autorregulan con la asistencia de Copeme, que les presta asesoría sobre
estándares internacionales en buenas prácticas y buen gobierno para el sector de
las microfinanzas.
 Cooperativas de ahorro y créditos. Supervisadas por la Fenacrep (Federación
Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crédito del Perú). Se encuentran
autorizadas a recibir depósitos y a hacer todo tipo de préstamos a sus miembros
(Conger L., Inga P., Webb R, 2009).
En este punto es necesario indicar que Superintendencia de Banca y Seguros,
mediante Resolución 480-2019 publicada el 07 de febrero del 2019, aprobó el
“Reglamento General de las Cooperativas de Ahorro y Crédito No Autorizadas a
Captar Recursos del Público”; mediante el cual, se emiten disposiciones para el
control y supervisión de las Cooperativas por parte de Superintendencia de Banca
y Seguros de manera exclusiva y en los aspectos que le corresponda en el ámbito
de las atribuciones que le otorga la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros – Ley
26702 (Superintendencia de Banca y Seguros SBS, 2019).

En sus notas de estudio de junio del 2020 analizó el dinamismo de las microfinanzas,
en dicho análisis incluyeron los resultados de una encuesta realizada en el mismo
mes entre MYPES (micro y pequeñas empresas), principalmente de los sectores
comercio, manufactura y agricultura, así como también a entidades microfinancieras,

10
sobre los créditos que otorgarían prestamistas informales (Banco Central de Reserva
del Perú BCRP, 2020).

Algunos de los principales resultados se muestran a continuación:

 En los últimos años se han sumado a los tradicionales prestamistas informales

locales, los prestamistas de origen extranjero, los cuales han desplazado
significativamente a los locales, en particular en las ciudades de la costa centro y
norte, en el oriente y en ciudades de la sierra como Cajamarca y Juliaca. En la
sierra centro y sur es menor la presencia de prestamistas extranjeros. El monto de
cada crédito varía entre S/ 100 y S/ 10 000.
 Los préstamos entregados representan entre el 70% y el 80% de los préstamos
informales en las zonas donde tienen mayor presencia, cuyo público objetivo son
principalmente comerciantes, sin acceso a créditos del sistema financiero. Los
créditos que otorgan son sin garantía y la tasa de interés promedio es de 20%
mensual (792% anual).
Los cobros son diarios y el incumplimiento de los pagos tiene mecanismos de
cobro delincuenciales. Estos préstamos son denominados “Paga Diario” y
“Préstamos por Goteo”
Los recursos que generan estos prestamistas no son bancarizados, por provenir
de fuentes no lícitas; asimismo, se recurren a prácticas de consignación de los
recursos en algunos comerciantes.
 Los prestamistas peruanos cobran tasas elevadas pero menores a las de los
extranjeros. Estos préstamos requieren de la entrega de una prenda en garantía.
Los préstamos se suelen dar a personas conocidas por los prestatarios, de su
mismo entorno e incluso comerciantes del mismo rubro. Las tasas de interés son
variadas y dependen de la ciudad y de la cercanía con el prestamista con el
prestatario.
Así por ejemplo, las tasas que fluctúan entre el 12% y el 15% mensual en Trujillo;
entre 2% y 8% en Cusco; entre 8% y 10% en Huancayo; entre 10% y 15% en Ica;
entre 10% y 20% en Arequipa; entre 8% y 15% en Tacna y Moquegua. En Puno
las tasas se fijan entre 1% y 5% diario (Banco Central de Reserva del Perú BCRP,
2020).

11
Según Mendiola, Aguirre, Aguilar, Chauca, Dávila, Palhua, las principales ventajas
del mercado de las microfinanzas son las siguientes:

 Permiten la inclusión en el sistema financiero de las personas con menos ingresos,

tradicionalmente marginadas de aquel.
 Hacen posible que personas con pocos medios económicos puedan realizar
proyectos, más allá de sus posibilidades, lo que permite su desarrollo.
 Están especialmente dirigidas a ayudar a las personas más desfavorecidas.
 Implican desarrollos de negocios, ya que el desembolso de los préstamos es para
usos específicos.
 Los entes prestatarios que ofrecen microcréditos pertenecen a la comunidad local,
conocen su ambiente y están cerca para apoyar.
 Las microfinanzas brindan una mejor alternativa al más desfavorecido, en
comparación con los agiotistas y/o prestamistas informales (Mendiola A.,
Aguirre C., Aguilar J., Chauca P., Dávila M., Palhua Mariela, 2015).

Las principales desventajas del mercado de las microfinanzas son;

 Sobreendeudamiento. Las personas que obtienen un microcrédito y pagan

oportunamente quedan registradas como clientes con buen historial crediticio.
Pero utilizan luego esta información para obtener al mismo tiempo más
microcréditos en otras entidades.
Debido a lo competitivo del mercado, existen instituciones que, en su afán de
alcanzar metas de colocaciones, no miden la capacidad de endeudamiento del
cliente.
 El destino del principal producto de las microfinanzas (el microcrédito) no
cumple con el propósito para el cual se otorga, es decir, invertir en la fuente de
ingresos del cliente y, por lo tanto, tener y generar más ingresos.
 No abastece la necesidad del cliente, puesto que al emprendedor solo le prestarán
lo que su capacidad de pago permita y no lo que requiera para crecer.
 Migración de clientes a la banca tradicional, debido a la falta de productos y
servicios crediticios.
 Cobertura geográfica y plataforma web limitadas (Mendiola A., Aguirre C.,
Aguilar J., Chauca P., Dávila M., Palhua Mariela, 2015).

12
En su revista moneda de octubre de 2006 señaló que en el mercado del micro crédito,
los determinantes del riesgo de crédito son la capacidad y la voluntad de pago del
prestatario. El primero se refiere a la capacidad del prestatario para generar recursos,
de tal manera que pueda cumplir, en los términos pactados, con la obligación
asumida. De otro lado, la voluntad de pago está relacionada con el deseo del potencial
prestatario de honrar sus obligaciones, el cual depende de muchos elementos como
el acceso al crédito, la reputación del deudor, la dación de garantías, la existencia de
incentivos legales y morales (como la eficiencia del poder judicial y el respeto de los
derechos de propiedad), entre otros. La existencia de garantías no sólo incentiva a los
deudores a mantener sus compromisos, sino además incrementa las posibilidades de
las entidades financieras para recuperar sus préstamos en situación de default (Banco
Central de Reserva del Perú BCRP, 2006).

En el reporte de Estabilidad Financiera de noviembre de 2019, señala que evaluación

que realizó a los riesgos que afectan al sistema financiero con información a
setiembre 2019, señalo que la actividad económica de los sectores primarios tuvo un
desempeño negativo en lo que va del 2019, por eventos adversos externos (tensiones
comerciales entre Estados Unidos de América y China) e internos, tales como la
menor captura de anchoveta, la menor extracción de minerales (oro, hierro, zinc y
plata, por menores leyes mineras y paralizaciones temporales) y la menor producción
manufacturera asociada a la pesca y minería. No obstante, el resultado de los sectores
primarios se compensó en parte por la actividad de los sectores no primarios (Banco
Central de Reserva del Perú BCRP, 2019).

Al respecto, el comportamiento del mercado de micro crédito a la fecha de la

evaluación realizada fue la siguiente:

 Los créditos a las MYPE muestran un crecimiento estable en los últimos doce
meses, lo que ha permitido continuar con el proceso de bancarización, efectuado
principalmente por las entidades no bancarias. Esto se reflejó en el crecimiento
del número de las MYPE que son deudoras del sistema financiero (8,1% en los
últimos doce meses), y que registraron una deuda promedio estable en el mismo
periodo.
Esta bancarización se ha dado en un ambiente de mayor competencia entre las
entidades financieras, lo cual ha incidido en una disminución de las tasas de

13
 interés activas en soles en los últimos doce meses (de 19,1% a 18,6% en las
pequeñas empresas y de 33,2% a 32,1% en las microempresas).
En los créditos a las MYPE, además, se observa una mejora en la calidad de los
créditos que se refleja en la disminución del ratio de morosidad. Ello se deriva
como consecuencia de las medidas implementadas por las entidades financieras
orientadas a mejorar sus criterios de selección de clientes y a fortalecer sus áreas
de administración del riesgo de crédito. La consolidación de estas medidas
incidirá en la fortaleza de las entidades que atienden al segmento de las MYPE
en particular y del sistema financiero en general.
 Los créditos a las medianas empresas y a las MYPE en moneda extranjera se
contrajeron en los últimos doce meses, siguiendo con el proceso de
desdolarización observado en los últimos cinco años. En las MYPE, además, el
crédito en dólares no es relevante, dado que el 0,4% de las MYPE recibe
financiamiento en moneda extranjera (por un total de US$ 303 millones).
 En el segmento de las MYPE, la disminución de la morosidad refleja los procesos
de revisión de políticas crediticias efectuadas por las entidades que atienden este
segmento, entre ellas los bancos y las entidades no bancarias (financieras, cajas
municipales y cajas rurales). Sin embargo, estos procesos muestran resultados
distintos entre entidades financieras, tal como se aprecia en el análisis de cosechas
efectuado por grupo de entidades. Los resultados indican que algunas entidades
han logrado mejorar su situación financiera, como resultado de los cambios en
sus políticas crediticias, mientras que otras están realizando esfuerzos para lograr
tal objetivo
 En las entidades no bancarias, la rentabilidad se mantuvo estable (ROA de 2,1%),
dado que la reducción del margen financiero se compensó por un mejor control
de los gastos operativos. El menor margen financiero es el resultado de la
evolución descendente de las tasas de interés de los créditos a las MYPE y de los
créditos de consumo. Por su parte, el gasto en provisiones siguió creciendo a tasas
altas, porque las entidades han atendido a segmentos de la población con poco o
nulo historial crediticio, los cuales suelen registrar mayores indicadores de
atrasos en sus obligaciones.
 Las entidades no bancarias registraron un aumento de su morosidad en los
últimos doce meses, por lo que realizaron ajustes en sus gastos operativos para

14
atenuar los efectos de las mayores provisiones y de la evolución descendente de
las tasas de interés sobre la rentabilidad.
La mayor eficiencia fue alcanzada a través de un mejor control de los gastos
efectuados en la contratación de personal y, en algunas de ellas, mediante el
desarrollo de herramientas tecnológicas para la mejora de sus procesos.
Es importante mencionar que un grupo de entidades no bancarias registran
pérdidas en lo que va de 2019. No obstante, dichas entidades no representan un
riesgo para la estabilidad financiera, pues el tamaño de su cartera de créditos es
pequeño y, adicionalmente, estas cuentan con el compromiso de los accionistas
para fortalecer sus niveles patrimoniales.
Las financieras registraron menores indicadores de rentabilidad en los últimos
doce meses como consecuencia del mayor gasto en provisiones provenientes de
algunas entidades especializadas en créditos de consumo. No obstante, esto fue
compensado por los menores gastos operativos dado que algunas de estas
entidades se encuentran trabajando en la optimización de sus procesos.
Cabe indicar que, a pesar de este deterioro de calidad de cartera, el ratio de
morosidad se redujo, debido a los castigos de cartera efectuados en los últimos
doce meses.
Las cajas municipales han mantenido estable su rentabilidad en los últimos doce
meses, debido a un mejor control de sus gastos operativos, así como una
reducción en sus gastos en provisiones. Sin embargo, algunas de estas cajas
muestran una contracción de su margen de intermediación producto de los
procesos de sinceramiento y limpieza de cartera de malos créditos otorgados en
años anteriores.
Adicionalmente, este grupo está reduciendo su exposición a créditos de mayor
tamaño (al segmento de medianas empresas, por ejemplo) y se vienen
concentrado en créditos de menor cuantía
Las cajas rurales registraron una disminución en sus indicadores de rentabilidad
por el aumento de gastos en provisiones provocado por mayores niveles de
morosidad de sus créditos a MYPE. Algunas cajas rurales presentan pérdidas
adicionalmente debido a bajas escalas operativas. Sin embargo, estas entidades
se encuentran en procesos de reorganización interna y efectuando ajustes en sus
políticas crediticias, con el apoyo patrimonial de sus accionistas.

15
  Un potencial menor crecimiento doméstico se presentaría ante una desaceleración
de la demanda interna, es decir, de la inversión pública y privada y del consumo.
Si bien se viene registrando una desaceleración de la deuda promedio de
consumo, su evolución podría desligarse de los ingresos en algunos sectores de
la población, lo cual generaría un potencial sobreendeudamiento y, con ello, un
deterioro de la cartera de consumo.
Ante un eventual deterioro de las condiciones del mercado laboral, los ingresos
de los hogares podrían crecer a un ritmo menor que sus deudas, reduciendo su
capacidad de pago, lo que podría traducirse en un aumento de la morosidad del
sistema financiero.
En los últimos doce meses, se ha registrado un crecimiento del número de
deudores de 5,3%, en particular en el grupo de deudores que cuentan con deudas
con múltiples entidades (7,8% anual), mientras que los deudores únicos
aumentaron en menor grado (3,3% anual). Adicionalmente, la deuda promedio
de los créditos de consumo creció en 9,7% anual, especialmente en los clientes
únicos y en los deudores que tienen créditos con 4 o más entidades. No obstante,
la deuda promedio de la cartera total viene desacelerándose (creció en 10,9% en
el año 2018) (Banco Central de Reserva del Perú BCRP, 2019).

1.2. Fortalecimiento Patrimonial en empresas Microfinancieras

El Patrimonio de una sociedad mercantil está formado por el conjunto efectivo de

bienes, derechos y obligaciones de la empresa en un momento determinado.

El patrimonio tiene una importancia principal para apalancar el crecimiento y

desarrollo de las empresas microfinancieras a través de su efectiva gestión, así como,
para la consecución de resultados que lo incrementen de manera natural a través de
las capitalizaciones.

De producirse incrementos patrimoniales a través de operaciones de reforzamiento

patrimonial, se produciría una mayor cobertura en sus operaciones activas y pasivas
y además permitiría, lógica consecuencia, obtener una mayor capitalización y
distribuir mayores dividendos a sus futuros inversionistas y propietarios. Además de
mostrar mayor solidez y ofrecer garantía y respaldo para mantener la confianza, pilar
fundamental del negocio de la micro intermediación financiera.

16
 La Ley General señala que el capital social de una empresa del sistema financiero
sólo puede aumentarse mediante aportes en efectivo, capitalización de utilidades y re
expresión del capital como consecuencia de ajustes integrales contables por
inflación. También de manera excepcional y previa autorización de SBS, el capital
social puede ser aumentado mediante fusión, conversión de obligaciones de la
empresa en acciones y cualquier otra modalidad que autorice la SBS.

Igualmente se puede aumentar el patrimonio con aporte de inmuebles, para ello la

autorización de SBS procederá únicamente cuando se trata de aumentos por encima
del capital mínimo requerido en efectivo, y hasta por un límite equivalente al 75%
del patrimonio efectivo, a la fecha del aporte.

El Perú como país miembro del Comité de Basilea ha incluido las recomendaciones
de Basilea en la Ley General en lo relativo al patrimonio, por lo que las CMAC,
deben incrementar su patrimonio de acuerdo a las exigencias establecidas (Diario
Oficial El Peruano, 1996).

1.3. Necesidad de incremento de capital

Las Cajas Municipales, en cumplimiento de la Ley General se han convertido en

sociedades anónimas, cuyo accionariado pertenece totalmente a un Municipio
Provincial; asimismo, la mencionada Ley autorizó a las Municipalidades la
participación de terceros en el Capital Social de las CMAC, considerando que es
necesario fortalecer su patrimonio y asegurar la estabilidad económica, financiera y
crecimiento de una CMAC.

Por ello, la SBS en atribución a sus facultades ha aprobado diferentes normas

relacionadas a este tema: entre ellas, el Reglamento de Cómputo de Reserva,
Utilidades e Instrumentos Representativos de Capital en el Patrimonio Efectivo de
las Empresas del Sistema Financiero y el Reglamento de Deuda Subordinada.

En el primer reglamento, se distingue instrumentos de capital puros, como las

acciones comunes y acciones preferentes perpetúas con derecho a dividendo no
acumulativo, suscritas y debidamente pagadas. El importe de instrumentos debe estar
inscrito en Registros Públicos.

17
Estos instrumentos de capital puro, de conformidad a la Ley General se pueden
considerar como una buena opción que puede incrementar el patrimonio de una
CMAC, debido a que conforman el patrimonio básico o de nivel 1 y porque suma el
100% (cien por ciento) sin limitación alguna el patrimonio, es decir, este aumento
apalanca íntegramente el 10% del límite global establecido.

El reglamento de Deuda Subordinada también permite operaciones de reforzamiento

patrimonial a través de instrumentos de capital híbridos que son valores que
combinan características de capital y de deuda: tales como: acciones preferentes
perpetuas con derecho a dividendo acumulativo, acciones preferentes redimibles a
plazo fijo, instrumentos representativos de capital redimibles a plazo superior a
sesenta (60) años, acciones con opciones de recompra o redención anticipada, deuda
subordinada redimible, deuda subordinada no redimible, deuda subordinada
convertible obligatoriamente en acciones.

En lo que respecta a Deuda Subordinada, se consideran instrumentos representativos

de deuda subordinada y confieren a sus titulares derechos crediticios que deberán
presentar las características establecidas en el Reglamento de Deuda Subordinada,
para poder ser computables en el patrimonio efectivo.

Se consideran instrumentos representativos de deuda subordinada los bonos

subordinados redimibles, bonos subordinados no redimibles y los bonos
subordinados convertibles en acciones.

De acuerdo al Reglamento señalado, se encuentran facultadas para emitir

instrumentos representativos de deuda subordinada, las empresas bancarias,
financieras, otras empresas de operaciones múltiples, empresas especializadas,
bancos de inversión, el banco de La Nación, Banco Agropecuario, COFIDE y el
Fondo MIVIVIENDA, previa autorización de SBS.

De acuerdo al Reglamento de Deuda Subordinada, las CMAC se encuentran

facultadas para contraer préstamos subordinados, previa autorización de SBS
(Chávez, V. R, 2014).

18
1.4. Normas sobre Patrimonio en Cajas Municipales

La Ley General, señala que el patrimonio contable está constituido por los recursos
propios de las empresas, constituido por la diferencia entre el activo y el pasivo.
Comprende la inversión de los accionistas o asociados, el capital adicional
(proveniente de donaciones y primas de emisión) así como las reservas, el capital en
trámite, los resultados acumulados y el resultado neto del ejercicio, netos de las
pérdidas, si las hubiere. No incluye el capital suscrito mientras no haya sido integrado
al capital (Lizarzaburu, Burneo, & Guevara, 2019).

En lo que respecta al patrimonio efectivo se indica que es el importe extracontable

que sirve de respaldo a las operaciones de la empresa. Es igual a la suma del
patrimonio básico y del patrimonio suplementario. El patrimonio efectivo de las
empresas podrá ser destinado a cubrir riesgo de crédito, riesgo de mercado y riesgo
operacional. Será determinado sumando el patrimonio básico y el patrimonio
suplementario (Lizarzaburu, Burneo, & Guevara, 2019).

Asimismo, la Ley General, señala que el patrimonio efectivo será determinado

sumando el patrimonio básico y el patrimonio suplementario.

El patrimonio básico o patrimonio de nivel 1 estará constituido el capital pagado, las

reservas legales, la prima suplementaria de capital y las reservas facultativas que sólo
puedan ser reducidas previa conformidad de la Superintendencia, si las hubiere. El
capital pagado incluye las acciones comunes y las acciones preferentes perpetuas con
derecho a dividendo no acumulativo. Por las utilidades de ejercicios anteriores y del
ejercicio en curso que cuenten con acuerdo de capitalización. Por otros elementos
que reúnan características de permanencia y absorción de pérdidas, de acuerdo con
las normas establecidas por la SBS. Se restan las pérdidas de ejercicios anteriores y
del ejercicio en curso, así como el déficit de provisiones que se haya determinado. Se
resta el monto de la plusvalía mercantil o crédito mercantil (Good Will) producto de
la reorganización de la empresa, así como de la adquisición de inversiones
(Superintendencia de Banca y Seguros SBS, 2019).

El patrimonio suplementario estará constituido por la suma del patrimonio de nivel

2 y del patrimonio de nivel 3.

19
El patrimonio de nivel 2 se constituirá por las reservas facultativas que puedan ser
reducidas sin contar con la conformidad previa de la SBS, si las hubiere. Por la parte
computable de la deuda subordinada redimible y de los instrumentos con
características de capital y de deuda que indique la SBS, de conformidad con las
normas correspondientes. Cuando se emplee el método estándar alternativo para la
determinación del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito, se
suma las provisiones genéricas hasta el uno punto veinticinco por ciento (1,25%) de
los activos y contingentes ponderados por riesgo de crédito. En caso se empleen
modelos internos para el citado requerimiento patrimonial, se sumará hasta seis
décimos por ciento (0,6 %) de los activos y contingentes ponderados por riesgo de
crédito, de conformidad con las normas sobre la materia.

El patrimonio de nivel 3 estará constituido por la deuda subordinada redimible

exclusiva para soportar riesgo de mercado a que se refiere la Ley General
(Superintendencia de Banca y Seguros SBS, 2019).

La Ley General, señala los conceptos que deberán deducirse del patrimonio de nivel
1 y del patrimonio de nivel 2, de conformidad con la normativa emitida, para lo cual,
debe deducirse el monto de la inversión en acciones y en deuda subordinada emitidas
por otras empresas del sistema financiero o del sistema de seguros del país o del
exterior. El monto de la inversión en acciones y en deuda subordinada hecha en
empresas con las que corresponde consolidar los estados financieros, incluyendo las
holding y las subsidiarias, de conformidad con lo que establezca la SBS. El monto
en que la inversión en acciones en una empresa del sector real con la que no
corresponda consolidar no considerada en la cartera de negociación exceda el 15%
del patrimonio efectivo, y el monto en que la inversión total en acciones en empresas
del sector real con las que no corresponda consolidar no consideradas en la cartera
de negociación exceda el 60% del patrimonio efectivo. Si fuese el caso, lo indicado
por la Ley General. La SBS reglamentará los requisitos adicionales que deberán
cumplir los componentes del patrimonio efectivo.

Por su parte el Decreto Supremo que norma el funcionamiento de las CMAC, señala
que el capital mínimo pagado para el establecimiento y funcionamiento de una Caja
Municipal de Ahorro y Crédito será de cien Unidades Impositivas Tributarias.

20
Las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito están obligadas a capitalizar, en cada
ejercicio anual, un monto que no será menor al equivalente a la desvalorización de
su patrimonio en términos reales, que pudiera producirse como consecuencia de la
inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana,
determinado por el Instituto Nacional de Estadística. En caso que la Caja no pudiera
cubrir totalmente el monto exigido, la diferencia será cubierta con aportes del
Concejo Provincial correspondiente.

Realizada la capitalización a que se refiere el párrafo anterior, la Caja Municipal de

Ahorro y Crédito deberá destinar como mínimo el 50% de sus utilidades reales al
incremento de sus reservas y el 50% restante podrá ser destinado a obras de beneficio
social de acuerdo a lo que establezca el Comité Directivo, dentro de las prioridades
fijadas en el Plan de Desarrollo Provincial (MInisterio de economia y finanzas,
2020).

