3 – L’approche financière :

Selon cette approche, qualifiée également de patrimoniale,

les postes de l’actif sont regroupés selon le critère de
liquidité croissante et les postes du passif selon le critère
d’exigibilité croissante. L’objectif principal est celui du
risque couru par le créancier qui est celui de la cessation de
paiement de l’entreprise. La solvabilité de l’entreprise est
le but recherché à travers l’analyse liquidité.
Le bilan financier également appelé bilan liquidité, est à la
base de l'analyse financière d'une