La Ley que Modifica y Fortalece el Funcionamiento de las CMAC, indica que el

capital social mínimo para el establecimiento y funcionamiento de las CMAC será el
que establece la Ley General y sus normas modificatorias, en adelante la Ley
General.

Un mínimo del cincuenta por ciento (50%) de las utilidades de la CMAC de cada
ejercicio, después de aplicar la prelación dispuesta en la Ley General, debe ser
capitalizado. El cincuenta por ciento (50%) restante podrá ser distribuido bajo la
forma de dividendos a la Municipalidad correspondiente, ser capitalizado, destinado
a reservas facultativas o mantenido en la cuenta de resultados acumulados.

Si el gobierno corporativo y la gestión de riesgos de la CMAC no alcanzan los

estándares que la SBS establezca mediante norma de carácter general, el porcentaje
mínimo de capitalización de utilidades antes mencionado podrá ser elevado por la
SBS a setenta y cinco por ciento (75%). Ello sin perjuicio de que la SBS pueda hacer
uso de las facultades otorgadas por la Ley General respecto a la aplicación de
restricciones para el reparto de utilidades (Diario Oficial El Peruano, 1996).

21
1.5. Utilidades de la empresa

Rankia (2015) La palabra Utilidad la entendemos como el interés o provecho que se

obtiene de algo. En economía y finanzas, la palabra utilidad se asocia a la ganancia
que obtenemos a raíz de un bien o una inversión.

Utilidad Bruta; podemos definirla como la diferencia entre los ingresos de una
empresa y los costos de ventas. Es importante saber que la Utilidad bruta no toma en
cuenta los costos fijos (los costos laborales del personal, costos legales y costos de
comercialización y alquiler), los costos financieros como son los impuestos o los
pagos de intereses sobre deuda.

Utilidad Operacional; Lo primero a tener en cuenta es que la Utilidad operacional no

tiene en cuenta todos los conceptos que aparecen en un Estado de Resultados
Integrales. Se centra exclusivamente en los ingresos y gastos operacionales, que son
los que están relacionados directamente con la actividad principal de la empresa. Al
no incluir todos los ingresos y gastos de la empresa, la Utilidad operacional por lo
general será menor a la utilidad neta, pero existe la posibilidad de que la empresa
tenga una pérdida no operacional y en ese caso la utilidad neta sería menor a la
operacional.

Utilidad Neta; se entiende como la utilidad obtenida al restar y sumar la Utilidad

operacional, los gastos e ingresos no operacionales, los impuestos y la reserva legal.
Es decir, sería la utilidad que se repartiría a los socios.

Teniendo en cuenta que el saldo dado por las cuentas de resultado, que es lo que
llamamos utilidad el ejercicio, debe regresar al balance o a una cuenta de balance,
debe contabilizarse entonces como patrimonio, se debe contabilizar en el patrimonio
y no en un activo ya que la utilidad es la ganancia que han generado los activos de la
empresa, y como los activos de la empresa una vez descontado sus pasivos, son el
patrimonio de la misma, cualquier ganancia o utilidad de esos activos va a
incrementar el patrimonio de la empresa. Cualquier ganancia que generen los activos
va a incrementar el patrimonio.

Utilidad y Rentabilidad; es conveniente diferenciar el término Utilidad con el término

Rentabilidad, por lo que a continuación definiremos el término rentabilidad para

22
 evitar dudas posteriores. La rentabilidad se define como la capacidad que tiene algo
para proporcionar suficiente utilidad o ganancia, por ejemplo, un cliente es rentable
cuando genera más ingresos que gastos. También podemos decir que la rentabilidad
es un índice que mide la relación entre la utilidad y la inversión que se utilizó para
obtenerla. Por lo tanto, no es la Utilidad sino la Rentabilidad la variable más
importante que se debe tener en cuenta a la hora de analizar y evaluar un proyecto de
negocio.

Una utilidad alta pero una rentabilidad baja, implica en primer lugar una mayor
inversión, al tiempo que exige mayor esfuerzo y sacrificio para obtener lo mismo o
menos de lo que se conseguiría si se invirtiera en un negocio o sector más rentable.

Cuanta menor inversión tengamos que hacer para obtener43 una utilidad, mejor será
el proyecto de negocio, esto gracias a la rentabilidad, pues es ésta la que determina
cuánto será el porcentaje de rendimiento que se obtendrá en la inversión.

1.6. Evaluación del Patrimonio

La evaluación del patrimonio de las empresas del sistema financiero, debe considerar
las normas que establece la Ley General en el Título II, Límites y Prohibiciones,
Capítulo I Patrimonio Efectivo; entre ellas, se consideran límites, metodologías de
medición, requerimientos de patrimonio efectivo, compensación de provisiones,
criterios para ponderación de activos y contingentes, mitigantes de riesgos,
clasificación de riesgo y finalmente la presentación de informes periódicamente,
según lo disponga la SBS; por lo indicado, a continuación, presentamos una
compilación de la normativa mencionada:

Límites en el cómputo del Patrimonio Efectivo: para la determinación del patrimonio

efectivo se deberán respetar los siguientes límites entre los componentes:

1. El patrimonio suplementario no podrá ser superior al patrimonio básico.

2. La deuda subordinada redimible del patrimonio de nivel 2 no podrá ser superior
al cincuenta por ciento (50%) del monto correspondiente a los componentes del
patrimonio básico considerados en la normativa respectiva.

23
3. El patrimonio de nivel 3 no podrá ser superior a los doscientos cincuenta por
ciento (250%) del monto correspondiente a los componentes del patrimonio
básico considerados en la normativa respectiva (Campos Quintana, 2015).

Metodologías de medición de riesgos utilizadas para el cálculo de los requerimientos

de Patrimonio Efectivo. La SBS determinará las metodologías para la medición del
riesgo de crédito, del riesgo de mercado y del riesgo operacional que serán utilizadas
por las empresas para calcular los requerimientos de patrimonio efectivo.

Para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito, las
empresas utilizarán el método estándar de acuerdo con lo estipulado en la normativa
o modelos internos.

Para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado, las
empresas utilizarán el método estándar de acuerdo con lo estipulado en la normativa
o modelos internos (Superintendencia de Banca y Seguros SBS, 2008).

Para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional, las
empresas utilizarán el método del indicador básico, el método estándar alternativo, o
métodos avanzados, según lo señalado en la normativa.

En caso de incumplimiento de las disposiciones que establezca la Superintendencia

para el uso de modelos internos para riesgo de crédito o riesgo de mercado, así como
del método estándar alternativo o métodos avanzados para riesgo operacional, la SBS
podrá determinar que la empresa calcule su requerimiento de patrimonio efectivo de
acuerdo con el método que utilizaba previo a la autorización correspondiente, según
las normas que establezca dicho órgano de control.

Tratándose de empresas que inicien el cálculo del requerimiento de patrimonio

efectivo por riesgo operacional con el método estándar alternativo, en caso de
incumplimiento de las disposiciones que establezca la SBS para el uso de dicho
método, deberán calcular su requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo
operacional de acuerdo con el método del indicador básico.

Requerimiento de Patrimonio Efectivo por riesgo de crédito mediante el Método

Estándar. Salvo en caso de contar con autorización de la SBS para calcular el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito, las empresas deberán

24
emplear el método estándar para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo
por riesgo de crédito y deberán ponderar el monto de sus exposiciones por los
factores que sean asignados en función de la clasificación de riesgo de la contraparte
o, en caso corresponda, determinados de acuerdo con el portafolio de activos, según
las normas que establezca la SBS.

Las partidas fuera de balance serán convertidas en exposiciones equivalentes de

riesgo de crédito mediante la utilización de factores de conversión a riesgo de crédito,
de acuerdo con las normas que establezca la SBS.

Requerimiento de Patrimonio Efectivo por riesgo de crédito mediante modelos

internos. Las empresas podrán emplear modelos internos para calcular el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito previa autorización de la
SBS. Para dicho efecto, la Superintendencia establecerá los requisitos y demás
disposiciones que deberán cumplir las empresas y los referidos modelos internos.

Compensación de provisiones por riesgo de crédito en la aplicación de modelos

internos. Las empresas que utilicen modelos internos para el cálculo del
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito, deberán comparar (i) el
volumen total de provisiones constituidas por riesgo de crédito con (ii) las pérdidas
esperadas totales calculadas con los modelos internos.

Cuando la pérdida esperada total sea superior al total de provisiones constituidas por
riesgo de crédito, las empresas deberán deducir la diferencia utilizando un 50% del
patrimonio de Nivel 1 y un 50% del patrimonio de Nivel 2. En caso no exista
patrimonio de Nivel 2, el 100% de la diferencia se deducirá del patrimonio de Nivel
1.

Cuando la pérdida esperada total sea inferior al conjunto de las provisiones

constituidas por riesgo de crédito, las empresas podrán reconocer la diferencia como
patrimonio de Nivel 2 hasta un máximo del 0,6% de los activos y contingentes
ponderados por riesgo de crédito.

Criterios para la Ponderación de Activos y Contingentes por Riesgo de Crédito. Para

el cálculo de los activos y contingentes ponderados por riesgo de crédito, rige lo
siguiente:

25
1. No se incluyen aquellos activos que hayan sido deducidos del patrimonio efectivo
de acuerdo con lo establecido en el artículo 184º.
2. Las provisiones no consideradas en el patrimonio efectivo, se deducen del activo
o categoría de activo que corresponda en el caso del método estándar. En el caso
del uso de modelos internos, se consideran los activos sin deducir provisiones.
3. Las amortizaciones del activo intangible y las depreciaciones se restan de las
respectivas cuentas.
4. La valuación de los activos en moneda extranjera se efectúa al tipo de cambio de
la fecha que se utilice para la presentación a la SBS de los informes de que trata
el artículo 197° (Campos Quintana, 2015).

Mitigantes de Riesgo de Crédito. Los cálculos de provisiones y del requerimiento de

patrimonio efectivo por riesgo de crédito señalados en la normativa podrán resultar
menores en caso las exposiciones cuenten con mitigantes de riesgo de crédito. La
SBS determinará los mitigantes que podrán ser considerados para fines de la
reducción de las exposiciones y reglamentará los requisitos que deberán cumplir tales
mitigantes, así como la metodología de cómputo de dichas reducciones.

Requerimiento de Patrimonio Efectivo por riesgo de mercado mediante el método

estándar. Salvo en caso de contar con autorización de la SBS para calcular el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado conforme a lo dispuesto
en la normativa, las empresas deberán emplear el método estándar para el cálculo del
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado, según las normas que
establezca la SBS (Campos Quintana, 2015).

Requerimiento de Patrimonio Efectivo por riesgo de mercado mediante modelos

internos. Las empresas podrán emplear modelos internos para calcular el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado previa autorización de
la SBS. Para dicho efecto, la SBS establecerá los requisitos y demás disposiciones
que deberán cumplir las empresas y los referidos modelos internos

Requerimiento de Patrimonio Efectivo por riesgo operacional. Las empresas deberán

emplear uno de los siguientes métodos de cálculo para determinar el requerimiento
de patrimonio efectivo por riesgo operacional:

26
 1. Método del indicador básico: En este método, el requerimiento se calcula
considerando un indicador de exposición basado en los ingresos brutos de la
empresa, y un factor de ponderación.
2. Método estándar alternativo: En este método, el requerimiento se calcula
considerando indicadores de exposición relacionados a los ingresos brutos de las
líneas de negocio estándares definidas por la Superintendencia, así como a los
saldos de las colocaciones. Se utilizan factores de ponderación para cada línea de
negocio.
3. Métodos avanzados: En estos métodos, el requerimiento se calcula sobre la base
de los modelos internos de medición de riesgo operacional definidos por las
empresas (Campos Quintana, 2015).

Las empresas podrán iniciar el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo por
riesgo operacional mediante el método del indicador básico o el método estándar
alternativo. No obstante, el uso del método estándar alternativo requerirá previa
autorización de la SBS, según las normas que establezca dicho Órgano de Control.

Para hacer uso de los métodos avanzados se requerirá, también, autorización previa
de la SBS, según las normas que establezca dicho Órgano de Control.

Clasificación de riesgo para los requerimientos de Patrimonio Efectivo. La SBS

establecerá la forma en que las clasificaciones de riesgo podrán ser empleadas para
el cálculo de los requerimientos de patrimonio efectivo.

Informes sobre requerimientos de Patrimonio Efectivo. La SBS establecerá la

periodicidad, formato y demás condiciones de los informes que deban presentar las
empresas, elaborados de acuerdo con el plan de cuentas que apruebe dicho
organismo. Dichos informes deberán mostrar: el requerimiento patrimonial, las
posiciones afectas a los distintos riesgos, estados financieros y otros temas que
considere la SBS (Campos Quintana, 2015).

1.7. Crecimiento de la empresa

Wolters Kluwer (2019) Es el proceso a través del cual la empresa aumenta de tamaño
o de dimensión, generalmente como consecuencia del incremento de la demanda.
Esta definición establece una relación directa entre crecimiento de la empresa y

27
tamaño, dos aspectos que constituyen el objeto de estudio de la Economía de la
Empresa como disciplina científica.

Existen diferentes teorías o enfoques que intentan explicar los motivos por los cuales
las empresas aumentan de tamaño o crecen:

La Teoría de la Firma señala que el aumento de tamaño y, por tanto, el crecimiento

de la empresa, se explica en base a la obtención de economías de escala y de un
tamaño mínimo óptimo.

Desde el punto de vista sociológico, el crecimiento sirve para aumentar el valor o

prestigio de los directivos de la empresa, para la creación de empleo y para la mejora
de status organizativo.

Desde la perspectiva económica, el crecimiento supone un aumento del beneficio

empresarial, la disminución del riesgo y un mayor poder de mercado.

El crecimiento empresarial puede ser analizado desde la perspectiva estratégica, de

manera que además de ser considerado como un objetivo de la empresa (el aumento
de tamaño), también puede ser estudiado como una estrategia o acción a largo plazo
a seguir por parte de la empresa.

El crecimiento desde la perspectiva estratégica puede adoptar diferentes formas:

Según el objetivo que persigue, el crecimiento puede ser real (cuando su objetivo es
aumentar su cuota de mercado) o estable (cuando su objetivo es mantener su cuota
de mercado). En ambos casos, la empresa se ve en la necesidad de crecer o aumentar
su tamaño o dimensión.

Según la estructura, el crecimiento puede ser interno (uso de los recursos y

capacidades propios internos) o externo (uso de recursos y capacidades de otras
empresas externas). Estas dos formas de crecimiento pueden ser compatibles, de
manera que la empresa puede crear aprovechando tanto sus recursos propios como
los recursos de otras empresas con las cuales coopera o se integra (Wolters Kluwer,
2015).

28
El concepto de crecimiento de la empresa se refiere a modificaciones e incrementos
de tamaño que originan que ésta sea diferente de su estado anterior. Es decir, se han
producido aumentos en cantidades y dimensión, así como cambios en sus
características internas; tales como, cambios en su estructura económica y
organizativa. Al respecto, se presentan dos tipos principales de crecimiento
empresarial, situación que puede extraerse del modo a través del que este impulso es
obtenido; así, puede diferenciarse entre;

El crecimiento interno representa una forma de crecimiento empresarial a través del

cual la empresa crece individualmente a partir del uso de sus recursos y capacidades
internas. Consiste en incrementar las inversiones de la empresa mediante el
desarrollo de productos (nuevos productos) o de mercados (nuevos mercados) o
mediante la diversificación (nuevos productos y nuevos mercados). Refleja el
potencial de mercado de la empresa y su aptitud a su explotación.

Este concepto ha ido evolucionando hacia el concepto de desarrollo interno o

desarrollo orgánico, el cual hace referencia no solamente a crecimiento (aumento de
tamaño de la organización) sino también a cualquier acción estratégica que suponga
un crecimiento o evolución por parte de la empresa (mejora tecnológica, ampliación
de las capacidades y habilidades de sus recursos humanos, etc.).

Las opciones estratégicas del crecimiento interno son: la especialización o

consolidación de mercados, la expansión de productos o de mercados (desarrollo de
productos y desarrollo de mercados) y la diversificación de productos y mercados.

El crecimiento interno frente al externo posee las siguientes ventajas:

 Se conserva la independencia total y absoluta en la toma de decisiones. La

organización mantiene el control de su gestión y su personalidad jurídica propia,
pues no tiene que compartir recursos con otras organizaciones.
 Requiere unos volúmenes de inversiones menores. La estrategia de crecimiento
interno se produce de manera gradual y escalonada, de manera que las inversiones
que requiere son menores y se realizan gradualmente.
 Tiene menos riesgo de fracaso. El fracaso es menor porque el riesgo de
diversificación también es menor.

29
 Es generalmente reversible, sobre todo en caso de fracaso. Cuando la estrategia
de crecimiento interno resulta ser un fracaso, la organización tiene la posibilidad
de volver atrás. Por ejemplo, una empresa puede abrir un nuevo punto de venta en
otra localidad pensando que existirá demanda suficiente, pero si esto no fuera así,
la empresa podrá cerrar dicho punto de venta sin que ello le suponga un coste
excesivo.
 Evita posibles problemas políticos y culturales al no tener que cooperar con otras
organizaciones. Las diferencias culturales entre organizaciones pueden suponer
un conflicto importante a la hora de tomar decisiones compartidas que en el caso
del crecimiento interno no se da (Wolters Kluwer, 2015).

Por otra parte, sus inconvenientes son:

 Es un proceso más lento y laborioso, al gestarse de forma gradual.

 Las posibilidades de crecimiento son menores al estar limitadas a los propios
recursos y capacidades de la empresa.

Aunque la opción del crecimiento interno se compara frente a la del crecimiento

externo, ambos tipos de crecimiento empresarial son compatibles, pudiéndose dar un
crecimiento empresarial mixto en el que se combinan ambos tipos de crecimiento.
Esto es lo que algunos autores denominan también crecimiento o desarrollo híbrido.

El crecimiento o desarrollo interno u orgánico tiene sus límites al descansar

exclusivamente en sus capacidades internas. Sus capacidades pueden no ser
suficientes para llevar a cabo estrategias de innovación, diversificación o
internacionalización, por ejemplo, al no ser una estrategia suficiente. Sin embargo,
en otros casos sí que puede ser lo suficientemente amplio como para permitir cambios
radicales en los negocios de la organización, que es lo que se denomina corporate
entrepreneurship. El Corporate Entrepreneurship hace referencia a cambios radicales
que se producen en la organización (a través de estrategias de innovación, por
ejemplo) basados en las capacidades internas exclusivas de la organización.

El crecimiento externo representa una forma de crecimiento empresarial a través del

cual la empresa crece mediante el uso de los recursos y capacidades de otras
empresas. Consiste en establecer lazos de conexión con otras empresas, bien a través

30
de acuerdos de cooperación, bien mediante fusiones y adquisiciones. En todos estos
casos, la empresa aprovecha los recursos y capacidades de otras empresas.

Las opciones estratégicas del crecimiento externo son: las fusiones, absorciones y
adquisiciones (en las que se da una toma de participación de unas empresas sobre
otras) y la cooperación o alianzas estratégicas (en las que se produce un acuerdo de
colaboración manteniendo la independencia y el control individual por parte de cada
una de las empresas).

Los principales motivos del crecimiento externo son: reducir la competencia del
sector (al eliminar las empresas que se adquieren), aumentar la eficiencia y la
rentabilidad de la empresa (con economías de escala y de alcance), colocar fondos
excedentarios o la realización de una buena inversión y por motivos fiscales.

El crecimiento externo frente al interno posee las siguientes ventajas:

 Es un proceso más rápido al realizarse de manera irregular y esporádica y sus

resultados se alcanzan en menor tiempo.
 Las posibilidades de crecimiento son mayores al poder contar con los recursos y
capacidades de otras empresas.
 Permite incrementar la participación de la empresa en el mercado sin crear un
exceso de capacidad potencial.
 En algunos casos, es la única forma de adquirir activos técnicos, humanos o
inmateriales para los que no existe mercado, o de entrar en un nuevo mercado.

Por otra parte, sus inconvenientes son:

 Se cede parte de la soberanía en la toma de decisiones.

 Requiere unos volúmenes de inversiones mayores.
 Tiene más riesgo de fracaso
 Es generalmente irreversible, lo que es especialmente negativo sobre todo en
caso de fracaso.
 Genera problemas políticos y culturales al cooperar con empresas que tienen
una cultura organizativa diferente.

31
Aunque la opción del crecimiento externo se compara frente a la del crecimiento
interno, ambos tipos de crecimiento empresarial son compatibles, pudiéndose dar un
crecimiento empresarial mixto en el que se combinan ambos tipos de crecimiento.

En lo que respecta al Sistema de Cajas Municipales, éste fue creado por iniciativa del
Gobierno de Alemania en 1983, sobre la base del sistema Sparkasse o cajas de ahorro
de ese país.

En mayo de 1990 fue promulgado el D.S. 157-90-EF, el cual adquiere jerarquía de

ley en 1993 por el Decreto Legislativo 770. En la actualidad la Ley 26702 - Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Ley Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, promulgada en diciembre de 1996, dispone en
su quinta disposición complementaria que las cajas municipales como empresas del
sistema financiero sean regidas además por las normas contenidas en sus leyes
respectivas.

Las cajas municipales como empresas del sistema financiero están supervisadas por
la Superintendencia de Banca y Seguros y el Banco Central de Reserva; captan
recursos del público y ofrecen servicios de crédito preferentemente a las micro y
pequeñas empresas y realizan las operaciones que se describen en el Decreto
Supremo 157-90-EF, así como todas aquellas operaciones que le permite la Ley
26702; son sociedades anónimas dispensadas del requisito de pluralidad de acciones,
siendo el único propietario de cada Caja Municipal el Concejo Provincial que la crea;
son empresas de derecho público.

El crecimiento de las cajas municipales se basa en la aplicación exitosa de los

siguientes principios particulares, (i) gestión y vigilancia a través de una Gerencia
Colegiada, de forma tal que, se encuentran dirigidas por una gerencia mancomunada
conformada por tres gerentes; (ii) autonomía económica, financiera y administrativa;
se trata de que la gestión administrativa y financiera sean independientes de la
política partidaria del Concejo Provincial dueño de una Caja Municipal, garantizando
continuidad y maximizando la eficiencia económica y financiera; asimismo, mientras
el único accionista de una Caja Municipal sea un Concejo Provincial, el Directorio
está integrado por siete (7) miembros: estos representan a los Regidores de la
Mayoría del Concejo Provincial (2), a los regidores de la Minoría del Concejo

32
 Provincial (1), a COFIDE (1), a la Cámara de Comercio (1), al Clero (1) y a los
Pequeños Comerciantes y Productores del ámbito territorial en el cual opera la Caja
Municipal (1); adicionalmente, por normas de la Superintendencia de Banca y
Seguros los directores son designados y elegidos luego de haber evaluado el
cumplimiento de requisitos de idoneidad técnica y moral; (iii) plena cobertura de
costos, los ingresos que se generan por los productos y servicios financieros que se
colocan deben cubrir todos los costos directos e indirectos de la institución; (iv) clara
estrategia institucional, que define las actividades o servicios a desarrollarse, así
como los segmentos de mercado a ser atendidos, es decir, ofrecer productos y
servicios micro financieros a las micro y pequeñas empresas; (v) capacitación, que
es permanente y parte integral del desarrollo y funcionamiento de las cajas; (vi)
tecnología financiera, basada en un mecanismo de “reputación” del cliente,
consistente en un sistema de crédito individual de pequeños préstamos iniciales y de
plazos cortos, para progresivamente acceder a montos mayores. Probablemente, este
es el núcleo del sistema de cajas municipales; (vii) análisis personalizado; el personal
de la caja encargado de ofrecer los servicios de ahorros y créditos establecen una
relación individual y detallada con los clientes; (viii) tasas de interés; las cuales
tienden a ser más elevadas con relación al sistema financiero bancario comercial,
pero relativamente bajas con respecto al costo de oportunidad (es decir, las tasas de
usura) de los posibles clientes (Angulo Rodriguez, J. R, 2017).

1.8. Rentabilidad

Sevilla A. (2019) La rentabilidad hace referencia a los beneficios que se han obtenido
o se pueden obtener de una inversión.

Tanto en el ámbito de las inversiones como en el ámbito empresarial es un concepto

muy importante porque es un buen indicador del desarrollo de una inversión y de la
capacidad de la empresa para remunerar los recursos financieros utilizados. Podemos
diferenciar entre rentabilidad económica y financiera.

Rentabilidad económica, hace referencia a un beneficio promedio de la empresa por

la totalidad de las inversiones realizadas. Se representa en porcentaje y se traduce de
la siguiente manera, si la rentabilidad de una empresa en un año es del 10% significa
que ha ganado 10 por cada 100 invertidos.

33
La rentabilidad económica compara el resultado que hemos obtenido con el
desarrollo de la actividad de la empresa con las inversiones que hemos realizado para
obtener dicho resultado. Obtenemos un resultado al que todavía no hemos restado los
intereses, gastos, ni impuestos. Se conoce comúnmente como EBITDA.

Para calcular la rentabilidad económica de una empresa y conocer el rendimiento

conseguido por cada unidad monetaria invertida se utiliza el ratio rentabilidad de los
activos (ROA - return on assets en inglés, retorno sobre activos en español). Es el
resultado de multiplicar el margen de beneficios por la rotación del activo, es decir,
el margen que obtenemos de la venta de un producto o servicio por las veces que lo
vendemos.

Recordemos que la rentabilidad económica la obtenemos de dos variables el margen

de beneficio y el número de ventas. Si no podemos subir el margen, tendremos que
subir el número de ventas.

Rentabilidad financiera: por otro lado, la rentabilidad financiera hace referencia al

beneficio que se lleva cada uno de los socios de una empresa, es decir, el beneficio
de haber hecho el esfuerzo de invertir en esa empresa. Mide la capacidad que posee
la empresa de generar ingresos a partir de sus fondos. Por ello, es una medida más
cercana a los accionistas y propietarios que la rentabilidad económica.

El ratio para calcularla es el ratio sobre capital, conocido comúnmente como (ROE -
return on equity en inglés, rentabilidad financiera o rentabilidad sobre recursos
propios). En términos de cálculo es la relación que existe entre el beneficio neto y
el patrimonio neto de la empresa.

Existen tres maneras de mejorar la rentabilidad financiera: aumentando el margen,

aumentando las ventas o disminuyendo el activo, o aumentar la deuda para que así la
división entre el activo y los fondos propios sea mayor.

Diferencia entre rentabilidad financiera y rentabilidad económica. La rentabilidad

económica (RE) es diferente de la rentabilidad financiera (RF), porque la
rentabilidad económica utiliza todos los activos utilizados para generar esa
rentabilidad, mientras que la rentabilidad financiera solo utiliza los recursos propios,

34
 es decir, la RF no tiene en cuenta la deuda utilizada para generar esa rentabilidad, por
lo que tendrá un efecto apalancamiento financiero (Sevilla A, 2019).

1.9. Ratio de Capital Global

Superintendencia de Banca y Seguros (2015) Ratio de Capital Global (%). Este

indicador considera el patrimonio efectivo como porcentaje de los activos y
contingentes ponderados por riesgo totales (riesgo de crédito, riesgo de mercado y
riesgo operacional), de acuerdo con los requerimientos de Basilea II. Las
instituciones financieras deben mantener un ratio de capital global mínimo de 9.5%
a partir de julio de 2009, de 9.8% a partir de julio de 2010 y desde julio de 2011, el
requerimiento patrimonial exigido es de 10%.

Asociación de Bancos del Perú (2015) El ratio de capital global, refleja el grado de
solvencia de las entidades financieras, es decir el patrimonio efectivo que disponen
para hacer frente a posibles fluctuaciones negativas del ciclo económico y en función
al perfil de riesgo de su negocio, la SBS exige un ratio mínimo del 10% y Basilea
recomienda un ratio mínimo del 8%.

La fórmula para obtener el ratio es la siguiente:

Ratio de Capital Global = Total de Patrimonio Efectivo entre el resultado de la

división del Requerimiento de Patrimonio Efectivo Total entre 10%

RCG = Patrimonio Efectivo / (Requerimiento de patrimonio Efectivo Total / 10%)

*100% (Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2015)

1.10. Incremento de Créditos

Banco Central de Chile (2019) Colocación o crédito es un préstamo de dinero que un

Banco otorga a su cliente, con el compromiso de que, en el futuro, el cliente devolverá
dicho préstamo en forma gradual, mediante el pago de cuotas, o en un solo pago y
con un interés adicional que compensa al acreedor por el período que no tuvo ese
dinero. El negocio bancario tradicional consiste en captar fondos, los cuales
conjuntamente con el capital propio del banco son canalizados o colocados a sus
clientes; es un negocio de intermediación financiera de entidades o personas
superavitarias de capital a entidades o personas deficitarias de capital. Por dar estos

35
 préstamos el banco cobra unas cantidades de dinero que se llaman intereses, o
intereses de colocación, y comisiones.

La función principal de los bancos es intermediar los fondos disponibles,

provenientes de las captaciones y recursos propios aportados por los accionistas y los
generados por el negocio, a personas o empresas debidamente identificados y que
son calificados como sujetos de crédito.

Cada entidad financiera desarrolla estrategias de promoción de sus servicios, para

seleccionar clientes que le garanticen el retorno del financiamiento a otorgar en las
condiciones de riesgo previstas. Para tal efecto, los Bancos orientan su organización
a la evaluación de negocios y análisis de riesgo, en términos de personas y pequeños
negocios, dando lugar a la Banca de Consumo; asimismo, se orientan a medianos y
grandes negocios, los que requieren un trato especializado y con los cuales incluso
se realizan negocios compartidos con otros bancos, es el caso de la Banca
Corporativa. Algunos Bancos desarrollan labores de Banca de Inversión, es decir de
asesoría especializada en la promoción de inversiones y en la estructuración de
financiamientos alternativos.

La selección de un cliente es un proceso amplio que muchas entidades financieras

han sistematizado en procesos básicos, que comprende la calificación legal,
referencias bancarias y comerciales, evaluación de la capacidad de pago y la
definición de garantías que el cliente debe constituir para respaldar el crédito; los
Bancos optan por un crecimiento gradual en el financiamiento de sus clientes,
conforme éstos se van consolidando en el mercado (Garay Callalli, E, 2018).

1.11. Oferta y Demanda de créditos

Sevilla A. (2019) La ley de la oferta y la demanda es el principio básico sobre el que

se basa una economía de mercado. Este principio refleja la relación que existe entre
la demanda de un producto y la cantidad ofrecida de ese producto teniendo en cuenta
el precio al que se vende el producto.

Así, según el precio que haya en el mercado de un bien, los oferentes están dispuestos
a fabricar un número determinado de ese bien. Al igual que los demandantes están
dispuestos a comprar un número determinado de ese bien, dependiendo del precio.

36
El punto donde existe un equilibrio porque los demandantes están dispuestos a
comprar las mismas unidades que los oferentes quieren fabricar, por el mismo precio,
se llama equilibrio de mercado o punto de equilibrio.

Según esta teoría, la ley de la demanda establece que, manteniéndose todo lo demás
constante, la cantidad demandada de un bien disminuye cuando el precio de ese bien
aumenta. Por el otro lado, la ley de la oferta indica que, manteniéndose todo lo demás
constante, la cantidad ofrecida de un bien aumenta cuando lo hace su precio.

Damian Castillo (2016) La intermediación financiera, es un sistema conformado por

mecanismos e instituciones que permiten canalizar los recursos de los agentes
superavitarios hacia los agentes deficitarios de dinero. El sistema de intermediación
financiera puede ser:

Sistema de intermediación Indirecta. La intermediación financiera indirecta se da

cuando existe un intermediario entre los agentes superavitarios y deficitarios. Los
intermediarios son las empresas del sistema financiero, quienes captan los recursos
de los agentes superavitarios, bajo su entera responsabilidad y luego los colocan entre
sus clientes bajo su riesgo.

Estas empresas pagan por los recursos captados (depósitos) la tasa de interés pasiva,
y cobra por los recursos que presta la tasa de interés activa; la tasa de interés activa
es mayor a la tasa de interés pasiva, la diferencia entre dichas tasas es el margen de
la empresa o lo que gana por la intermediación, se conoce también como el spread
financiero.

Sistema de Intermediación Directa. Se da cuando el agente superavitario asume

directamente el riesgo que implica otorgar sus recursos al agente deficitario En este
sistema se negocian títulos valores (básicamente bonos que son de renta fija y
acciones que son de renta variable) y se pueden diferenciar dos tipos de mercado: El
Mercado Primario; es el mercado donde se colocan por primera vez los valores
emitidos y pueden ser colocados por oferta pública o privada. El Mercado
Secundario: Es el mercado donde se revenden los valores adquiridos en el mercado
primario la existencia de este mercado le permite dar liquidez a los valores
adquiridos.

37
El medio de contacto en el sistema de intermediación directa se da a través de: los
bancos de inversión (mercado primario) y las sociedades agentes de bolsa que son
los operadores de la bolsa de valores (mercado. Secundario). En el Perú la
intermediación financiera directa está regulada por la SMV.

Las empresas del Sistema Financiero brindan tres tipos genéricos de colocaciones u
operaciones de activo: operaciones de préstamos, operaciones de crédito y
operaciones de Intermediación.

La diferencia básica es que mientras las operaciones de préstamos están vinculadas

a una operación de inversión ya sea en bienes de consumo, productivos o de servicios,
se conceden para realizar algo concreto; las de crédito no están vinculadas a ninguna
finalidad específica, sino genérica. Podemos, por tanto, decir que en un préstamo se
financia el precio de algo, mientras que en un crédito se pone a nuestra disposición
una cantidad de dinero durante un período de tiempo.

Las operaciones de préstamos serán de varios tipos en función de las garantías y de

la finalidad, dividiéndose principalmente en préstamos con garantía Real y préstamos
con garantía personal.

Las operaciones de crédito más usuales son: cuentas de crédito y tarjetas de crédito.

Las operaciones de intermediación, son aquellas que no son ni préstamos ni créditos;

la operación financiera se ve acompañada por la prestación de una serie de servicios
que no son estrictamente financieros. Dentro de este bloque nos encontramos con las
siguientes operaciones: el leasing, el descuento comercial, anticipos de créditos
comerciales, el factoring, avales.

El sistema financiero está conformado por las siguientes empresas: bancos,

financieras, Cajas Rurales de Ahorro y Crédito, Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito, Entidad de Desarrollo a la Pequeña y Micro Empresa – EDPYME, empresas
de arrendamiento financiero, empresas afianzadoras de garantías, empresas de
servicios fiduciarios, empresas administradoras hipotecarias, Fondo Mivivienda y
Bancos de Inversión (Bustamante & Martínez, 2015).

Las cooperativas de ahorro y crédito también realizan intermediación financiera.

38
1.12. Evolución de oferta de créditos

Según el INEI, a diciembre de 2017, el sistema financiero estaba conformado por 55

empresas y tenía activos por S/ 413 mil millones (equivalente a US$ 127 mil
millones).

Las empresas bancarias explican el 89,88% de los activos con un saldo de S/ 371 303
millones, en tanto las empresas financieras e instituciones microfinancieras no
bancarias (CM, CRAC y Edpyme) representan el 3,23% y el 6,83% del total de
activos, respectivamente. Los activos totales crecieron 5,20% entre diciembre 2016
y diciembre 2017.

Créditos Directos; A diciembre de 2017, el saldo de créditos directos del sistema

financiero alcanzó los S/ 286 795 millones (equivalente a US$ 88 490 millones),
siendo mayor en S/ 15 124 millones a lo registrado doce meses antes, lo que
representa un aumento de 5,57% (+6,65% si se considera el tipo de cambio de
diciembre 2016). Incluye los créditos de consumo e hipotecario del Banco de la
Nación y la cartera que Agrobanco coloca de manera directa.

Créditos por Moneda; Las colocaciones en moneda nacional (MN) y extranjera (ME)
en el último año tuvieron una variación anual de +4,80% y +11,31% respectivamente,
con lo que alcanzaron saldos de S/ 204 192 millones y US$ 25 487 millones a
diciembre de 2017.

Créditos directos por tipo; Los créditos para actividades empresariales registraron un
incremento anual de 4,23% a diciembre de 2017, alcanzando un saldo de S/ 183 917
millones.

Asimismo, los créditos de consumo y los hipotecarios registraron saldos de S/ 59 645

millones (+8,38%) y S/ 43 233 millones (+7,59%), respectivamente, con
participaciones de 20,8% y 15,1% en la cartera de créditos.

En cuanto a los créditos para actividades empresariales, los saldos de créditos

corporativos se ubicaron en S/ 62 685 millones (21,9% del total de colocaciones), los
de grandes empresas en S/ 39 930 millones (13,92%) y de medianas empresas en S/
43 696 millones (15,23%). Asimismo, los créditos a pequeñas empresas subieron a
S/ 26 989 millones (9,41%) y a microempresas a S/ 10 618 millones (3,70%).

39
 Créditos directos por sector económico; A diciembre de 2017, los créditos al sector
minería registran el mayor incremento por un monto de S/ 2 058 millones (+31,20%)
con relación a diciembre de 2016.

Asimismo, los créditos a transporte, almacenamiento y comunicaciones se elevaron

en S/ 713 millones (+5,21%), seguido por los créditos a comercio que subieron en S/
2 157 millones (+4,96%), agricultura y ganadería que se expandieron en S/ 380
millones (+4,01%) y la industria manufacturera registró un leve incremento por un
monto de 97 millones (+0,26%), Mientras que el crédito al sector construcción
disminuyó en S/ 353 millones (-6,07%) (Instituto Nacional de Estadística e
Informática – INEI, 2018).

1.13. Evolución de la demanda de créditos

Según el INEI, la población en edad de trabajar (PET) es aquella fuerza de trabajo

potencial. En el Perú incluye a las personas de 14 y más años de edad que habitan en
las zonas urbanas y rurales. Integran la PET, la Población Económicamente Activa
(PEA) y la Población Económicamente no Activa (No PEA).

Al trimestre julio-agosto-setiembre 2018, se estima que existían en el país 24

millones 204 mil personas que tienen edad para desempeñar una actividad
económica. De este total, 17 millones 539 mil 10 correspondían a la población
económicamente activa (PEA), es decir el 72,5% y 6 millones 664 mil 900 personas
(27,5%) a la población económicamente no activa (No PEA), que comprende a todas
las personas en edad de trabajar que no participan en la producción de bienes y
servicios porque no necesitan, no pueden o no están interesadas en tener actividad
remunerada. A este grupo pertenecen: las personas que son exclusivamente:
estudiantes, amas de casa, pensionados, jubilados, rentistas, incapacitados
permanentes para trabajar.

El comportamiento de la población ocupada, en el trimestre julio-agosto-setiembre

del año 2018 comparado con similar trimestre del año 2017, la población ocupada
del país se incrementó en 0,8% que equivale a 138 mil 800 personas más con empleo.
Al analizar por área de residencia, se observa que se incrementó en el área urbana en
1,5% que equivale a 190 mil 300 personas; mientras disminuyó en el área rural en
1,3% (51 mil 500 personas).

40
Por su parte en el año móvil octubre 2017- septiembre 2018, la población ocupada a
nivel nacional aumentó en 2,0%, que equivale a 328 mil 200 personas más con
empleo en comparación con el mismo período del año anterior. Según área de
residencia, en las zonas urbanas la población ocupada se incrementó en 2,6%, es decir
en 331 mil 900 personas. En tanto, el área rural no mostró variación significativa.

El comportamiento del empleo formal en el área urbana, En el año móvil octubre

2017-septiembre 2018, de los 12 millones 926 mil personas ocupadas en el área
urbana, el 33,7% (4 millones 351 mil 700 trabajadores) tenían empleo formal, es
decir, tienen su vínculo laboral sujeto a la legislación laboral, fiscal y de la seguridad
social o se desempeñan en el denominado sector formal de le economía, comparado
con similar periodo del año anterior ha disminuido en 0,7% (28 mil 800 personas).

Del total de ocupados con empleo formal el 58,5% se encuentra en el sector de

Servicios, seguido de Comercio 19,2%, Manufactura 12,8%, Agricultura, Pesca y
Minería 4,7% y Construcción 4,8%.

El empleo informal en el área urbana, en el año móvil de análisis, la población

ocupada urbana con empleo informal, es decir los ocupados

sin beneficios sociales o que trabajan en unidades de producción no registradas,

alcanzaron los 8 millones 574 mil 400, lo que significa el 66,3% del total de ocupados
en el área urbana. Comparado con similar periodo móvil del año anterior la población
con empleo informal se incrementó en 4,4% (360 mil 800).

Según ramas de actividad, la población con empleo informal aumentó en la mayoría

de actividades con mayor notoriedad en Servicios 6,4%

El Instituto Nacional de Estadística e Informática informó que la producción nacional

en setiembre de 2018 creció 2,13%, registrando 110 meses de crecimiento continuo.
Este resultado se sustentó en la evolución favorable de la mayoría de sectores,
destacando principalmente transporte y almacenamiento, telecomunicaciones,
agropecuario, comercio, servicios prestados a empresas y manufactura.

El crecimiento de la actividad económica se explica por la evolución positiva del

consumo de los hogares reflejado en las mayores ventas minoristas en 2,69% y los
créditos de consumo en 9,90%. Asimismo, las exportaciones reales de productos no

41
tradicionales se incrementaron en 10,37% destacando los agropecuarios, pesqueros
y minero no metálicos; en cambio los productos tradicionales decrecieron en 12,00%,
debido principalmente a menores envíos de productos mineros, con lo cual las
exportaciones reales totales decrecieron 6,94%.

La producción nacional en el periodo enero-setiembre de 2018 creció en 3,64% y

durante los últimos doce meses, octubre 2017-setiembre 2018, alcanzó un
crecimiento de 3,30%.

Al 30 de setiembre de 2018, el número de empresas activas registradas en el

Directorio Central de Empresas y Establecimientos ascendió a 2 millones 430 mil
812 unidades, cifra mayor en 7,6% respecto a similar periodo del año anterior.

Asimismo, se crearon 63 mil 721 empresas y se dieron de baja 22 mil 974

presentando una variación neta de 40 mil 747 unidades económicas.

La tasa neta de crecimiento fue de 1,7% para el III Trimestre del 2018, significando
un incremento de empresas. Según actividad económica, las actividades de transporte
y almacenamiento, y construcción tuvieron la mayor tasa neta con el 2,8% cada uno,
seguido de salones de belleza (2,3%), comercio al por mayor (2,2%) y actividades de
servicio de comidas y bebidas (2,1%), entre las más representativas.

La actividad de explotación de minas y canteras presentó una tasa negativa (-2,5%),

significando que las empresas dadas de baja en este tipo de actividad fueron mayores
a las que fueron dadas de alta para el III Trimestre 2018. Las actividades económicas
que tuvieron una menor tasa de neta de crecimiento, fueron información y
comunicaciones (1,3%), comercio al por menor y actividades de alojamiento (1,4%
cada uno). En el III Trimestre del 2018, se crearon 63 mil 721 empresas, cifra menor
en 19,1% respecto a similar periodo del año anterior.

En el III Trimestre del 2018, se registró una mayor concentración de altas de

empresas en la actividad de comercio al por menor con 26,0%, le siguieron comercio
al por mayor con 12,9%, otros servicios (incluye las actividades inmobiliarias,
administración pública, enseñanza, salud, actividades artísticas, de entretenimiento y
otras actividades de servicios personales) con 12,8%, servicios prestados a empresas

42
 con 9,2% y las actividades de servicio de comidas y bebidas con 8,9% (Instituto
Nacional de Estadística e Informática – INEI, 2018).

2. ANTECEDENTES INVESTIGATIVOS

Gabriela Patricia Rodríguez Lazo y Sr. Edgar Berrocal Vargas, (2017), en su tesis
titulada “Alternativas de Financiamiento y Ampliación Patrimonial para las Cajas
Municipales de Ahorro y Crédito” de la Universidad del Pacífico – Escuela de
Postgrado, realizaron una investigación para evaluar a qué instrumentos financieros
pueden acceder las CMAC en el actual contexto y definir cuál de ellos sería la mejor
alternativa, teniendo en cuenta no solo la necesidad de acceder a nuevas fuentes de
fondeo sino también de encontrar otros mecanismos de fortalecimiento patrimonial que
aseguren su desarrollo futuro (Rodríguez, G., & Berrocal, E, 2017).

Víctor Ramón Chávez Pickman, (2014), en su tesis titulada “Reforzamiento

Patrimonial para las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito” de la Pontificia
Universidad Católica del Perú – Escuela de Postgrado, realizó un estudio cuyo
fortalecimiento patrimonial para las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito,
concluyendo que el requerimiento patrimonial para las CMAC y microfinancieras
exigido por la SBS resulta más severo y de mayor monto, respecto a las instituciones
bancarias y financieras, lo que demuestra la gran importancia que representa el
patrimonio para las CMAC y la necesidad de reforzarlo para tener un mayor límite de
exposición (Chávez, V. R, 2014).

Alfredo Mendiola, Carlos Aguirre, José Aguilar, Peter Chauca, Maritza Dávila y
Mariela Palhua (2015) realizó una investigación titulada “Sostenibilidad y
rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) en el Perú”.
Considerando el importante rol y de la relevancia de las CMAC tanto en la economía
nacional como en el desarrollo del sector micro finanzas en el Perú, y con la finalidad de
asegurar el crecimiento sostenible en el largo plazo de dichas instituciones
microfinancieras (IMF), realizó una investigación con el objetivo principal de identificar
los principales factores cuantitativos y cualitativos que inciden en su rentabilidad
(Mendiola A., Aguirre C., Aguilar J., Chauca P., Dávila M., Palhua Mariela, 2015).

Felipe Portocarrero Maisch, Carolina Trivelli Ávila y Javier Alvarado Guerrero,

(2002), realizaron un estudio titulado “Microcrédito en el Perú: Quiénes piden,

43
quiénes dan”. Abordan la problemática institucional de las IMF, Indican que, es
importante subrayar que mientras las CRACs y las EDPYMES son intermediarios
privados, las CMACs son propiedad de sus respectivos gobiernos locales, aunque la
actual Ley General abre la posibilidad de su privatización, carecen de un propietario que
tenga como prioridad la maximización de los beneficios de la entidad y que disponga de
la posibilidad de realizar aportes adicionales de capital en un momento de crisis.
Asimismo, sus accionistas se encuentran expuestos a conflictos de interés, relacionados
con sus restantes actividades empresariales, en el caso de los accionistas privados, o con
su orientación y objetivos sociales (Portocarrero, F., Trivelli, C., & Alvarado, J, 2002).

44
 CAPITULO II
METODOLOGIA

45
1. Operacionalización de Variables

Operacionalización de Variable Independiente (Vi) y de Variable Dependiente (Vd)

Variables Indicador Sub Indicadores Técnica Instrumentos Sujetos
1.1. Necesidad de 1.1.1. Normas sobre patrimonio  Teoría, leyes y
Vi:  Ficha de
incremento de en Cajas Municipales normas,
1-Fortalecimiento  Observación observación
capital 1.1.2. Utilidades de la empresa información
Patrimonial en documental
1.1.3. Evaluación del Patrimonio financiera
empresas micro
financieras
Es la respuesta a la
 Teoría, leyes y
necesidad de 1.2. Crecimiento de 1.2.1. Rentabilidad  Ficha de
normas,
incremento de capital, la entidad 1.2.2. Créditos 03 años, saldos  Observación observación
información
para lograr un 1.2.3. Ratio de Capital Global documental
crecimiento de la financiera
entidad.

 Teoría, leyes y
 Ficha de
2.1. Cantidad de 2.1.1. Créditos, 03 años, cantidad normas,
Vd:  Observación observación
créditos 2.1.2. Créditos, 2018 por meses información
2-Incremento de documental
financiera
Créditos.
Otorgar mayor
cantidad de créditos 2.2.1. Evolución de oferta de  Teoría, leyes y
2.2. Oferta y  Ficha de
considerando la oferta créditos normas,
Demanda de  Observación observación
y demanda. 2.2.2. Evolución de la demanda información
créditos documental
de créditos financiera

Fuente y elaboración propia

46
2. Técnicas

Para obtener la información que se requiere para la “variable independiente” como para
la “variable dependiente” se utilizará la Técnica de Observación.

3. Instrumentos

Para la investigación documental se ha utilizado teoría, leyes y normas relacionadas con

las actividades de intermediación financiera que realizan las Cajas Municipales de
Ahorro y Crédito y se ha elaborado una Ficha de observación documental con
información financiera que incluye datos relevantes relacionados al fortalecimiento
patrimonial e incremento de créditos de las CMAC. Ver ANEXO 01 Y ANEXO 02

4. Campo de Verificación

4.1. Ubicación Espacial

El ámbito de la investigación abarcará a las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito

de Perú, considerando que son instituciones de micro finanzas del sistema financiero
peruano.

4.2. Ubicación Temporal

Es de tipo “investigación longitudinal”, para los períodos 2015, 2016, 2017 y 2018

4.3. Unidad de Estudio

Se revisó teoría, leyes y normas del Sistema Financiero; así como, información
financiera que proporciona la Superintendencia de Banca y Seguros de las Cajas
Municipales de Ahorro y Crédito.

5. Estrategia de Recolección de Datos

5.1. Organización

Se procederá a obtener información estadística de Superintendencia de Banca y

Seguros, ya que es el organismo encargado de la regulación y supervisión de los
Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, así como de
prevenir y detectar el lavado de activo y financiamiento del terrorismo. Su objetivo

47
 primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los
afiliados al SPP (Tapia Huamán, J. H, 2014).

5.2. Recursos

a) Investigador: CPC Alejandro Guevara Salinas

b) Computadora personal
c) Impresora
d) Útiles de oficina
e) Ficha de Observación documental
f) El estudio es autofinanciado.

5.3. Validación del instrumento

Se realizó una prueba piloto para la validación y ajuste de la ficha que se aplicará
para la recolección de datos.

5.4. Forma de proceder en la recolección y organización u ordenamiento de los

datos

Teniendo en consideración el problema de investigación, los objetivos y las

hipótesis de trabajo, se realizarán las siguientes actividades:
a) Revisión de hipótesis y variables
b) Ingresar a la página Web de la Superintendencia de Banca y Seguros y del INEI
para extraer información.
c) Elaboración y construcción de los instrumentos de recolección de datos
d) Prueba piloto, para la validación y ajuste de la ficha para recolección de datos.
e) Modificación, ajuste y mejora del instrumento para aplicar a las unidades de
estudio.
f) Codificación de la ficha de observación documental
g) Aplicación del instrumento y levantamiento de información

5.5. Criterios para el manejo de los resultados

a) Clasificación y ordenamiento de la información obtenida.

b) Tabulación: Presentación de tablas según los indicadores de evaluación
c) Criterios de codificación: aplicación de técnicas de análisis de datos,
considerando los siguientes criterios: conveniencia, relevancia social,
implicaciones prácticas, valor teórico y utilidad metodológica.

48
 d) Elaboración y presentación de un informe final que incluye la difusión, los
resultados, conclusiones y recomendaciones.

5.6. Fichas de Observación Documental:

5.6.1. Principales Datos de Información Financiera de Cajas Municipales

Tabla 1
Estado de Situación Financiera
Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(miles S/)
Activo 16,434,269 18,420,278 20,926,862 23,635,809 26,225,944
Pasivo 14,189,380 15,889,900 18,081,298 20,497,850 22,815,534
Patrimonio 2,244,889 2,530,378 2,845,564 3,137,959 3,410,410

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Tabla 2
Estado de Resultados Integrales

Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

(miles S/)
Margen financiero bruto 2,123,040 2,336,433 2,638,094 2,978,974 3,313,296
Margen financiero neto 1,714,516 1,897,313 2,213,187 2,405,104 2,559,756
Margen operacional 1,764,182 1,978,275 2,333,231 2,532,497 2,704,541
Margen operacional neto 519,910 587,710 656,569 693,267 698,408
Resultado antes del impuesto a la renta 444,912 513,056 552,503 576,009 563,583
Resultado neto del ejercicio 299,358 363,416 397,340 396,650 376,024

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Tabla 3
Estructura del Activo

Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

ESTRUCTURA DEL ACTIVO (miles S/)

Disponible 3,201,270 3,420,658 3,560,938 3,624,458 4,753,312
Fondos Interbancarios 50,000 0 0 0 0
Inversiones Netas 404,036 574,649 658,123 797,776 836,141
Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos
11,858,823 13,075,477 15,533,335 17,872,928 19,211,201
no Devengados
Cuentas por Cobrar Netas de Provisiones 57,006 119,360 114,693 165,158 137,903
Rendimientos por Cobrar 211,539 208,112 228,924 263,492 269,259
Bienes Realizados, Recibidos en Pago y
19,299 29,496 42,794 54,158 53,169
Adjudicados Netos
Inmuebles, Mobiliario y Equipo Neto 420,437 429,751 484,180 552,810 638,356
Otros Activos 211,859 562,776 303,876 305,030 326,603
Total Activo 16,434,269 18,420,278 20,926,862 23,635,809 26,225,944

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

49
Tabla 4
Estructura del Pasivo

Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

ESTRUCTURA DEL PASIVO (miles S/)

Obligaciones con el Público 12,657,555 13,922,317 16,142,893 18,209,916 20,686,498
Depósitos del Sistema Financiero y
199,196 244,297 234,762 324,568 212,692
Organismos Internacionales
Fondos Interbancarios 0 202 0 0 0
Adeudos y Obligaciones Financieras 787,477 918,114 933,929 1,018,095 1,025,477
Obligaciones en Circulación no Subordinadas 0 0 0 43,651 20,000
Cuentas por Pagar 163,913 235,096 337,723 354,351 275,564
Intereses y Otros Gastos por Pagar 288,989 271,221 322,979 429,852 492,380
Otros Pasivos 68,522 268,412 78,182 87,976 75,432
Provisiones 23,728 30,240 30,831 29,440 27,492
Total Pasivo 14,189,380 15,889,900 18,081,298 20,497,850 22,815,534

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

50
Tabla 5
Estructura de Adeudos y Obligaciones Financiaras

Detalle
Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18
ESTRUTURA DE ADEUDOS Y
OBLIGACIONES FINANCIERAS (miles S/)
Instituciones del País - Corto Plazo 222,470 216,063 145,855 184,534 167,555
Instituciones del País - Largo Plazo 358,857 503,284 572,668 642,755 628,469
Inst. Exterior y Org. Internac. - Corto Plazo 28,523 37,319 19,972 7,035 18,663
Inst. Exterior y Org. Internac. - Largo Plazo 177,626 161,448 195,434 183,771 210,790
Total Adeudos y Obligaciones Financieras 787,477 918,114 933,929 1,018,095 1,025,477

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Tabla 6
Estructura del Patrimonio

Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

ESTRUCTURA DE PATRIMONIO (miles S/)

Capital Social 1,554,083 1,724,458 1,897,182 2,153,908 2,393,388
Capital Adicional 7,324 13,924 41,944 1,324 54,037
Reservas 380,625 432,645 487,028 567,616 604,292
Ajustes al Patrimonio 481 -4,741 598 3,996 -2,041
Resultados Acumulados 3,018 676 21,495 10,377 -25,038
Resultado Neto del Ejercicio 299,358 363,416 397,316 400,737 385,770
Total Patrimonio 2,244,889 2,530,378 2,845,564 3,137,959 3,410,410

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

51
Tabla 7
Saldo de Créditos Directos por Tipo y Sector Económico
De talle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

CRÉDITOS DIRECTOS POR TIPO Y

SECTOR ECONÓMICO (miles S/)
Créditos Corporativos, a Grandes, a
10,065,285 10,982,872 12,855,804 14,537,206 15,563,271
Medianas, a Pequeñas y a Microempresas
Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicutura 811,606 842,893 841,084 987,470 1,074,615
Pesca 101,695 93,941 89,368 98,793 96,789
MinerÍa 26,504 24,924 26,438 29,949 42,664
Industria Manufacturera 638,710 662,737 694,575 789,791 999,806
Electricidad, Gas y Agua 11,810 8,827 8,557 10,537 12,748
Construcción 309,526 333,367 362,086 383,431 401,370
Comercio 4,444,315 4,778,775 5,018,792 5,544,750 6,245,057
Hoteles y Restaurantes 495,495 586,213 629,014 715,015 835,758
Transporte, Almacenamiento y
1,453,810 1,507,832 1,459,730 1,712,151 2,071,720
Comunicaciones
Intermediación Financiera 125,703 309,650 441,806 451,456 420,378
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de
827,213 906,044 902,555 1,066,529 1,298,808
Alquiler
Administración Pública y Defensa 25,827 22,646 28,544 36,251 33,986
Enseñanza 112,828 128,313 147,121 158,478 176,466
Servicios Sociales y de Salud 71,594 79,943 105,420 128,257 151,999
Otras Actividades de Servicios Comunitarios 527,011 583,724 685,932 848,926 958,145
Hogares Privados c/Serv. Doméstico y
81,637 113,043 1,414,781 1,575,423 742,962
Organos Extraterritoriales
Créditos Hipotecarios para Vivienda 879,371 1,008,776 1,153,660 1,324,925 1,428,783
Créditos de Consumo 2,493,407 2,703,167 3,166,632 3,830,960 4,375,769
Total 13,438,062 14,694,814 17,176,096 19,693,092 21,367,823

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

52
Tabla 8
Número de Deudores por Tipo y Sector Económico
Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

NÚMERO DE DEUDORES POR TIPO Y

SECTOR ECONÓMICO
Créditos Corporativos, a Grandes, a
807,031 852,384 941,789 1,017,492 1,111,384
Medianas, a Pequeñas y a Microempresas
Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicutura 78,878 81,046 73,591 80,986 92,685
Pesca 5,726 5,062 4,533 4,432 4,643
MinerÍa 1,255 1,142 1,155 1,414 1,951
Industria Manufacturera 50,996 52,816 48,716 53,114 71,506
Electricidad, Gas y Agua 514 544 615 736 882
Construcción 19,789 22,183 22,140 24,255 27,863
Comercio 387,292 405,668 397,549 414,513 466,784
Hoteles y Restaurantes 31,988 38,952 38,034 40,011 48,511
Transporte, Almacenamiento y
103,531 104,635 91,404 97,423 122,935
Comunicaciones
Intermediación Financiera 885 988 969 1,412 1,948
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de
43,599 45,775 44,252 48,527 62,622
Alquiler
Administración Pública y Defensa 1,684 1,496 1,758 2,132 2,488
Enseñanza 2,244 2,403 2,778 3,223 3,699
Servicios Sociales y de Salud 4,517 4,757 5,008 5,478 6,908
Otras Actividades de Servicios Comunitarios 60,288 65,827 70,044 87,138 99,260
Hogares Privados c/Serv. Doméstico y
13,845 19,090 139,243 152,698 96,699
Organos Extraterritoriales
Créditos Hipotecarios para Vivienda 12,526 12,938 15,450 17,909 21,039
Créditos de Consumo 459,939 506,374 576,610 705,927 778,841
Total 1,279,496 1,371,696 1,533,849 1,741,328 1,911,264

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Tabla 9
Saldo de Créditos Directos Según Situación
Detalle Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18

CRÉDITOS DIRECTOS SEGÚN SITUACIÓN

(miles S/)
Vigentes Corto Plazo 1,683,319 1,914,213 2,099,611 2,391,136 2,487,044
Vigentes Largo Plazo 10,266,604 11,642,519 13,859,468 15,821,624 17,000,741
Reestructurados y Refinanciados 241,034 262,956 276,758 413,482 491,021
Vencidos 349,220 440,514 480,929 524,764 721,794
En Cobranza Judicial 380,732 434,613 459,330 542,086 667,224
Total 12,920,909 14,694,814 17,176,096 19,693,092 21,367,823

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

53
5.6.2. Principales Datos de Indicadores Financieros de Cajas Municipales

Tabla 10
Indicador Financiero de Solvencia
INDICADORES FINANCIEROS Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18
SOLVENCIA
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por
1,362,422 1,496,044 1,730,217 1,990,477 2,159,459
Riesgo de Credito (miles de soles)
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por
3,129 4,891 4,789 5,484 6,131
Riesgo de Mercado (miles de soles)
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por
296,317 328,018 333,495 370,993 411,693
Riesgo Operacional (miles de soles)
Total Req.Patr.Efect. por RC-RM-RO
1,661,868 1,828,953 2,068,501 2,366,953 2,577,283
(miles de soles)
Patrimonio Efectivo Total (miles de soles) 2,411,320 2,781,462 3,156,099 3,505,676 3,817,984
Ratio de Capital Global % 14.51% 15.21% 15.34% 14.81% 14.79%

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

Tabla 11
Indicador Financiero de Calidad de Activos
INDICADORES FINANCIEROS Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18
CALIDAD DE ACTIVOS
Créditos Atrasados / Créditos Directos 5.65 5.78 5.26 5.35 6.32
Provisiones / Créditos Atrasados (%) 143.73% 140.94% 140.16% 136.90% 131.81%

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

Tabla 12
Indicador Financiero de Ratio de Liquidez
INDICADORES FINANCIEROS Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18
RATIO DE LIQUIDEZ
En Moneda Nacional % (promedio del
31.09% 34.02% 25.23% 26.42% 32.37%
mes)
En Moneda Extranjera % (promedio del
72.45% 57.70% 87.90% 84.94% 97.24%
mes)
Adeudos / Pasivo Total (%) 5.55% 3.80% 5.17% 4.97% 4.49%

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

54
Tabla 13
Indicador Financiero de Rentabilidad (ROE – ROA)
INDICADORES FINANCIEROS Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18
RENTABILIDAD
Utilidad Neta Anualizada sobre Patrimonio
14.20% 9.50% 14.83% 13.47% 11.80%
Promedio (%)
Utilidad Neta Anualizada sobre Activo
1.89% 1.80% 2.06% 1.80% 1.55%
Promedio (%)

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

Tabla 14
Indicador Financiero de Eficiencia y Gestión
INDICADORES FINANCIEROS Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-18
EFICIENCIA Y GESTIÓN
Depósitos/ Créditos Directos (%) 99.43% 99.81% 97.46% 95.89% 99.49%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

55
 CAPITULO III
RESULTADOS Y DISCUSION

56
1. Resultados de la revisión y análisis de la Información Financiera relevante para
esta investigación

La Facultad de Contaduría de la Universidad Veracruzana de México, define a la

información financiera como el conjunto de datos presentados de manera ordenada y
sistemática, cuya magnitud es medida y expresada en términos de dinero, que describen
la situación financiera, los resultados de las operaciones y otros aspectos relacionados
con la obtención y el uso del dinero. La información financiera que emana de la
contabilidad, es información cuantitativa expresada en unidades monetarias y
descriptivas, que muestra la posición y desempeño financiero de una entidad, y cuyo
objetivo esencial es de ser útil al usuario general en la toma de sus decisiones
económicas. Su manifestación fundamental son los estados financieros (Gómez Barzola,
Y. P., & Vila Canchanya, M, 2012).

Tabla 1
Estado de Situación Financiera de Cajas Municipales

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle
2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (miles S/)
Activo 16,434,269 18,420,278 12.08% 20,926,862 13.61% 23,635,809 12.94% 26,225,944 10.96%
Pasivo 14,189,380 15,889,900 11.98% 18,081,298 13.79% 20,497,850 13.36% 22,815,534 11.31%
Patrimonio 2,244,889 2,530,378 12.72% 2,845,564 12.46% 3,137,959 10.28% 3,410,410 8.68%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

57
Figura 1
Estado de Situación Financiera – Total Activo de Cajas Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 2
Estado de Situación Financiera – Total Pasivo de Cajas Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

58
Figura 3
Estado de Situación Financiera – Total Patrimonio de Cajas Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

En la Tabla se muestra la información de los Estados de Situación Financiera de los años

2015, 2016, 2017 y 2018 a nivel de Activo, Pasivo y Patrimonio; así como, la variación
anual expresada en porcentaje por cada uno de los 04 años analizados.
Como se aprecia, al cierre del ejercicio económico de cada año, los saldos del Activo,
Pasivo y Patrimonio se han incrementado, mostrando un crecimiento constante en
términos nominales; en lo que respecta a la variación anual, el incremento para el Activo
es de 12.08%, 13.61%, 12.94% y 10.96% , el incremento para el Pasivo es 11.98%,
13.79%, 13.36% y 11.31%, el incremento para el Patrimonio es de 12.72%, 12.46%
10.28% y 8.68%, tal como se muestra, las variaciones anuales expresadas en porcentaje
en los tres rubros no se incrementan en forma constante; con lo cual, se evidencia que si
bien es cierto, existe un incremento nominal de los saldos del Activo, Pasivo y
Patrimonio en los cuatro últimos años; este incremento no se presenta de manera similar
en las variaciones porcentuales, ya que para el Activo y Pasivo las variaciones
porcentuales se incrementan y disminuyen y para el Patrimonio las variaciones
porcentuales disminuyen; lo cual, se puede visualizar en las Figuras 1, 2, y 3.

59
Tabla 2
Estado de Resultados Integrales de Cajas Municipales

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle 2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017

ESTADO DE RESULTADOS IMTEGRALES (miles S/)

Margen financiero bruto 2,123,040 2,336,433 10.05% 2,638,094 12.91% 2,978,974 12.92% 3,313,296 11.22%
Margen financiero neto 1,714,516 1,897,313 10.66% 2,213,187 16.65% 2,405,104 8.67% 2,559,756 6.43%
Margen operacional 1,764,182 1,978,275 12.14% 2,333,231 17.94% 2,532,497 8.54% 2,704,541 6.79%
Margen operacional neto 519,910 587,710 13.04% 656,569 11.72% 693,267 5.59% 698,408 0.74%
Resultado antes del impuesto a la renta 444,912 513,056 15.32% 552,503 7.69% 576,009 4.25% 563,583 -2.16%
Resultado neto del ejercicio 299,358 363,416 21.40% 397,340 9.33% 396,650 -0.17% 376,024 -5.20%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 4
Estado de Resultados Integrales – Margen Financiero Bruto de Cajas Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

60
Figura 5
Estado de Resultados Integrales – Margen Financiero Neto de Cajas Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 6
Estado de Resultados Integrales – Margen Operacional de Cajas Municipales

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

61
Figura 7
Estado de Resultados Integrales – Margen Operacional Neto de Cajas
Municipales

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

Figura 8
Estado de Resultados Integrales – Resultado Antes de Impto. a la Renta de Cajas
Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

62
Figura 9
Estado de Resultados Integrales – Resultado Neto del Ejercicio de Cajas
Municipales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

En la Tabla 2 se muestran los rubros del Estado de Resultados Integrales de los años
2015, 2016, 2017 y 2018; así como, la variación anual expresada en porcentaje por cada
uno de los 04 años analizados

En lo que respecta al Margen Financiero Bruto, Margen Financiero Neto, y Margen

Operacional Neto, muestran un incremento constante de los resultados obtenidos en
todos los años evaluados; en los rubros Resultado Antes del Impuesto a la Renta y
Resultado Neto del Ejercicio, se aprecia incrementos y disminución de resultados. El
análisis de las variaciones porcentuales para cada rubro por año muestra unas
fluctuaciones positivas y negativas significativas; por lo que, en base a los resultados
obtenidos, concluimos que los diferentes rubros del Estado de Resultados Integrales en
términos nominales generalmente presentan crecimientos, pero en el análisis de
variaciones porcentuales no sucede lo mismo: estos crecimientos y variaciones se pueden
ver gráficamente en las Figuras 4, 5, 6, 7, 8 y 9.

63
Tabla 3
Estructura del Activo

Dic-14 Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015

ESTRUCTURA DEL ACTIVO (miles S/)

Disponible 3,201,270 3,420,658 18.6% 6.85% 3,560,938 17.0% 4.10%
Fondos Interbancarios 50,000 0
Inversiones Netas 404,036 574,649 3.1% 42.23% 658,123 3.1% 14.53%
Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos no
11,858,823 13,075,477 71.0% 10.26% 15,533,335 74.2% 18.80%
Devengados
Cuentas por Cobrar Netas de Provisiones 57,006 119,360 0.6% 109.38% 114,693 0.5% -3.91%
Rendimientos por Cobrar 211,539 208,112 1.1% -1.62% 228,924 1.1% 10.00%
Bienes Realizados, Recibidos en Pago y Adjudicados Netos 19,299 29,496 0.2% 52.84% 42,794 0.2% 45.08%
Inmuebles, Mobiliario y Equipo Neto 420,437 429,751 2.3% 2.22% 484,180 2.3% 12.67%
Otros Activos 211,859 562,776 3.1% 165.64% 303,876 1.5% -46.00%
Total Activo 16,434,269 18,420,278 100% 12.08% 20,926,862 100% 13.61%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017

ESTRUCTURA DEL ACTIVO (miles S/)

Disponible 3,624,458 15.3% 1.78% 4,753,312 18.1% 31.15%
Fondos Interbancarios 0 0
Inversiones Netas 797,776 3.4% 21.22% 836,141 3.2% 4.81%
Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos no
17,872,928 75.6% 15.06% 19,211,201 73.3% 7.49%
Devengados
Cuentas por Cobrar Netas de Provisiones 165,158 0.7% 44.00% 137,903 0.5% -16.50%
Rendimientos por Cobrar 263,492 1.1% 15.10% 269,259 1.0% 2.19%
Bienes Realizados, Recibidos en Pago y Adjudicados Netos 54,158 0.2% 26.56% 53,169 0.2% -1.83%
Inmuebles, Mobiliario y Equipo Neto 552,810 2.3% 14.17% 638,356 2.4% 15.47%
Otros Activos 305,030 1.3% 0.38% 326,603 1.2% 7.07%
Total Activo 23,635,809 100% 12.94% 26,225,944 100% 10.96%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

64
Figura 10
Estructura del Activo 2015 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 11
Estructura del Activo 2015 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

65
Figura 12
Estructura del Activo 2016 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 13
Estructura del Activo 2016 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

66
Figura 14
Estructura del Activo 2017 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 15
Estructura del Activo 2017 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

67
Figura 16
Estructura del Activo 2018 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 17
Estructura del Activo 2018 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

68
Figura 18
Tendencia del Disponible

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 19
Tendencia de Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos no Devengados

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

69
El Activo del Estado de Situación Financiera de la Tabla 3, muestra el saldo de las nueve
Cuentas que lo componen y el saldo Total por cada año analizado; gráficamente se puede
ver dicha información en las Figuras 10, 12, 14 y 16.

Al analizar la participación de las cuentas del Activo, se concluye que dos Rubros tienen
una participación mayoritaria en los cuatro años revisados, la Cuenta “Créditos Netos de
Provisiones y de Ingresos no Devengados” participa con el 71%, 74.2%, 75.6% y 73.3%
y la Cuenta “Disponible” con el 18.6%, 17%, 15.3% y 18.1%, los otros rubros no superan
el 5% del total del saldo total, en promedio; en las Figuras 11, 13, 15 y 17 se puede
apreciar la participación porcentual de los rubros del activo.

Se ha realizado el análisis de la tendencia de los saldos nominales en las dos principales

Cuentas “Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos no Devengados” y “Disponible”,
se evidencia que en ambos rubros se presenta un crecimiento nominal de los saldos y en
lo que respecta a la tendencia de este crecimiento se concluye que se presentan
incrementos y disminuciones en las variaciones porcentuales; los valores son los
siguientes: para la Cuenta “Créditos…” 10.26%, 18.80%, 15.06% y 7.49% para la
Cuenta “Disponible” 6.85%, 4.10%, 1.78% y 31.15%: en las Figuras 18 y 19 se aprecian
los saldos y las variaciones porcentuales.

70
Tabla 4
Estructura del Pasivo

Dic-14 Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015

ESTRUCTURA DEL PASIVO (miles S/)

Obligaciones con el Público 12,657,555 13,922,317 87.6% 9.99% 16,142,893 89.3% 15.95%
Depósitos del Sistema Financiero y
199,196 244,297 1.5% 22.64% 234,762 1.3% -3.90%
Organismos Internacionales
Fondos Interbancarios 0 202 0.0% 0.00% 0 0.0% 0.00%
Adeudos y Obligaciones Financieras 787,477 918,114 5.8% 16.59% 933,929 5.2% 1.72%
Obligaciones en Circulación no Subordinadas 0 0 0.0% 0.00% 0 0.0% 0.00%
Cuentas por Pagar 163,913 235,096 1.5% 43.43% 337,723 1.9% 43.65%
Intereses y Otros Gastos por Pagar 288,989 271,221 1.7% -6.15% 322,979 1.8% 19.08%
Otros Pasivos 68,522 268,412 1.7% 291.72% 78,182 0.4% -70.87%
Provisiones 23,728 30,240 0.2% 27.44% 30,831 0.2% 1.95%
Total Pasivo 14,189,380 15,889,900 100% 11.98% 18,081,298 100% 13.79%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017

ESTRUCTURA DEL PASIVO (miles S/)

Obligaciones con el Público 18,209,916 88.8% 12.80% 20,686,498 90.7% 13.60%
Depósitos del Sistema Financiero y
324,568 1.6% 38.25% 212,692 0.9% -34.47%
Organismos Internacionales
Fondos Interbancarios 0 0.0% 0.00% 0 0.0% 0.00%
Adeudos y Obligaciones Financieras 1,018,095 5.0% 9.01% 1,025,477 4.5% 0.73%
Obligaciones en Circulación no Subordinadas 43,651 0.2% 0.00% 20,000 0.1% -54.18%
Cuentas por Pagar 354,351 1.7% 4.92% 275,564 1.2% -22.23%
Intereses y Otros Gastos por Pagar 429,852 2.1% 33.09% 492,380 2.2% 14.55%
Otros Pasivos 87,976 0.4% 12.53% 75,432 0.3% -14.26%
Provisiones 29,440 0.1% -4.51% 27,492 0.1% -6.62%
Total Pasivo 20,497,850 100% 13.36% 22,815,534 100% 11.31%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

71
Figura 20
Estructura del Pasivo 2015 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 21
Estructura del Pasivo 2015 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

72
Figura 22
Estructura del Pasivo 2016 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 23
Estructura del Pasivo 2016 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

73
Figura 24
Estructura del Pasivo 2017 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 25
Estructura del Pasivo 2017 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

74
Figura 26
Estructura del Pasivo 2018 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 27
Estructura del Pasivo 2018 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

75
Figura 28
Tendencia de Obligaciones con el Público

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 29
Tendencia de Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

76
Figura 30
Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 31
Tendencia de Obligaciones en Circulación no Subordinadas

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

77
El Pasivo del Estado de Situación Financiera de la Tabla 4, muestra el saldo de las nueve
Cuentas que lo componen y el saldo Total por cada año analizado; gráficamente se puede
ver dicha información en las Figuras 20, 22, 24 y 26.

Al realizar el análisis de la participación de las cuentas en la composición del Pasivo, se

concluye que un Rubro tiene una participación mayoritaria en los cuatro años revisados,
la Cuenta “Obligaciones con el Público” participa con el 87.6%, 89.3%, 88.8% y 90.7%.

Asimismo, se ha considerado en este análisis, tres rubros que tienen una participación
directa e importante en la financiación que reciben las Cajas Municipales para destinarla
al otorgamiento de créditos, estos rubros incluyen a la Cuenta “Depósitos del Sistema
Financiero y Organismos Internacionales” que participa con 1.5%, 1.3%, 1.6% y 0.9%,
la Cuenta “Adeudados y Obligaciones Financieras” que participa con 5.8%, 5.2%, 5% y
4.5%, la Cuenta “Obligaciones en Circulación no Subordinadas” que participa con 0%,
0%, 0.2% y 0.1%

En las Figuras 21, 23, 25 y 27 se puede apreciar la participación porcentual de los rubros
del pasivo.

En base a los resultados obtenidos, se demuestra que la principal fuente de recursos

financieros con los que cuentan las Cajas Municipales para otorgar créditos proviene de
las captaciones de cuentas de ahorros en sus diferentes modalidades.

El análisis de la tendencia de los saldos de la principal Cuenta “Obligaciones con el

Público” evidencia un crecimiento nominal de los saldos y en lo que respecta a la
tendencia de este crecimiento se concluye que se presentan incrementos y disminuciones
en las variaciones porcentuales, los valores son los siguientes, 9.99%, 15.95%, 12.80%
y 13.60%, en la Figura 28 se aprecian los saldos y las variaciones porcentuales. Teniendo
en cuenta estas tendencias, se demuestra que las Cajas Municipales en los últimos cuatro
años tienen un crecimiento en captación de ahorros del público que en promedio supera
el 10%.

En lo que respecta a las cuentas “Depósitos del Sistema Financiero y Organismos

Internacionales”, “Adeudados y Obligaciones Financieras” y “Obligaciones en
Circulación no Subordinadas”, luego del análisis realizado a los saldos, a su participación
en la estructura del Pasivo y a las tendencias de sus saldos, se demuestra su limitado

78
aporte a los recursos financieros que las Cajas Municipales manejan para otorgar
créditos; lo cual, podría ser considerado como una oportunidad por las CMAC para
conseguir fondos por aportes de capital o financiamientos para el otorgamiento de
créditos, previo análisis costo – beneficio.

79
Tabla 5
Estructura de Adeudos y Obligaciones Financiaras

Dic-14 Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015
ESTRUTURA DE ADEUDOS Y
OBLIGACIONES FINANCIERAS (miles S/)
Instituciones del País - Corto Plazo 222,470 216,063 23.5% -2.88% 145,855 15.6% -32.49%
Instituciones del País - Largo Plazo 358,857 503,284 54.8% 40.25% 572,668 61.3% 13.79%
Inst. Exterior y Org. Internac. - Corto Plazo 28,523 37,319 4.1% 30.84% 19,972 2.1% -46.48%
Inst. Exterior y Org. Internac. - Largo Plazo 177,626 161,448 17.6% -9.11% 195,434 20.9% 21.05%
Total Adeudos y Obligaciones Financieras 787,477 918,114 100% 16.59% 933,929 100% 1.72%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017
ESTRUTURA DE ADEUDOS Y
OBLIGACIONES FINANCIERAS (miles S/)
Instituciones del País - Corto Plazo 184,534 18.1% 26.52% 167,555 16.3% -9.20%
Instituciones del País - Largo Plazo 642,755 63.1% 12.24% 628,469 61.3% -2.22%
Inst. Exterior y Org. Internac. - Corto Plazo 7,035 0.7% -64.77% 18,663 1.8% 165.27%
Inst. Exterior y Org. Internac. - Largo Plazo 183,771 18.1% -5.97% 210,790 20.6% 14.70%
Total Adeudos y Obligaciones Financieras 1,018,095 100% 9.01% 1,025,477 100% 0.73%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 32
Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del País a
Corto Plazo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

80
Figura 33
Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del País a
Largo Plazo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 34
Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del Exterior y
Organismos Internacionales a Corto Plazo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

81
Figura 35
Tendencia de Adeudos y Obligaciones Financieras con Instituciones del Exterior y
Organismos Internacionales a Largo Plazo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

La estructura del Pasivo incluye la cuenta “Adeudos y Obligaciones Financieras” cuya

composición se aprecia en la Tabla 5, esta cuenta comprende las obligaciones de las
Cajas Municipales por la obtención de recursos y financiamientos obtenidos bajo
distintas modalidades contractuales a corto o largo plazo con el Banco Central de
Reserva del Perú, la Corporación Financiera de Desarrollo, el Banco de la Nación, las
empresas del sistema financiero del país, las instituciones financieras del exterior, así
como con organismos financieros internacionales, bajo la modalidad de créditos directos
y administración de líneas de crédito, para ser aplicados a fines específicos.

Al respecto, tal y como está normado por la SBS algunos recursos y financiamientos que
se contabilizan en esta cuenta sirven para el cómputo del Patrimonio de nivel 2, tales
como, deuda subordinada redimible e instrumentos con características de capital y de
deuda.

Por lo indicado, se ha realizado el análisis de los saldos de esta cuenta por los adeudos y
obligaciones financieras que tienen las Cajas Municipales con instituciones del país a
corto y largo plazo y con Instituciones del Exterior y Organismos Internacionales a corto
y largo plazo; el saldo de esta cuenta para el 2015 fue S/ 918,114 MM, para el 2016 fue

82
S/ 933,929 MM, para el 2017 fue S/ 1,018,095 MM y para el 2018 fue S/ 1,025,477 MM,
la variación porcentual del año 2015 en relación al año 2014 fue de 16.59%, del 2016 en
relación al 2015 fue de 1.72%, del 2017 en relación al 2016 fue de 9.01% y del 2018 en
relación al 2017 fue de 0.73%; los resultados demuestran que si bien los saldos en los
cuatro últimos años bordean los S/ 1,000,000 MM, la tendencia en el crecimiento de sus
saldos no muestra un incremento regular o constante; estos resultados se aprecian en las
Figuras 32, 33, 34 y 35.

83
Tabla 6
Estructura del Patrimonio

Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

Detalle Dic-14
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015
ESTRUCTURA DEL PATRIMONIO (miles S/)
Capital Social 1,554,083 1,724,458 68.15% 10.96% 1,897,182 66.67% 10.02%
Capital Adicional 7,324 13,924 0.55% 90.11% 41,944 1.47% 201.24%
Reservas 380,625 432,645 17.10% 13.67% 487,028 17.12% 12.57%
Ajustes al Patrimonio 481 -4,741 -0.19% -1086.21% 598 0.02% -112.62%
Resultados Acumulados 3,018 676 0.03% -77.59% 21,495 0.76% 3078.00%
Resultado Neto del Ejercicio 299,358 363,416 14.36% 21.40% 397,316 13.96% 9.33%
Total Patrimonio 2,244,889 2,530,378 100% 12.72% 2,845,564 100% 12.46%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017
ESTRUCTURA DEL PATRIMONIO (miles S/)
Capital Social 2,153,908 68.64% 13.53% 2,393,388 70.18% 11.12%
Capital Adicional 1,324 0.04% -96.84% 54,037 1.58% 3981.44%
Reservas 567,616 18.09% 16.55% 604,292 17.72% 6.46%
Ajustes al Patrimonio 3,996 0.13% 567.93% -2,041 -0.06% -151.07%
Resultados Acumulados 10,377 0.33% -51.72% -25,038 -0.73% -341.29%
Resultado Neto del Ejercicio 400,737 12.77% 0.86% 385,770 11.31% -3.73%
Total Patrimonio 3,137,959 100% 10.28% 3,410,410 100% 8.68%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 36
Estructura del Patrimonio 2015 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

84
Figura 37
Estructura del Patrimonio 2015 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 38
Estructura del Patrimonio 2016 – miles S/

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

85
Figura 39
Estructura del Patrimonio 2016 – Participación %

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

Figura 40
Estructura del Patrimonio 2017 – miles S/

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

86
Figura 41
Estructura del Patrimonio 2017 – Participación %

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 42
Estructura del Patrimonio 2018 – miles S/

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

87
Figura 43
Estructura del Patrimonio 2018 – Participación %

Fuente: SBS – Elaboración: Propia

Figura 44
Tendencia del Patrimonio

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

88
Figura 45
Tendencia del Capital Social

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 46
Tendencia del Capital Adicional

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

89
Figura 47
Tendencia de las Reservas

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 48
Tendencia de Ajustes del Patrimonio

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

90
Figura 49
Tendencia del Resultado Acumulado

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 50
Tendencia del Resultado Neto del Ejercicio

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

91
La estructura del Patrimonio de la Tabla 6 muestra el incremento permanente del Capital
Social y Reservas en los cuatro períodos evaluados; en lo que respecta al Resultado Neto
del Ejercicio, el crecimiento se presenta en los tres primeros años, en el cuarto año el
saldo es menor que el del año anterior; en las cuentas de Capital Adicional, Ajustes de
Patrimonio y Reservas Acumuladas los saldos muestran un comportamiento variable,
con crecimientos y disminuciones.

En el análisis realizado se aprecia que la cuenta Capital Social tiene una significativa
participación en la conformación del Patrimonio con el 68.15%, 66.67%, 68.64% y
70.18%, en segundo lugar se ubica la participación de la cuenta Reservas con el 17.10%,
17.12%, 18.09% y 17.72% y en tercer lugar se encuentra la cuenta Resultado Neto del
Ejercicio con una participación del 14.36%, 13.96%, 12.77 y 11.31%, la participación
de las cuentas Capital Adicional, Ajustes de Patrimonio y Reservas Acumuladas es
mínima.

Asimismo, los resultados obtenidos muestran la siguiente variación porcentual en el

crecimiento de la cuenta Capital Social 10.96%, 10.02%, 13.53% y 11.12%, en la cuenta
Reservas 13.67%, 12.57%, 16.55% y 6.46%, en la cuenta Resultado Neto del Ejercicio
21.40%, 9.33%, 0.86%, -3.73, la variación porcentual de las cuentas Capital Adicional,
Ajustes de Patrimonio y Reservas Acumuladas muy variable.

Las Figuras 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42 y 43 muestran la participación de las diferentes
cuentas del Patrimonio en saldo y en porcentaje; por otro lado, en las Figuras 44, 45, 46,
47, 48, 49 y 50 se aprecia gráficamente la variación porcentual o tendencia en la
evolución de los saldos.

92
Tabla 7
Saldo de Créditos Directos por Tipo y Sector Económico

Dic-14 Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

De talle
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015
SALDO DE CRÉDITOS DIRECTOS POR TIPO Y
SECTOR ECONÓMICO (miles S/)
Créditos Corporativos, a Grandes, a Medianas, a Pequeñas y
10,065,285 10,982,872 74.7% 9.12% 12,855,804 74.8% 17.05%
a Microempresas
Comercio 4,444,315 4,778,775 32.5% 7.53% 5,018,792 29.2% 5.02%
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 1,453,810 1,507,832 10.3% 3.72% 1,459,730 8.5% -3.19%
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler 827,213 906,044 6.2% 9.53% 902,555 5.3% -0.39%
Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicutura 811,606 842,893 5.7% 3.85% 841,084 4.9% -0.21%
Industria Manufacturera 638,710 662,737 4.5% 3.76% 694,575 4.0% 4.80%
Otras Actividades de Servicios Comunitarios 527,011 583,724 4.0% 10.76% 685,932 4.0% 17.51%
Hoteles y Restaurantes 495,495 586,213 4.0% 18.31% 629,014 3.7% 7.30%
Construcción 309,526 333,367 2.3% 7.70% 362,086 2.1% 8.61%
Intermediación Financiera 125,703 309,650 2.1% 146.33% 441,806 2.6% 42.68%
Enseñanza 112,828 128,313 0.9% 13.72% 147,121 0.9% 14.66%
Pesca 101,695 93,941 0.6% -7.62% 89,368 0.5% -4.87%
Hogares Privados c/Serv. Doméstico y Organos Extraterritoriales 81,637 113,043 0.8% 38.47% 1,414,781 8.2% 1151.55%
Servicios Sociales y de Salud 71,594 79,943 0.5% 11.66% 105,420 0.6% 31.87%
MinerÍa 26,504 24,924 0.2% -5.96% 26,438 0.2% 6.07%
Administración Pública y Defensa 25,827 22,646 0.2% -12.31% 28,544 0.2% 26.04%
Electricidad, Gas y Agua 11,810 8,827 0.1% -25.26% 8,557 0.0% -3.06%
Créditos Hipotecarios para Vivienda 879,371 1,008,776 6.9% 14.72% 1,153,660 6.7% 14.36%
Créditos de Consumo 2,493,407 2,703,167 18.4% 8.41% 3,166,632 18.4% 17.15%

Total 13,438,062 14,694,814 100% 9.35% 17,176,096 100% 16.89%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017
SALDO DE CRÉDITOS DIRECTOS POR TIPO Y
SECTOR ECONÓMICO (miles S/)
Créditos Corporativos, a Grandes, a Medianas, a Pequeñas y
14,537,206 73.8% 13.08% 15,563,271 72.8% 7.06%
a Microempresas
Comercio 5,544,750 28.2% 10.48% 6,245,057 29.2% 12.63%
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 1,712,151 8.7% 17.29% 2,071,720 9.7% 21.00%
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler 1,066,529 5.4% 18.17% 1,298,808 6.1% 21.78%
Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicutura 987,470 5.0% 17.40% 1,074,615 5.0% 8.83%
Industria Manufacturera 789,791 4.0% 13.71% 999,806 4.7% 26.59%
Otras Actividades de Servicios Comunitarios 848,926 4.3% 23.76% 958,145 4.5% 12.87%
Hoteles y Restaurantes 715,015 3.6% 13.67% 835,758 3.9% 16.89%
Construcción 383,431 1.9% 5.90% 401,370 1.9% 4.68%
Intermediación Financiera 451,456 2.3% 2.18% 420,378 2.0% -6.88%
Enseñanza 158,478 0.8% 7.72% 176,466 0.8% 11.35%
Pesca 98,793 0.5% 10.55% 96,789 0.5% -2.03%
Hogares Privados c/Serv. Doméstico y Organos Extraterritoriales 1,575,423 8.0% 11.35% 742,962 3.5% -52.84%
Servicios Sociales y de Salud 128,257 0.7% 21.66% 151,999 0.7% 18.51%
MinerÍa 29,949 0.2% 13.28% 42,664 0.2% 42.45%
Administración Pública y Defensa 36,251 0.2% 27.00% 33,986 0.2% -6.25%
Electricidad, Gas y Agua 10,537 0.1% 23.14% 12,748 0.1% 20.98%
Créditos Hipotecarios para Vivienda 1,324,925 6.7% 14.85% 1,428,783 6.7% 7.84%
Créditos de Consumo 3,830,960 19.5% 20.98% 4,375,769 20.5% 14.22%

Total 19,693,092 100% 14.65% 21,367,823 100% 8.50%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

93
Figura 51
Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2015

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 52
Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2016

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

94
Figura 53
Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2017

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 54
Estructura de Saldo de Créditos por Tipo y Sector Económico 2018

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

95
Figura 55
Tendencia del Saldo de Créditos Corporativos, a Grandes, a Medianas, a
Pequeñas y Micro Empresas

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 56
Tendencia del Saldo de Créditos Hipotecarios

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

96
Figura 57
Tendencia del Saldo de Créditos de Consumo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

El saldo de Créditos Directos por tipo y Sector Económico de la Tabla 7, muestra los
saldos de los financiamientos que, bajo cualquier modalidad, las Cajas Municipales
otorgan a sus clientes; estos han sido agrupados por Tipo de Crédito en tres grupos; el
primer grupo, Créditos Corporativos, Créditos a Grandes Empresas, Créditos a Medianas
Empresas, Créditos a Pequeñas Empresas y Créditos a Microempresas, el segundo
grupo, Créditos Hipotecarios para Vivienda y el tercer grupo, Créditos de Consumo;
adicionalmente, en el primer grupo se ha disgregado los saldos por sector económico.

En este análisis se puede observar que en los períodos evaluados los tres grupos presentan
un incremento de sus saldos y por sector económico los rubros de “Comercio” y
“Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones” son los sectores económicos que han
recibido un mayor financiamiento.

En el porcentaje de participación del saldo de créditos por tipo en los importes totales, el
primer grupo tiene un porcentaje de participación significativo en comparación con los
otros grupos, ya que muestra el 74.74%, 74.8%, 73.8% y 72.8% de participación, el
segundo grupo muestra el 6.86%, 6.7%, 6.7% y 6.7% de participación y el tercer grupo
muestra el 18.40%, 18.4%, 19.5% y 20.5% de participación. Gráficamente estos
resultados se visualizan en las Figuras 51, 52, 53 y 54.

97
Adicionalmente, los resultados obtenidos muestran una variación porcentual diversa en
el crecimiento de los saldos, la tendencia del primer grupo es 9.12%, 17.05%, 13.08% y
7.06%, la tendencia del segundo grupo es 14.72%, 14.36%, 14.85% y 7.84%, la
tendencia del tercer grupo es 8.41%, 17.15%, 20.98% y 14.22%.

En las Figuras 55, 56 y 57 se aprecia gráficamente la variación porcentual o tendencia

en la evolución de los saldos.

98
Tabla 8
Número de Deudores por Tipo y Sector Económico

Dic-14 Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015
NÚMERO DE DEUDORES POR TIPO Y SECTOR
ECONÓMICO
Créditos Corporativos, a Grandes, a Medianas, a Pequeñas y
807,031 852,384 62.1% 5.62% 941,789 61.4% 10.49%
a Microempresas
Comercio 387,292 405,668 29.6% 4.74% 397,549 25.9% -2.00%
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 103,531 104,635 7.6% 1.07% 91,404 6.0% -12.64%
Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicutura 78,878 81,046 5.9% 2.75% 73,591 4.8% -9.20%
Otras Actividades de Servicios Comunitarios 60,288 65,827 4.8% 9.19% 70,044 4.6% 6.41%
Industria Manufacturera 50,996 52,816 3.9% 3.57% 48,716 3.2% -7.76%
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler 43,599 45,775 3.3% 4.99% 44,252 2.9% -3.33%
Hoteles y Restaurantes 31,988 38,952 2.8% 21.77% 38,034 2.5% -2.36%
Construcción 19,789 22,183 1.6% 12.10% 22,140 1.4% -0.19%
Hogares Privados c/Serv. Doméstico y Organos Extraterritoriales 13,845 19,090 1.4% 37.88% 139,243 9.1% 629.40%
Pesca 5,726 5,062 0.4% -11.60% 4,533 0.3% -10.45%
Servicios Sociales y de Salud 4,517 4,757 0.3% 5.31% 5,008 0.3% 5.28%
Enseñanza 2,244 2,403 0.2% 7.09% 2,778 0.2% 15.61%
Administración Pública y Defensa 1,684 1,496 0.1% -11.16% 1,758 0.1% 17.51%
MinerÍa 1,255 1,142 0.1% -9.00% 1,155 0.1% 1.14%
Intermediación Financiera 885 988 0.1% 11.64% 969 0.1% -1.92%
Electricidad, Gas y Agua 514 544 0.0% 5.84% 615 0.0% 13.05%
Créditos Hipotecarios para Vivienda 12,526 12,938 0.9% 3.29% 15,450 1.0% 19.42%
Créditos de Consumo 459,939 506,374 36.9% 10.10% 576,610 37.6% 13.87%
Total 1,279,496 1,371,696 100% 7.21% 1,533,849 100% 11.82%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

De talle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017
NÚMERO DE DEUDORES POR TIPO Y SECTOR
ECONÓMICO
Créditos Corporativos, a Grandes, a Medianas, a Pequeñas y
1,017,492 58.4% 8.04% 1,111,384 58.1% 9.23%
a Microempresas
Comercio 414,513 23.8% 4.27% 466,784 24.4% 12.61%
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 97,423 5.6% 6.59% 122,935 6.4% 26.19%
Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicutura 80,986 4.7% 10.05% 92,685 4.8% 14.45%
Otras Actividades de Servicios Comunitarios 87,138 5.0% 24.40% 99,260 5.2% 13.91%
Industria Manufacturera 53,114 3.1% 9.03% 71,506 3.7% 34.63%
Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler 48,527 2.8% 9.66% 62,622 3.3% 29.05%
Hoteles y Restaurantes 40,011 2.3% 5.20% 48,511 2.5% 21.24%
Construcción 24,255 1.4% 9.55% 27,863 1.5% 14.88%
Hogares Privados c/Serv. Doméstico y Organos Extraterritoriales 152,698 8.8% 9.66% 96,699 5.1% -36.67%
Pesca 4,432 0.3% -2.23% 4,643 0.2% 4.76%
Servicios Sociales y de Salud 5,478 0.3% 9.38% 6,908 0.4% 26.10%
Enseñanza 3,223 0.2% 16.02% 3,699 0.2% 14.77%
Administración Pública y Defensa 2,132 0.1% 21.27% 2,488 0.1% 16.70%
MinerÍa 1,414 0.1% 22.42% 1,951 0.1% 37.98%
Intermediación Financiera 1,412 0.1% 45.72% 1,948 0.1% 37.96%
Electricidad, Gas y Agua 736 0.0% 19.67% 882 0.0% 19.84%
Créditos Hipotecarios para Vivienda 17,909 1.0% 15.92% 21,039 1.1% 17.48%
Créditos de Consumo 705,927 40.5% 22.43% 778,841 40.8% 10.33%
Total 1,741,328 100% 13.53% 1,911,264 100% 9.76%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

99
Figura 58
Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2015

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 59
Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2016

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

100
Figura 60
Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2017

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 61
Estructura del Número de Deudores por Tipo y Sector Económico 2018

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

101
Figura 62
Tendencia del Número de Deudores de Créditos Corporativos, a Grandes, a
Medianas, a Pequeñas y Micro Empresas

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 63
Tendencia del Número de Deudores de Créditos Hipotecarios

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

102
Figura 64
Tendencia del Número de Deudores de Créditos de Consumo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

El número de Deudores por tipo y Sector Económico de la Tabla 8, para continuar la

secuencia de la Tabla 7, han sido agrupados por Tipo de Crédito en tres grupos; el primer
grupo, Créditos Corporativos, Créditos a Grandes Empresas, Créditos a Medianas
Empresas, Créditos a Pequeñas Empresas y Créditos a Microempresas, el segundo grupo,
Créditos Hipotecarios para Vivienda y el tercer grupo, Créditos de Consumo;
adicionalmente, en el primer grupo se ha disgregado los saldos por sector económico.

En la Tabla 8 se observa que, en los períodos evaluados, los tres grupos presentan un
incremento en el número de Deudores por Tipo de Crédito y por sector económico los
rubros de “Comercio” y “Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones” son los
sectores económicos que tienen el mayor número de deudores.

El resultado de los cálculos para determinar el porcentaje de participación del número

deudores por tipo de crédito, muestra que el primer grupo tiene un gran porcentaje de
participación en comparación con los otros grupos, ya que muestra una participación del
62.1%, 61.4%, 58.4% y 58.1%, el segundo grupo muestra una participación del 0.9%,
1.0%, 1.0% y 1.1% y el tercer grupo muestra una participación del 36.9%, 37.6%, 40.5%
y 40.8%. Gráficamente estos resultados se visualizan en las Figuras 58, 59, 60 y 61.

103
Asimismo, los resultados obtenidos muestran una variación porcentual diversa en el
crecimiento del número de deudores, la tendencia del primer grupo es 5.6%%, 10.49%,
8.04% y 9.23%, la tendencia del segundo grupo es 3.29%, 19.42%, 15.92% y 17.48% y
la tendencia del tercer grupo es 10.10%, 13.87%, 22.43% y 10.33%

En las Figuras 62, 63 y 64 se aprecia gráficamente la variación porcentual o tendencia

en la evolución del número de deudores.

104
Tabla 9
Saldo de Créditos Directos Según Situación

Dic-14 Dic-15 Part.% Var.Anual% Dic-16 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-15 2015-2014 Dic-16 2016-2015
CRÉDITOS DIRECTOS SEGÚN SITUACIÓN (miles S/)
Vigentes Corto Plazo (hasta 01 año) 1,683,319 1,914,213 13.0% 13.72% 2,099,611 12.2% 9.69%
Vigentes Largo Plazo (más de 01 año) 10,266,604 11,642,519 79.2% 13.40% 13,859,468 80.7% 19.04%
Reestructurados y Refinanciados 241,034 262,956 1.8% 9.09% 276,758 1.6% 5.25%
Vencidos 349,220 440,514 3.0% 26.14% 480,929 2.8% 9.17%
En Cobranza Judicial 380,732 434,613 3.0% 14.15% 459,330 2.7% 5.69%
Total 12,920,909 14,694,814 100% 13.73% 17,176,096 100% 16.89%

Dic-17 Part.% Var.Anual% Dic-18 Part.% Var.Anual%

Detalle
Dic-17 2017-2016 Dic-18 2018-2017
CRÉDITOS DIRECTOS SEGÚN SITUACIÓN (miles S/)
Vigentes Corto Plazo (hasta 01 año) 2,391,136 12.1% 13.88% 2,487,044 11.6% 4.01%
Vigentes Largo Plazo (más de 01 año) 15,821,624 80.3% 14.16% 17,000,741 79.6% 7.45%
Reestructurados y Refinanciados 413,482 2.1% 49.40% 491,021 2.3% 18.75%
Vencidos 524,764 2.7% 9.11% 721,794 3.4% 37.55%
En Cobranza Judicial 542,086 2.8% 18.02% 667,224 3.1% 23.08%
Total 19,693,092 100% 14.65% 21,367,823 100% 8.50%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 65
Saldos de Créditos Directos según su Situación 2015

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

105
Figura 66
Saldos de Créditos Directos según su Situación 2016

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 67
Saldos de Créditos Directos según su Situación 2017

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

106
Figura 68
Saldos de Créditos Directos según su Situación 2018

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 69
Tendencia del Saldo de Créditos Vigentes a Corto Plazo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

107
Figura 70
Tendencia del Saldo de Créditos Vigentes a Largo Plazo

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 71
Tendencia del Saldo de Créditos Reestructurados y Refinanciados

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

108
Figura 72
Tendencia del Saldo de Créditos Vencidos

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 73
Tendencia del Saldo de Créditos Judiciales

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

109
Los saldos de créditos directos según su situación de la Tabla 6, consolida el saldo de
créditos directos según su situación contable.

En los períodos evaluados los créditos vigentes a corto plazo (hasta 01 año), los créditos
vigentes a largo plazo (más de 01 año), los créditos reestructurados y refinanciados, los
créditos vencidos y los créditos en cobranza judicial muestran un incremento permanente
en sus saldos.

Los resultados de análisis realizado muestran que los créditos a largo plazo tienen un
mayor porcentaje de participación, según la situación contable, ya que tienen el 79.2%,
80.7%, 80.3% y 79.6%, le siguen los créditos a corto plazo con el 13.0%, 12.2%, 12.1%
y 11.6%, la participación de los créditos reestructurados y refinanciados, vencidos y en
cobranza judicial no supera el 4.0% en promedio.

Se puede observar que la tendencia (variación porcentual) en el incremento de los saldos

no es constante, ya que en algunos períodos se incrementa y en otros disminuye; los
créditos a largo plazo tienen el 13.72%, 9.69%, 3.88% y 4.01%, los créditos a corto plazo
tienen el 13.40%, 19.04%, 14.16% y 7.45%, los créditos reestructurados y refinanciados
tienen el 9.09%, 5.35%, 49.40% y 18.75%, los créditos vencidos tienen el 26.14%,
9.17%, 9.11% y 37.55% y los créditos en cobranza judicial tienen el 14.15%, 5.69%,
18.02% y 23.08%.

Las Figuras 665, 66, 67 y 68 muestran la participación de las diferentes cuentas de los
créditos según su situación contable en saldo y en porcentaje; por otro lado, en las figuras
69, 70, 71, 72 y 73 se aprecia gráficamente la variación porcentual o tendencia en la
evolución de los saldos.

110
2. Resultados de la revisión y análisis de los Indicadores Financieros relevantes para
esta investigación

Hernandez conceptualiza a un indicador como una comparación entre dos o más tipos de
datos que sirve para elaborar una medida cuantitativa o una observación cualitativa. Esta
comparación arroja un valor, una magnitud o un criterio, que tiene significado para quien
lo analiza (Hernandez, 2020).

En Sánchez López, P. A. se indica que un indicador financiero es una relación de las

cifras extractadas de los estados financieros y demás informes de la empresa con el
propósito de formarse una idea acerca del comportamiento de la empresa; se entienden
como la expresión cuantitativa del comportamiento o el desempeño de toda una
organización o una de sus partes, cuya magnitud al ser comparada con algún nivel de
referencia, puede estar señalando una desviación sobre la cual se tomaran acciones
correctivas o preventivas según el caso (Sánchez López, P. A, 2011).

Tabla 10
Indicador Financiero de Solvencia

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle
2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017
SOLVENCIA
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por
1,362,422 1,496,044 9.81% 1,730,217 15.65% 1,990,477 15.04% 2,159,459 8.49%
Riesgo de Credito (miles de soles)
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por
3,129 4,891 56.31% 4,789 -2.08% 5,484 14.51% 6,131 11.79%
Riesgo de Mercado (miles de soles)
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por
296,317 328,018 10.70% 333,495 1.67% 370,993 11.24% 411,693 10.97%
Riesgo Operacional (miles de soles)
Req.Patr.Efect. por RC-RM-RO
1,661,868 1,828,953 10.05% 2,068,501 13.10% 2,366,953 14.43% 2,577,283 8.89%
(miles de soles)
Patrimonio Efectivo Total
2,411,320 2,781,462 15.35% 3,156,099 13.47% 3,505,676 11.08% 3,817,984 8.91%
(miles de soles)
Ratio de Capital Global % 14.51% 15.21% 4.81% 15.26% 0.33% 14.81% -2.93% 14.81% 0.02%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

111
Figura 74
Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Crédito

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 75
Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Mercado

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

112
Figura 76
Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operacional

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 77
Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Crédito-
Mercado-Operacional

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

113
Figura 78
Tendencia de Requerimiento de Patrimonio Efectivo Total

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 79
Tendencia del Ratio de Capital Global

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

114
La Tabla 10 muestra el análisis del indicador financiero de Solvencia denominado “Ratio
de Capital Global”, este refleja el grado de solvencia de las entidades financieras, es decir
el patrimonio efectivo que disponen para hacer frente a posibles fluctuaciones negativas
del ciclo económico y en función al perfil de riesgo de su negocio; la Tabla y las Figuras
muestran el importe y variaciones porcentuales de sus componentes; en el análisis se
presenta el “Ratio de Capital Global” con los siguientes porcentajes 15.21%, 15.26%,
14.81%, 14.81%, se observa que los ratios se ubican en torno al 14.0%, estos superan el
10% que exige la SBS y el 8% que recomienda Basilea (García Calle, O. G., Romualdo
Regalado, M. R., Villanueva Morillo, J., & Villegas Puma, I. L, 2020).

También se observa que la variación porcentual anual de este indicador muestra los
siguientes valores 4.81%, 0.33%, -2.93% y 0.02%, como se puede apreciar la tendencia
del indicador en los períodos evaluados es inconstante, porque no muestra indicios de
mantener una estabilidad positiva en sus valores. En la Figura 79 se aprecian los valores
comentados.

115
Tabla 11
Indicador Financiero de Calidad de Activos

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle
2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017
CALIDAD DE ACTIVOS
Morosidad:
5.65% 5.78% 2.30% 5.26% -9.00% 5.35% 1.71% 6.32% 18.13%
Créditos Atrasados / Créditos Directos (%)
Cobertura de Créditos:
143.73% 140.94% -1.94% 140.16% -0.55% 136.90% -2.33% 131.81% -3.72%
Provisiones / Créditos Atrasados (%) -

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 80
Tendencia del Ratio de Morosidad

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

116
Figura 81
Tendencia del Ratio de Cobertura de Créditos

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

La Tabla 11 analiza dos indicadores de Calidad de Activos, el ratio de “Morosidad” y el

ratio de “Cobertura de Créditos”.

El ratio de “Morosidad” que mide el porcentaje de créditos con falta de pagos en la fecha
pactada, muestra los siguientes porcentajes para cada periodo 5.78%, 5.26%, 5.35% y
6.32%, se observa que este indicador no se incrementa significativamente, lo cual,
demuestra un control razonable por parte de las Cajas Municipales en el manejo de la
morosidad; por su parte, la variación porcentual anual determinada es de 2.30%, -9.0%,
1.71% y 18.13%, este análisis muestra un comportamiento regular en los tres primeros
períodos, pero en el cuarto se aprecia una tendencia de crecimiento que llega a los 18
puntos porcentuales; lo cual, podría considerarse como una alerta en la gestión de
créditos vencidos.

El ratio de “Cobertura de Créditos” que muestra el porcentaje de los créditos directos en

situación de vencido o en cobranza judicial que se encuentran cubiertos por provisiones,
presenta los siguientes porcentajes para cada periodo 140.90%, 140.16%, 136.90 y
131.80%, estos resultados significan que las provisiones constituidas por las Cajas
Municipales superan el saldo de los créditos atrasados en un buen porcentaje; por su
parte, la variación porcentual anual es de 1.94%, 0.55%, -2.33% y -3.72%, estos

117
resultados muestran una ligera disminución en la variación porcentual al final de cada
período, que no es significativa por los altos niveles de cobertura que tienen constituidas
las Cajas Municipales, pero podría considerarse como una alerta en el manejo de la
gestión de la cobertura de créditos atrasados.

En las Figuras 80 y 81 se visualiza los ratios analizados y las variaciones porcentuales

correspondientes.

118
Tabla 12
Indicador Financiero de Ratio de Liquidez

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle
2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017
RATIO DE LIQUIDEZ
Ratio de Liquidez en Moneda Nacional %
31.09% 34.02% 9.42% 25.23% -25.84% 26.42% 4.72% 32.37% 22.52%
(promedio del mes)
Ratio de Liquidez en Moneda Extranjera %
72.45% 57.70% -20.36% 87.90% 52.34% 84.94% -3.37% 97.24% 14.48%
(promedio del mes)
Adeudos / Pasivo Total (%) 5.55% 3.80% -31.53% 5.17% 36.05% 4.97% -3.87% 4.49% -9.66%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 82
Tendencia del Ratio de Liquidez en Moneda Nacional

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

119
Figura 83
Tendencia del Ratio de Liquidez en Moneda Extranjera

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 84
Tendencia del Ratio Adeudos / Pasivo Total

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

120
En la Tabla 12 analizamos tres Indicadores de Liquidez, ratio de “Liquidez en Moneda
Nacional”, ratio de Liquidez en Moneda Extranjera” y el ratio de “Adeudos / Pasivo
Total”.

El ratio de “Liquidez en Moneda Nacional” y ratio de “Liquidez en Moneda Extranjera”,

que miden la capacidad que tiene una empresa para obtener dinero en efectivo y de esta
manera hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, presentan los siguientes
indicadores: en Moneda Nacional 34.02%, 25.23%, 26.42% y 22.52%, estos índices
superan holgadamente el límite mínimo de 8% que ha establecido la SBS; para el ratio
en moneda extranjera la SBS ha establecido un límite mínimo de 20%, en este caso los
indicadores son 57.70%, 87.90%, 84.94% y 97.24%, también se observa que estos
resultados exceden el límite mínimo establecido.

El resultado de la variación porcentual anual para el índice en moneda nacional es 9.43%,

-25.84%, 4.72% y 22.52%, en moneda extranjera la variación anual es -20.36%,
52.34%, -3.37% y 14.48%, si bien es cierto, que las tendencias de un año en relación al
año anterior son fluctuantes con resultados positivos y negativos, estos no son relevantes,
considerando los altos niveles de índices de liquidez que tienen las Cajas Municipales en
estos períodos. En las figuras 82 y 83 se visualiza los ratios analizados y las variaciones
porcentuales correspondientes.

El ratio de “Adeudos / Pasivo Total” mide el porcentaje del pasivo total que corresponde
a adeudos y obligaciones financieras a corto plazo y largo plazo, sus indicadores son
3.80%, 5.17%, 4.97% y 4.49%, su variación porcentual anual es -31.53%, 36.05%, -
3.87% y -9.66%, como se aprecia, el financiamiento de recursos financieros en la
modalidad de Adeudos tiene una mínima participación en las obligaciones con terceros
que tienen las Cajas Municipales; lo cual se aprecia en la figura 84.

121
Tabla 13
Indicador Financiero de Rentabilidad (ROAE – ROAA)

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle
2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017
RENTABILIDAD
Utilidad Neta Anualizada sobre Patrimonio Promedio (%)
14.20% 9.50% -33.11% 14.83% 56.11% 13.47% -9.17% 11.80% -12.40%
ROAE = Return On Average Equity

Utilidad Neta Anualizada sobre Activo Promedio (%)

1.89% 1.80% -4.93% 2.06% 14.52% 1.80% -12.62% 1.55% -13.89%
ROAA = Return On Average Assets

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 85
Tendencia del ROAE

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

122
Figura 86
Tendencia del ROAA

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

La Tabla 13 evalúa dos indicadores Financieros de Rentabilidad, el ratio de “Utilidad

Neta Anualizada sobre Patrimonio Promedio” cuyas siglas son ROAE y el ratio “Utilidad
Neta Anualizada sobre Activo Promedio” con las siglas ROAA

El ROAE es una versión ajustada de la medida de rentabilidad de la empresa, que refleja

la rentabilidad que los accionistas han obtenido por su patrimonio en el año, los
indicadores son 9.5%, 14.83%, 13.47% y 11.80%, la variación porcentual calculada para
estos datos es de -33.11%, 56.11%, -9.17% y -12.40%; este análisis muestra la evolución
del rendimiento del patrimonio en los períodos evaluados, en el primer y segundo año
vemos un incremento del rendimiento y en los dos períodos siguientes se aprecia una
disminución, estos resultados se relacionan directamente con el nivel de eficiencia de las
operaciones de las Cajas Municipales; asimismo, los resultados del análisis también se
reflejan en las tendencias que muestran las variaciones porcentuales.

Adicionalmente, se recomienda que este indicar debe ser comparado con empresas
similares, para ello, se muestran los indicadores obtenidos por la Banca Múltiple en los
mismos períodos, año 2015 = 22.13%, año 2016 = 19.86%, año 2017 = 18.32% y año
2018 = 18.41%, también se muestran los indicadores de las Empresas Financieras, año
2015 = 14.81%, año 2016 = 14.83%, año 2017 = 14.16% y año 2018 = 18.30%; de

123
acuerdo a estos resultados, los indicadores de la rentabilidad del patrimonio promedio de
las Cajas Municipales son menores que los obtenidos por la Banca Múltiple y las
Empresas Financieras.

El ROAA también es una versión ajustada de la medida de rentabilidad de la empresa,

que refleja cuan bien las Cajas Municipales han utilizado sus activos para generar
ganancias, los indicadores son 1.8%, 2.06%, 1.8% y 1.55%, la variación porcentual
calculada para estos datos es de -4.93%, 14.52%, -12.62% y 13.89%; en estos
indicadores se observa que en el primer y segundo año se da un incremento de las
ganancias y en los dos períodos siguientes se aprecia una disminución, estos resultados
se relacionan directamente con el beneficio que genera la inversión en los activos totales
de las Cajas Municipales; asimismo, los resultados del análisis también se reflejan en las
tendencias que muestran las variaciones porcentuales.

Finalmente, también se recomienda comparar este indicador con empresas similares, al

respecto, se muestran los indicadores de la Banca Múltiple, año 2015 = 2.14%, año 2016
= 2.02%, año 2017 = 2.08% y año 2018 = 2.21%, también se muestran los indicadores
de las Empresas Financieras, año 2015 = 2.52%, año 2016 = 2.57%, año 2017 = 2.57%
y año 2018 = 3.43%; de acuerdo a estos resultados, los indicadores de la rentabilidad del
activo promedio de las Cajas Municipales son menores que los obtenidos por la Banca
Múltiple y las Empresas Financieras.

En las figuras 85 y 86 se visualizan los datos del ROAE y ROAA de las Cajas
Municipales.

124
Tabla 14
Indicador Financiero de Eficiencia y Gestión

Dic-14 Dic-15 Var.Anual% Dic-16 Var.Anual% Dic-17 Var.Anual% Dic-18 Var.Anual%

Detalle
2015-2014 2016-2015 2017-2016 2018-2017
EFICIENCIA Y GESTIÓN
Depósitos/ Créditos Directos (%) 99.43% 99.81% 0.38% 97.46% -2.35% 95.89% -1.61% 99.49% 3.75%

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

Figura 87
Tendencia del Ratio Créditos financiados Depósitos de Ahorros

Fuente: SBS - Elaboración: Propia

La Tabla 14 analiza un indicador financiero de Eficiencia y Gestión, el ratio de

“Depósitos / Créditos Directos”, este ratio muestra el porcentaje de los créditos directos
que han sido financiados con depósitos de ahorros, los indicadores obtenidos son
99.81%, 97.46%, 95.89% y 99.49%, en el análisis de los tres primeros períodos se
observa que el indicador disminuye, lo cual significa que cada año se ha otorgado menor
cantidad de créditos con recursos que provienen de depósitos de ahorros y en el último
período evaluado se aprecia un crecimiento de créditos otorgados con este tipo de
financiamiento, este comportamiento también se aprecia en la tendencia de la variación
porcentual cuyos indicadores son 0.38%, -2.35%, -1.61% y 3.75%: en la Figura 87 se
visualiza este comportamiento.

125
 DISCUSIÓN

En esta investigación se planteó como objetivos determinar cómo el fortalecimiento

patrimonial permite incrementar los créditos que se otorgan en una Caja Municipal, describir
cómo es el fortalecimiento patrimonial en una Caja Municipal y describir las formas que
permiten el incremento de los créditos en una Caja Municipal; por ello, se procedió a realizar
la revisión y análisis de los fundamentos teóricos y se efectuaron las investigaciones
correspondientes a la información recopilada, obteniendo los resultados que a continuación
se detallan.

En el análisis del marco conceptual se apreció que las Cajas Municipales para realizar
operaciones de intermediación financiera con el objetivo de incrementar el otorgamiento de
créditos, recurren a recursos propios aportados por los accionistas, a recursos generados por
la empresa, a la captación de fondos de personas naturales y personas jurídicas, a la captación
de fondos del Sistemas Financiero, a la captación de fondos de Organismos Internacionales,
a los adeudos y obligaciones de empresas nacionales o extranjeras bajo diferentes
modalidades y valores, títulos y obligaciones en Circulación.

Respecto a los antecedentes investigativos encontrados, tenemos que Rodríguez Lazo y

Berrocal Vargas (2017), en su tesis “Alternativas de Financiamiento y Ampliación
Patrimonial para las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito”, investigaron que instrumentos
financieros pueden acceder las CMAC, teniendo en cuenta no solo la necesidad de acceder
a nuevas fuentes de fondeo sino también de encontrar otros mecanismos de fortalecimiento
patrimonial. Chávez Pickman (2014), en su tesis titulada “Reforzamiento Patrimonial para
las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito” realizó un estudio para analizar y determinar
legal y financieramente operaciones de fortalecimiento patrimonial para las Cajas
Municipales de Ahorro y Crédito, concluyendo que el requerimiento patrimonial para las
CMAC y microfinancieras exigido por la SBS resulta más severo y de mayor monto,
respecto a las instituciones bancarias y financieras, lo que demuestra la gran importancia que
representa el patrimonio para las CMAC y la necesidad de reforzarlo para tener un mayor
límite de exposición. Mendiola, Aguirre, Aguilar, Chauca, Dávila, Palhua (2015) realizaron
una investigación titulada “Sostenibilidad y rentabilidad de las cajas municipales de ahorro
y crédito (CMAC) en el Perú”, considerando el importante rol y de la relevancia de las
CMAC tanto en la economía nacional como en el desarrollo del sector micro finanzas en el
Perú, y con la finalidad de asegurar el crecimiento sostenible en el largo plazo de dichas

126
instituciones microfinancieras (IMF), realizó una investigación con el objetivo principal de
identificar los principales factores cuantitativos y cualitativos que inciden en su rentabilidad.
Portocarrero Maisch, Trivelli Ávila y Alvarado Guerrero (2002), realizaron un estudio
titulado “Microcrédito en el Perú: Quiénes piden, quiénes dan”. abordan la problemática de
las Instituciones de Micro Finanzas, indican que es importante subrayar que mientras las
Cajas Rurales y las EDPYMES son intermediarios privados, las CMAC son propiedad de
sus respectivos gobiernos locales, aunque la actual Ley General abre la posibilidad de su
privatización, carecen de un propietario que tenga como prioridad la maximización de los
beneficios de la entidad y que disponga de la posibilidad de realizar aportes adicionales de
capital en un momento de crisis; asimismo, sus accionistas se encuentran expuestos a
conflictos de interés, relacionados con sus restantes actividades empresariales, en el caso de
los accionistas privados, o con su orientación y objetivos sociales.

En el análisis de la información financiera se obtiene los siguientes resultados, en el “Estado

de Situación Financiera” (Tabla 1, Figuras 1, 2 y 3), se aprecia un incremento constante en
el Activo, Pasivo y Patrimonio.

En el “Estado de Resultados Integrales” (Tabla 2, Figuras 4,5,6,7,8 y 9) el resultado del

Margen Financiero Bruto, Margen Financiero Neto y Margen Operacional y Margen
Operacional Neto muestran un incremento constante, en los rubros Resultado Antes del
Impuesto a la Renta y Resultado Neto del Ejercicio se aprecia incrementos y disminución de
resultados, no obstante, los resultados obtenidos en los cuatro períodos evaluados son muy
favorables.

En la “Estructura del Activo” (Tabla 3, Figuras 10,11,12,13,14,15,16,17,18 y 19) se aprecia

que las cuentas que tienen una participación significativa en los cuatro años evaluados son
“Créditos Netos de Provisiones y de Ingresos no Devengados” que participa con el 71%,
74.2%, 75.6% y 73.3% y la Cuenta “Disponible” participa con el 18.6%, 17%, 15.3% y
18.1%, los otros rubros no superan el 5% del total del saldo total, en promedio.

En la “Estructura del Pasivo” (Tabla 4 y Tabla 5, Figuras

20,21,22,23,24,25,26,27,30,32,33,34 y 35) la cuenta “Adeudos y Obligaciones Financieras”
muestra incremento de sus saldos en los cuatro períodos evaluados como consecuencia de
realizar operaciones de reforzamiento patrimonial a través de instrumentos de capital
híbridos.

127
Por su parte en el rubro “Patrimonio” (tabla 6, Figuras 36,37,38,39,40,41,42,43,44 y 45)
solamente las cuentas “Capital” y “Reservas” incrementan sus saldos en los cuatro períodos.

Después de realizar un análisis con mayor detalle a los saldos de créditos, se observa que el
“Saldo de Créditos Directos por tipo y Sector Económico” (Tabla 7, Figuras
51,52,53,54,55,56 y 57) en los períodos evaluados muestra un incremento en sus saldos y
por sector económico los rubros de “Comercio” y “Transporte, Almacenamiento y
Comunicaciones” son los sectores que han recibido un mayor financiamiento, asimismo, se
observa que los créditos otorgados a empresas tienen una participación en los saldos del
74.7%, 74.8%, 73.8% y 72.8%, los créditos de consumo participan con 18.4%, 18.4%, 19.5%
y 20.5% y los créditos hipotecarios participan con 6.9%, 6.7%, 6.7% y 6.7%.

En lo que corresponde al “Número de Deudores por tipo y Sector Económico” (Tabla 8,

Figuras 58,59,60,61,62,63 y 64) se ha verificado que el número de créditos también se ha
incrementado; lo cual, significa que se ha otorgado un mayor número de créditos y que no
solo se ha incrementado el saldo de créditos a clientes vigentes.

El resultado del análisis al “Saldo de Créditos Según Situación” (Tabla 9, Figuras

65,66,67,68,69, 70, 71,72 y 73) muestra que los créditos a largo plazo tienen un mayor
porcentaje de participación, según la situación contable, ya que tienen el 79.2%, 80.7%,
80.3% y 79.6%, le siguen los créditos a corto plazo con el 13.0%, 12.2%, 12.1% y 11.6%,
la participación de los créditos reestructurados y refinanciados, vencidos y en cobranza
judicial no supera el 4.0% en promedio.

En la evaluación de los indicadores financieros, hemos obtenido la siguiente información; el

indicador de Solvencia “Ratio de Capital Global” (Tabla 10, Figura 79) se observa que en
los cuatro períodos evaluados los ratios obtenidos se ubican en 15.21%, 15.26%, 14.81%,
14.81%, estos resultados se ubican en torno al 14.0%, con lo cual, superan los indicadores
mínimos del 10% que exige la SBS y el 8% que recomienda Basilea.

En la evaluación de los indicadores financieros de “Calidad de Activos” (Tabla 11, Figuras

80 y 81) se puede apreciar que el ratio de “Morosidad” muestra los siguientes porcentajes
para cada periodo 5.78%, 5.26%, 5.35% y 6.32%, se observa que este indicador no se
incrementa significativamente, lo cual, demuestra un control razonable por parte de las Cajas
Municipales en el manejo de la morosidad; el ratio de “Cobertura de Créditos” con los
siguientes porcentajes 140.90%, 140.16%, 136.90 y 131.80% demuestra que las provisiones

128
constituidas por las Cajas Municipales superan el saldo de los créditos atrasados en un buen
porcentaje.

La evaluación de los indicadores financieros de “Ratio de Liquidez en Moneda Nacional” y

“Ratio de Liquidez en Moneda Extranjera” (Tabla 12, Figuras 82,83 y 84) muestran ratios
que superan holgadamente los límites mínimos establecidos por la SBS, el ratio de “Adeudos
/ Pasivo Total” presenta los siguientes ratios 3.80%, 5.17%, 4.97% y 4.49%, como se
aprecia, el financiamiento de recursos financieros en la modalidad de Adeudos tiene una
mínima participación en las obligaciones con terceros que tienen las Cajas Municipales.

La evaluación de los indicadores financieros de “Rentabilidad” (Tabla 13, Figuras 85, 86 y

87), muestran los siguientes indicadores, ROAE 9.5%, 14.83%, 13.47% y 11.80% y ROAA
1.8%, 2.06%, 1.8% y 1.55%, estos resultados reflejan incrementos y disminuciones en las
rentabilidades del patrimonio promedio y del activo promedio de las CMAC, asimismo,
estos indicadores son menores a los obtenidos por la Banca Múltiple y las Empresas
Financieras.

La evaluación del indicador financiero de “Eficiencia y Gestión” (Tabla 14, Figura 87) que
muestra el porcentaje de los créditos directos que han sido financiados con depósitos de
ahorros, presentan las siguientes ratios 99.81%, 97.46%, 95.89% y 99.49%, si bien es cierto
que las ratios son muy buenos, se aprecia una mínima tendencia decreciente en los tres
primeros años analizados y una tendencia creciente en el último período evaluado.

Como se puede apreciar en el análisis realizado a la Información Financiera e Indicadores

Financieros utilizada para esta investigación, los saldos de los Estados Financieros, entre
ellos, las cuentas Disponible, Créditos, Adeudos y Obligaciones Financieras incrementan
sus saldos como consecuencia de los Resultados Netos positivos de los Ejercicios
analizados; a su vez esta situación conlleva a que el Patrimonio, Capital y Reservas aumenten
como consecuencia exclusiva de la gestión económica financiera que se realiza en las Cajas
Municipales en su conjunto.

En el análisis realizado se ha determinado que el fortalecimiento patrimonial de las Cajas

Municipales se puede generar mediante instrumentos de capital puros, tales como acciones
comunes y acciones preferentes, por el aporte de dinero en efectivo de los accionistas,
donaciones, capitalización de utilidades, constitución de reservas, re expresión de capital por
ajustes contables por inflación, mediante la fusión o incorporación de empresas; también se

129
puede generar, por operaciones de reforzamiento patrimonial a través de instrumentos de
capital híbridos que son valores que combinan características de capital y de deuda; tales
como: acciones preferentes perpetuas con derecho a dividendo acumulativo, acciones
preferentes redimibles a plazo fijo, instrumentos representativos de capital redimibles a
plazo superior a sesenta (60) años, acciones con opciones de recompra o redención
anticipada, deuda subordinada redimible, deuda subordinada no redimible, deuda
subordinada convertible obligatoriamente en acciones. Asimismo, las Cajas Municipales son
sociedades anónimas y que su accionariado pertenece en su totalidad a un Municipio
Provincial, éstas se encuentran facultadas para contraer préstamos subordinados, previa
autorización de SBS (Superintendencia de Banca y Seguros SBS, 2019).

Considerando que una Municipalidad Provincial de Arequipa es propietaria de la totalidad

de acciones de una Caja Municipal y que tiene limitaciones de índole legal, económicas y
financieras para realizar aportes de capital, el fortalecimiento patrimonial de una Caja
Municipal propiciará un crecimiento orgánico, considerando, entre otros, la consolidación
de mercados, expansión de productos y servicios financieros (incremento de créditos),
desarrollo de nuevos productos y servicios financieros; así como, un crecimiento general por
el uso de recursos y capacidades de los nuevos socios.

Finalmente, los resultados de la investigación realizada comprueban la hipótesis planteada,

ya que se ha demostrado que la incorporación de nuevos socios que aporten capital para el
fortalecimiento patrimonial de las Cajas Municipales, permitirá continuar el incremento de
créditos en estas instituciones financieras; así como optimizar sus servicios y lograr un
crecimiento rentable y sostenido.

130
 CONCLUSIONES

1. Respecto al fortalecimiento patrimonial, los resultados de la investigación realizada

comprueban la hipótesis planteada, ya que se ha demostrado que la incorporación de
nuevos socios, que aporten capital mediante la emisión de acciones para el
fortalecimiento patrimonial de las Cajas Municipales, permitirá continuar el incremento
de créditos en estas instituciones financieras; así como optimizar sus servicios y lograr
un crecimiento rentable y sostenido.

2. En relación a como se realiza el fortalecimiento patrimonial, es consecuencia de aportes

de efectivo y aportes de inmuebles que aumentan el capital social de las Cajas
Municipales; por la capitalización de utilidades, obtenidas por una buena gestión
financiera, por la constitución de reservas con las utilidades obtenidas y por operaciones
de reforzamiento patrimonial a través de instrumentos de capital híbridos, como deuda
subordinada y emisión de Bonos; lo cual, mejora la solvencia patrimonial.

3. En cuanto al incremento en el otorgamiento de créditos de las Cajas Municipales, es

consecuencia de la intermediación financiera de los recursos propios, de los recursos que
provienen de la captación de fondos y del financiamiento obtenido bajo distintas
modalidades que realizan las Cajas Municipales; asimismo el análisis de la información
financiera y los indicadores financieros demuestran que los resultados económicos y
financieros obtenidos por las Cajas Municipales, en conjunto, son positivos con una
tendencia favorable para continuar incrementándose y contribuyen con la captación de
recursos financieros para otorgar créditos.

131
 RECOMENDACIONES

1. Para el fortalecimiento patrimonial, se recomienda que basados en estudios técnicos, las

Cajas Municipales incorporen nuevos socios con una favorable situación económica y
financiera, con la emisión de instrumentos de capital puro, tales como, las acciones
comunes y las acciones preferentes perpetuas con derecho a dividendos no acumulativos,
ya que estas acciones forman parte del patrimonio de nivel 1 y como consecuencia,
incrementa el 100% sin limitación el patrimonio. Estando previsto en la Ley General del
Sistema Financiero la incorporación de nuevos socios, es conveniente que se incentive
la participación mediante publicidad en medios de comunicación social y en revistas
económicas de interés para inversionistas.

2. En lo que respecta al fortalecimiento patrimonial sin considerar la incorporación de

nuevos socios y aplicando la metodología actual, se recomienda que las Cajas
Municipales, previo análisis de costo-beneficio, incrementen el financiamiento de fondos
con instrumentos de capital híbridos, como la deuda subordinada; instrumentos de renta
fija, como la emisión de bonos y con fusiones y compra de empresas.

3. En relación al incremento del otorgamiento de créditos, se recomienda que las Cajas

Municipales, analicen la posibilidad de utilizar otras modalidades para captar fondos
previo análisis costo – beneficio; tales como, fondos interbancarios, operaciones con
productos financieros derivados, valores, títulos y obligaciones en Circulación (letras,
pagarés, cédulas y Certificados de depósitos negociables).

132
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137
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138
ANEXOS

139
 ANEXO 01
FICHA DE OBSERVACION DOCUMENTAL

PRINCIPALES DATOS DE INFORMACION FINANCIERA DE CAJAS

MUNICIPALES

Dic Dic Dic Dic

Información Financiera
2015 2016 2017 2018
Estado de Situación Financiera
 Activo,
 Pasivo,
 Patrimonio

Estado de Resultados Integrales

 Margen Financiero Bruto,
 Margen Financiero Neto,
 Margen Operacional,
 Margen Operacional Neto,
 Resultado Antes del Impuesto a la
Renta,
 Resultado Neto del Ejercicio

Estructura del Activo

Estructura del Pasivo

Estructura de Adeudos y
Obligaciones Financieras

Estructura del Patrimonio

Saldo de Créditos Directos por Tipo y

Sector Económico
Número de Créditos Directos por tipo
y Sector Económico
Saldo de Créditos Directos según
Situación
Fuente: Elaboración propia
 ANEXO 02
FICHA DE OBSERVACION DOCUMENTAL

PRINCIPALES DATOS DE INDICADORES FINANCIEROS DE CAJAS

MUNICIPALES

Dic Dic Dic Dic

Indicadores Financieros
2015 2016 2017 2018
Solvencia:
 Requerimiento de Patrimonio
Efectivo por Riesgo de Crédito -
RC
 Requerimiento de Patrimonio
Efectivo por Riesgo de Mercado -
RM
 Requerimiento de Patrimonio
Efectivo por Riesgo Operacional -
RO
 Total Req.Patr.Efect. por RC-RM-
RO
 Patrimonio Efectivo Total
 Ratio de Capital Global

Calidad de Activos
 Morosidad
 Cobertura de Créditos

Ratio de Liquidez:
 Ratio de Liquidez en S/
 Ratio de Liquidez en US$
 Adeudados / Pasivo Total

Rentabilidad:
 ROE
 ROA

Eficiencia y Gestión
 Créditos Financiados con
Depósitos

Fuente: Elaboración propia

 ANEXO 03
CLASIFICACION DE CRÉDITOS (Tipos de Créditos)

De acuerdo con el Reglamento para la Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia

de Provisiones (Resolución SBS N° 11356-2008), que entró en vigencia a partir de julio de
2010, se modifica la clasificación de los créditos, estableciéndose las siguientes definiciones:

Corporativos

Son aquellos créditos otorgados a personas jurídicas que han registrado un nivel de ventas
anuales mayor a S/. 200 millones en los dos (2) últimos años, de acuerdo a los estados
financieros anuales auditados más recientes del deudor. Si el deudor no cuenta con estados
financieros auditados, los créditos no podrán ser considerados en esta categoría.

Si posteriormente, las ventas anuales del deudor disminuyesen a un nivel no mayor a S/. 200
millones durante dos (2) años consecutivos, los créditos deberán reclasificarse como créditos
a grandes empresas.

Adicionalmente, se considerarán como corporativos a los créditos soberanos, a los créditos

concedidos a bancos multilaterales de desarrollo, a entidades del sector público, a
intermediarios de valores, a empresas del sistema financiero, a los patrimonios autónomos
de seguro de crédito y a fondos de garantía constituidos conforme a Ley (Superintendencia
de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Créditos a Grandes empresas

Son aquellos créditos otorgados a personas jurídicas que poseen al menos una de las
siguientes características:

a) Ventas anuales mayores a S/. 20 millones, pero no mayores a S/. 200 millones en los dos
(2) últimos años, de acuerdo a los estados financieros más recientes del deudor.

b) El deudor ha mantenido en el último año emisiones vigentes de instrumentos

representativos de deuda en el mercado de capitales.

Si posteriormente, las ventas anuales del deudor excediesen el umbral de S/. 200 millones
durante dos (2) años consecutivos, los créditos del deudor deberán reclasificarse como
créditos corporativos, siempre que se cuente con estados financieros anuales auditados.
Asimismo, si el deudor no ha mantenido emisiones vigentes de instrumentos de deuda en el
último año y sus ventas anuales han disminuido a un nivel no mayor a S/. 20 millones durante
dos (2) años consecutivos, los créditos deberán reclasificarse como créditos a medianas
empresas, a pequeñas empresas o a microempresas, según corresponda, en función del nivel
de endeudamiento total en el sistema financiero en los últimos (6) meses (Superintendencia
de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Créditos a Medianas empresas

Son aquellos créditos otorgados a personas jurídicas que tienen un endeudamiento total en
el sistema financiero superior a S/. 300.000 en los últimos seis (6) meses y no cumplen con
las características para ser clasificados como créditos corporativos o a grandes empresas.

Si posteriormente, las ventas anuales del deudor fuesen mayores a S/. 20 millones durante
dos (2) años consecutivos o el deudor hubiese realizado alguna emisión en el mercado de
capitales, los créditos del deudor deberán reclasificarse como créditos a grandes empresas o
corporativos, según corresponda. Asimismo, si el endeudamiento total del deudor en el
sistema financiero disminuyese posteriormente a un nivel no mayor a S/. 300,000 por seis
(6) meses consecutivos, los créditos deberán ser reclasificados como créditos a pequeñas
empresas o a microempresas, dependiendo del nivel de endeudamiento.

Se considera también como créditos a medianas empresas a los créditos otorgados a personas
naturales que posean un endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos
hipotecarios para vivienda) superior a S/. 300,000 en los últimos seis (6) meses, siempre que
una parte de dicho endeudamiento corresponda a créditos a pequeñas empresas o a
microempresas, caso contrario permanecerán clasificados como créditos de consumo.

Si posteriormente, el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero (sin incluir los
créditos hipotecarios para vivienda), se redujera a un nivel no mayor a S/. 300,000 por seis
(6) meses consecutivos, los créditos deberán reclasificarse como créditos de consumo
(revolvente y/o no revolvente) y como créditos a pequeñas empresas o a microempresas,
dependiendo del nivel de endeudamiento y el destino del crédito, según corresponda
(Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2018).
Créditos a Pequeñas empresas

Son aquellos créditos destinados a financiar actividades de producción, comercialización o

prestación de servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento total
en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) es superior a S/.
20,000 pero no mayor a S/. 300,000 en los últimos seis (6) meses.

Si posteriormente, el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero (sin incluir los
créditos hipotecarios para vivienda) excediese los S/. 300,000 por seis (6) meses
consecutivos, los créditos deberán ser reclasificados como créditos a medianas empresas.
Asimismo, en caso el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero (sin incluir
los créditos hipotecarios para vivienda) disminuyese posteriormente a un nivel no mayor a
S/. 20,000 por seis (6) meses consecutivos, los créditos deberán reclasificarse a créditos a
microempresas (Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Créditos a Microempresas

Son aquellos créditos destinados a financiar actividades de producción, comercialización o

prestación de servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento total
en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) es no mayor a
S/. 20,000 en los últimos seis (6) meses.

Si posteriormente, el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero (sin incluir los
créditos hipotecarios para vivienda) excediese los S/. 20,000 por seis (6) meses consecutivos,
los créditos deberán ser reclasificados al tipo de crédito que corresponda, según el nivel de
endeudamiento (Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Créditos de Consumo Revolvente

Son aquellos créditos revolventes otorgados a personas naturales, con la finalidad de atender
el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con la actividad empresarial.

En caso el deudor cuente adicionalmente con créditos a microempresas o a pequeñas

empresas, y un endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos
hipotecarios para vivienda) mayor a S/. 300,000 por seis (6) meses consecutivos, los créditos
deberán ser reclasificados como créditos a medianas empresas.
Lo señalado en el párrafo anterior no es aplicable a los créditos otorgados a personas
naturales que sólo posean créditos de consumo (revolventes y/o no revolventes) y/o créditos
hipotecarios para vivienda, debiendo permanecer clasificados como créditos de consumo
(revolventes y/o no revolventes) y/o créditos hipotecarios para vivienda, según corresponda
(Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Créditos de Consumo No Revolvente

Son aquellos créditos no revolventes otorgados a personas naturales, con la finalidad de

atender el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con la actividad empresarial.

En caso el deudor cuente adicionalmente con créditos a pequeñas empresas o a

microempresas, y un endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos
hipotecarios para vivienda) mayor a S/. 300,000 por seis (6) meses consecutivos, los créditos
deberán ser reclasificados como créditos a medianas empresas.

Lo señalado en el párrafo anterior no es aplicable a los créditos otorgados a personas

naturales que sólo posean créditos de consumo (revolventes y/o no revolventes) y/o créditos
hipotecario para vivienda, debiendo permanecer clasificados como créditos de consumo
(revolventes y/o no revolventes).y/o créditos hipotecarios para vivienda, según corresponda
(Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, 2018).

Créditos Hipotecarios para vivienda

Son aquellos créditos otorgados a personas naturales para la adquisición, construcción,

refacción, remodelación, ampliación, mejoramiento y subdivisión de vivienda propia,
siempre que tales créditos se otorguen amparados con hipotecas debidamente inscritas; sea
que estos créditos se otorguen por el sistema convencional de préstamo hipotecario, de letras
hipotecarias o por cualquier otro sistema de similares características.

Se incluyen también en esta categoría los créditos para la adquisición o construcción de

vivienda propia que a la fecha de la operación, por tratarse de bienes futuros, bienes en
proceso de independización o bienes en proceso de inscripción de dominio, no es posible
constituir sobre ellos la hipoteca individualizada que deriva del crédito otorgado.

Asimismo, se consideran en esta categoría a:

a) Los créditos hipotecarios para vivienda otorgados mediante títulos de crédito hipotecario
negociables de acuerdo a la Sección Sétima del Libro Segundo de la Ley Nº 27287 del
17 de junio de 2000; y,

b) Las acreencias producto de contratos de capitalización inmobiliaria.

Para determinar el nivel de endeudamiento en el sistema financiero se tomará en cuenta la

información de los últimos seis (6) Reportes Crediticios Consolidados (RCC) remitidos por
la Superintendencia. El último RCC a considerar es aquel que se encuentra disponible el
primer día del mes en curso.

En caso el deudor no cuente con historial crediticio, el nuevo crédito será tomado como
criterio para determinar su nivel de endeudamiento en el sistema financiero. Asimismo, si el
deudor cuenta con historial crediticio, pero no ha sido reportado en todos los RCC de los
últimos seis (6) meses que haya remitido la Superintendencia, se tomará en cuenta sólo la
información de los RCC antes mencionados, en que figure el deudor (Superintendencia de
Banca y Seguros – SBS, 2018).
 ANEXO 04
GLOSARIO DE TERMINOS E INDICADORES FINANCIEROS DE
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS

I. TÉRMINOS FINANCIEROS

1. Activo Total: Agrupa las cuentas representativas de fondos disponibles, los

créditos concedidos a clientes y a empresas y derechos que se espera sean o puedan
ser convertidos en efectivo, las inversiones en valores y títulos, los bienes y derechos
destinados a permanecer en la empresa y los gastos pagados por adelantado
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

2. Adeudos y Obligaciones financieras con el exterior: Comprende las obligaciones

de la empresa por obtención de recursos y financiamiento bajo distintas modalidades
contractuales, de corto y largo plazo, contratados con las instituciones financieras
del exterior que realizan intermediación financiera, similares a las empresas del
sistema financiero del país, así como con organismos internacionales
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

3. Capital Social: Comprende el capital pagado, el capital suscrito, el componente

patrimonial de los instrumentos financieros compuestos, y las suscripciones
pendientes de pago menos las acciones de tesorería. El capital pagado constituye la
acumulación de los aportes de los accionistas, incluyendo las reinversiones de
utilidades, capitalización de reservas y otras, representado por acciones nominativas
debidamente suscritas (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

4. Cartera Atrasada: Créditos directos que no han sido cancelados o amortizados en

la fecha de vencimiento y que se encuentran en situación de vencidos o en cobranza
judicial (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

5. Créditos Directos: Representa los financiamientos que, bajo cualquier modalidad,

las empresas del sistema financiero otorguen a sus clientes, originando a cargo de
éstos la obligación de entregar un monto de dinero determinado. Corresponde a la
suma de los créditos vigentes, reestructurados, refinanciados, vencidos y en
cobranza judicial (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

6. Créditos por Categoría de Riesgo del Deudor:

 Créditos en Categoría Normal: En el caso de los créditos corporativos, a
grandes empresas y a medianas empresas, corresponde a los créditos de los
deudores que presentan una situación financiera líquida, con bajo nivel de
endeudamiento patrimonial y adecuada estructura del mismo con relación a su
capacidad de generar utilidades; y cumplen puntualmente con el pago de sus
obligaciones. En el caso de los créditos a pequeñas empresas, a microempresas
y de consumo, corresponde a los créditos de los deudores que vienen cumpliendo
con el pago de sus cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta 8
días calendario. En los créditos hipotecarios para vivienda, corresponde a los
créditos de los deudores que vienen cumpliendo con el pago de acuerdo a lo
convenido o con un atraso de hasta 30 días calendario.

 Créditos en Categoría CPP (Con Problemas Potenciales): En el caso de los

créditos corporativos, a grandes empresas y a medianas empresas corresponde a
los créditos de los deudores que presentan una buena situación financiera y
rentabilidad, con moderado endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja
para el pago de las deudas por capital e intereses, aunque su flujo de caja, en los
próximos doce meses podría debilitarse para afrontar los pagos; o registran
incumplimientos ocasionales en el pago de sus créditos que no exceden los 60
días calendario. En el caso de los créditos a pequeñas empresas, a microempresas
y de consumo, corresponde a los créditos de los deudores que registran atraso en
el pago entre 9 y 30 días calendario. En los créditos hipotecarios para vivienda,
corresponde a los créditos de los deudores que muestran atraso entre 31 y 60 días
calendario.

 Créditos en Categoría Deficiente: En el caso de los créditos corporativos, a

grandes empresas y a medianas empresas comprende los créditos de los deudores
que presentan una situación financiera débil y un flujo de caja que no le permite
atender el pago de la totalidad del capital e intereses de las deudas, cuya
proyección del flujo de caja no muestra mejoría en el tiempo y presenta alta
sensibilidad a cambios en variables significativas, y que muestran una escasa
capacidad de generar utilidades; o registran atraso en el pago de sus créditos
entre 61 y 120 días calendario. En el caso de los créditos a pequeñas empresas,
a microempresas y de consumo se consideran los créditos a los deudores que
registran atraso en el pago entre 31 y 60 días calendario. En los créditos
 hipotecarios para vivienda, corresponde a los créditos de los deudores que
muestran atraso en el pago de sus créditos entre 61 y 120 días calendario.

 Créditos en Categoría Dudoso: En el caso de los créditos corporativos, a

grandes empresas y a medianas empresas comprende los créditos de los deudores
que presentan un flujo de caja insuficiente, no alcanzando a cubrir el pago de
capital ni de intereses, y que muestran una situación financiera crítica con un
alto nivel de endeudamiento patrimonial; o que registran atrasos entre 121 y 365
días calendario. En el caso de los créditos a pequeñas empresas, a microempresas
y de consumo se consideran los créditos de los deudores que registran atraso en
el pago de 61 a 120 días calendario, mientras que en los créditos hipotecarios
para vivienda corresponde a los créditos de los deudores que muestran atraso
entre 121 y 365 días calendario.

 Créditos en Categoría Pérdida: En el caso de los créditos corporativos, a

grandes empresas y a medianas empresas comprende los créditos de los deudores
que presentan un flujo de caja que no alcanza a cubrir sus costos, se encuentran
en suspensión de pagos, en estado de insolvencia decretada; o registran atrasos
mayores a 365 días calendario. En el caso de los créditos a pequeñas empresas,
a microempresas y de consumo considera los créditos de los deudores que
presentan atraso en el pago mayor a 120 días calendario, mientras que en los
créditos hipotecarios para vivienda comprende los créditos de los deudores que
muestran más de 365 días calendario de atraso (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, 2020).

7. Créditos según Situación:

 Créditos Vigentes: Créditos otorgados en sus distintas modalidades, cuyos

pagos se encuentran al día, de acuerdo con lo pactado. La transferencia de los
créditos no pagados se realiza de acuerdo a lo señalado en la definición de
créditos vencidos.

 Créditos Refinanciados: Créditos que han sufrido variaciones de plazo y/o

monto respecto al contrato original, las cuales obedecen a dificultades en la
capacidad de pago del deudor.
  Créditos Reestructurados: Créditos, cualquiera sea su modalidad, sujeto a la
reprogramación de pagos aprobada en el proceso de reestructuración, de
concurso ordinario o preventivo.

 Créditos Vencidos: Son los créditos que no han sido cancelados o amortizados
por los obligados en la fecha de vencimiento y que contablemente son
registrados como vencidos. En el caso de los créditos corporativos, a grandes
empresas y a medianas empresas, corresponde al saldo total de los créditos con
atraso mayor a 15 días. En los créditos a pequeñas empresas y microempresas,
corresponde al saldo total de los créditos con atraso mayor a 30 días. En los
créditos de consumo, hipotecario para vivienda, arrendamiento financiero y
capitalización inmobiliaria, corresponde a las cuotas impagas si el atraso es
mayor a 30 días y menor a 90 días y al saldo total del crédito si el atraso supera
los 90 días. En el caso de sobregiros en cuenta corriente, se considerará como
crédito vencido a partir del día 31 de otorgado el sobregiro.

 Créditos en Cobranza Judicial: Corresponde a los créditos cuya recuperación

se encuentra en proceso judicial (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,
2020).

8. Depósitos del Público: Corresponde a las obligaciones con el público derivadas de:
la captación de recursos bajo alguna modalidad de depósito; la emisión de dinero
electrónico, entre otras; y los depósitos recibidos por la prestación de servicios
bancarios diversos, los fondos captados de las entidades del sector público, así como
las cuentas que registran los gastos devengados por estas obligaciones que se
encuentran pendientes de pago (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

9. Depósitos de empresas del Sistema Financiero y Organismos Financieros

Internacionales: Comprende las obligaciones de la empresa por los depósitos a la
vista, de ahorro y a plazo de empresas del sistema financiero del país y del exterior,
de organismos financieros internacionales y de la matriz, sucursales y subsidiarias,
siempre que sean empresas del sistema financiero (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, 2020).
10. Depósitos Totales: Es la suma de los depósitos a la vista, de ahorro, a plazo y CTS.

 Depósitos a la vista: Considera las obligaciones con el público a la vista en la

modalidad de depósitos en cuenta corriente, cuentas corrientes sin movimiento
y cheques certificados; así como los depósitos a la vista de empresas del Sistema
Financiero del país y del exterior, de la oficina matriz, sucursales y subsidiarias,
y Organismos Financieros Internacionales.

 Depósitos de Ahorro: Considera las obligaciones con el público en la

modalidad de ahorro y los depósitos de ahorro de empresas del Sistema
Financiero del país y del exterior, de la oficina matriz, sucursales y subsidiarias,
y Organismos Financieros Internacionales.

 Depósitos a Plazo: Considera las obligaciones con el público en la modalidad

de cuentas a plazo fijo, certificados de depósito, certificados bancarios, las
obligaciones con el público de carácter restringido, depósitos por cuentas a plazo
vencidos, otros depósitos, y los depósitos a plazo de empresas del Sistema
Financiero del país y del exterior, de la oficina matriz, sucursales y subsidiarias,
y Organismos Financieros Internacionales.

 Depósitos por Compensación de Tiempo de Servicio (CTS): Registra la

captación de recursos en moneda nacional y extranjera por las empresas del
sistema financiero, provenientes de los importes que les corresponde a los
trabajadores por concepto de beneficios sociales, de acuerdo con las normas
laborales vigentes (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

11. Fondos Interbancarios: Comprende los fondos obtenidos de otras empresas del
sistema financiero nacional con la finalidad de atender necesidades transitorias de
liquidez (plazos breves no mayores a 90 días calendario) (Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, 2020).

12. Gastos de Administración: Comprenden los gastos de personal, de directorio, por

servicios recibidos de terceros, impuestos y contribuciones y gastos diversos de
gestión incurridos, que se registran sobre una base acumulativa (Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP, 2020).
13. Gastos de Operación: Comprenden los gastos de administración más los gastos de
depreciación y amortización (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

14. Gastos Financieros: Incluye las siguientes cuentas: Intereses por Depósitos con el
Público, Intereses por Fondos Interbancarios, Intereses por Depósitos de Empresas
del Sistema Financiero y Organismos Financieros Internacionales, Intereses por
Adeudos y Obligaciones Financieras, Intereses por Valores, Títulos y Obligaciones
en Circulación, Comisiones y otros cargos por obligaciones financieras, el saldo
negativo de la diferencia entre ingresos y gastos por diferencia en cambio y las
cargas financieras diversas (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

15. Gastos por Servicios Financieros: Incluye los gastos por cuentas por pagar, gastos
por créditos indirectos, gastos por fideicomisos y comisiones de confianza, y gastos
diversos (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

16. Ingresos Financieros: Incluye las siguientes cuentas: Intereses por Disponible,
Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios, Intereses por Inversiones,
Intereses y Comisiones por Créditos, el saldo positivo de la diferencia entre ingresos
y gastos por diferencia en cambio, el saldo positivo de la diferencia entre ingresos y
gastos por productos financieros derivados, y otros ingresos financieros
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

17. Ingresos por Servicios Financieros: Incluye los ingresos de cuentas por cobrar,
ingresos por operaciones contingentes, ingresos por fideicomisos y comisiones de
confianza, ingresos por servicios diversos e ingresos por arrendamientos
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

18. Margen Financiero Bruto: Es la diferencia entre ingresos y gastos financieros

(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

19. Número de Depositantes: Se refiere a la información de depositantes remitida por

cada empresa del sistema financiero. En la medida que existe secreto bancario no es
posible consolidar al depositante como único si tiene depósitos en diferentes
empresas; por lo tanto, el total podría estar sobreestimado (Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, 2020).
20. Número de Deudores: Corresponde a las personas naturales o jurídicas que
mantienen créditos en una empresa del sistema financiero. Para efectos de su cálculo
se considera dos dimensiones: a nivel entidad, donde el número total de deudores
puede no ser igual a la suma de personas por tipo de crédito, en tanto que una persona
puede tener más de un tipo de crédito; y a nivel sistema, donde se consolida la
información, es decir, considera al deudor como único aún si éste tiene créditos de
diferentes tipos y en diferentes empresas del sistema financiero (Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP, 2020).

21. Pasivo Total: Agrupa las cuentas que representan obligaciones contraídas por la
empresa por operaciones normales del negocio derivadas de la captación de recursos
del público en sus diversas modalidades, adeudados por créditos obtenidos, cuentas
por pagar por diversos conceptos y por gastos incurridos, así como obligaciones con
el Estado, con el personal y provisiones diversas. Comprende los rubros:
obligaciones con el público, fondos interbancarios, depósitos de empresas del
sistema financiero y organismos financieros internacionales, adeudos y obligaciones
financieras a corto y largo plazo, cuentas por pagar, provisiones, valores, títulos y
obligaciones en circulación y otros pasivos (Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP, 2020).

22. Pasivos de Corto Plazo (ME o MN): Incluye fondos interbancarios netos pasivos,
depósitos a la vista, depósitos de ahorros, depósitos a plazo con vencimiento menor
a un año y adeudados con vencimiento residual menor a un año, obligaciones con
instituciones recaudadoras de tributos, y valores, títulos y obligaciones en
circulación con vencimiento menor a un año (Superintendencia de Banca, Seguros
y AFP, 2020).

23. Patrimonio Contable: Recursos propios de las empresas, constituido por la

diferencia entre el activo y el pasivo. Comprende la inversión de los accionistas o
asociados, incluyendo las capitalizaciones de utilidades y excedentes, representado
por acciones nominativas debidamente suscritas; el capital adicional que incluye las
donaciones, primas de emisión y capital en trámite; así como las reservas, los ajustes
al patrimonio o revaluación; los resultados acumulados y el resultado del ejercicio,
netos de las pérdidas, si hubiese. No incluye el capital suscrito mientras no haya sido
integrado al capital (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).
24. Patrimonio Efectivo: Importe extra contable que sirve de respaldo para cubrir
riesgo de crédito, riesgo de mercado y riesgo operacional. Es igual a la suma del
patrimonio básico (de nivel 1) y del patrimonio suplementario (de nivel 2 y 3).

 Patrimonio de nivel 1: Incluye capital pagado, reservas legales, prima

suplementaria de capital, reservas facultativas que sólo puedan ser reducidas
previa conformidad de la Superintendencia, utilidades de ejercicios anteriores y
del ejercicio en curso que cuenten con acuerdo de capitalización, además de
otros elementos que reúnan características de permanencia y absorción de
pérdidas. Se restan las pérdidas así como el déficit de provisiones y el monto de
la plusvalía mercantil o crédito mercantil, además de otros conceptos señalados
en el art. 184° de la Ley General.

 Patrimonio de nivel 2: Incluye la parte computable de la deuda subordinada

redimible y de los instrumentos con características de capital y de deuda que
indique la Superintendencia, las provisiones genéricas hasta el 1,25% (en caso
se emplee el método estándar) o hasta el 0,6% de los activos y contingentes
ponderados por riesgo de crédito (en caso se emplee modelos internos), y las
demás reservas facultativas.

 Patrimonio de nivel 3: Está constituido por la deuda subordinada redimible

exclusiva para soportar riesgos de mercado (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, 2020).

25. Provisiones de la Cartera de Créditos: Corresponde a las provisiones constituidas

sobre los créditos directos. Es la cuenta que ajusta el valor de la cartera de créditos
en función de la clasificación de riesgo del deudor, el tipo de crédito y las garantías
que lo respaldan (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

26. Requerimiento Patrimonial por Riesgo de Crédito: Patrimonio Efectivo exigido

a las empresas del sistema financiero para cubrir el riesgo de crédito que enfrentan,
siendo equivalente al 10% de los activos y contingentes ponderados por riesgo de
crédito (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

27. Requerimiento Patrimonial por Riesgo de Mercado: Patrimonio efectivo

destinado a cubrir la posibilidad de pérdidas en posiciones dentro y fuera del balance
 derivadas de fluctuaciones en los precios de mercado (tasa de interés, precio de
instrumentos financieros, tipo de cambio y commodities) (Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, 2020).

28. Requerimiento Patrimonial por Riesgo Operacional: Patrimonio efectivo

destinado a cubrir la posibilidad de ocurrencia de pérdidas que enfrentan las
instituciones financieras debido a procesos inadecuados, fallas del personal, de la
tecnología de información, o eventos externos (Superintendencia de Banca, Seguros
y AFP, 2020).

29. Riesgo de Crédito: Posibilidad de pérdidas por la incapacidad o falta de voluntad

de los deudores, emisores, contrapartes, o terceros obligados para cumplir sus
obligaciones contractuales (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

30. Riesgo de Liquidez: Posibilidad de pérdidas por la venta anticipada o forzosa de

activos a descuentos inusuales para hacer frente a obligaciones, así como por el
hecho de no poder cerrar rápidamente posiciones abiertas o no cubrir posiciones en
la cantidad suficiente y a un precio razonable (Superintendencia de Banca, Seguros
y AFP, 2020).

31. Riesgo de Mercado: Posibilidad de pérdidas en posiciones dentro y fuera de balance

derivadas de fluctuaciones de los precios de mercado. Se incluye a los riesgos de
tasas de interés, de precio, cambiario y de commodities (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, 2020).

32. Riesgo Operacional: Posibilidad de pérdidas debido a procesos inadecuados, fallas

del personal, de la tecnología de información, o eventos externos. Esta definición
incluye el riesgo legal, pero excluye el riesgo estratégico y de reputación
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

33. Sector económico: Agrupación de actividades económicas según la Clasificación

Industrial Internacional Uniforme (CIIU), Tercera Revisión, Naciones Unidas
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

34. Tipo de Cambio Contable: Es el tipo de cambio utilizado para la presentación de

la contabilidad de las empresas. El tipo de cambio contable entre Sol y Dólar de
 Norteamérica se calcula ponderando el tipo de cambio promedio de compra y venta
del Dólar de Norteamérica (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

35. Resultado Neto del Ejercicio: Comprende el resultado obtenido por la empresa al
final del periodo contable o ejercicio que surge del Estado de Resultados Integrales
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).
INDICADORES FINANCIEROS

A. Solvencia

1. Ratio de Capital Global (%). Este indicador considera el patrimonio efectivo como
porcentaje de los activos y contingentes ponderados por riesgo totales (riesgo de
crédito, riesgo de mercado y riesgo operacional) (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, 2020).

B. Calidad de Activos

2. Créditos Atrasados (criterio SBS) / Créditos Directos (%): Porcentaje de los

créditos directos que se encuentra en situación de vencido o en cobranza judicial. El
criterio de la SBS para considerar un crédito en situación de vencido, depende del
número de días de atraso según el tipo de crédito: para los créditos corporativos, a
grandes y a medianas empresas cuando el atraso supera los 15 días; para los créditos
a pequeñas y microempresas los 30 días; y para los créditos hipotecarios y de
consumo, a los 30 días de atraso se considera la cuota como vencida y a los 90 días
de atraso el saldo total.

3. Provisiones / Créditos Atrasados (%): Porcentaje de los créditos directos en

situación de vencido o en cobranza judicial que se encuentran cubiertos por
provisiones.

C. Eficiencia y Gestión

4. Depósitos / Créditos directos (%): Porcentaje de los créditos directos que han sido
financiados con depósitos (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

D. Rentabilidad

5. Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio (ROAE) (%): Este indicador

mide la utilidad neta generada en los últimos 12 meses con relación al patrimonio
contable promedio de los últimos 12 meses. Este indicador refleja la rentabilidad que
los accionistas han obtenido por su patrimonio en el último año, variable que
usualmente es tomada en cuenta para futuras decisiones de inversión, y que además
 muestra la capacidad que tendría la empresa para autofinanciar su crecimiento vía
capitalización de utilidades.

El numerador del ROAE es la utilidad neta y el denominador se calcula como la suma

del valor del patrimonio al principio y al final del año, dividido entre dos.

6. Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio (ROAA) (%): Este indicador mide
la utilidad neta generada en los últimos 12 meses con relación al activo total
promedio de los últimos 12 meses. Indica cuán bien la institución financiera ha
utilizado sus activos para generar ganancias.

El numerador del ROAA es la utilidad neta y el denominador se calcula como la

suma del valor del activo al principio y al final del año, dividido entre dos
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2020).

E. Liquidez

7. Ratio de Liquidez MN (Promedio de saldos del mes) (%): Es el promedio mensual

de los saldos diarios de los activos líquidos en moneda nacional dividido entre el
promedio mensual de los saldos diarios de los pasivos de corto plazo en moneda
nacional. Las instituciones financieras deben mantener un ratio mínimo de 8% en
MN. No aplicable a Edpymes.

8. Ratio de Liquidez ME (Promedio de saldos del mes) (%): Es el promedio mensual

de los saldos diarios de los activos líquidos en moneda extranjera dividido entre el
promedio mensual de los saldos diarios de los pasivos de corto plazo en moneda
extranjera. Las instituciones financieras deben mantener un ratio mínimo de 20% en
ME. No aplicable a Edpymes.

9. Adeudos / Pasivo total (%): Porcentaje del pasivo total que corresponde a adeudos
y obligaciones financieras a corto plazo y largo plazo (Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, 2020).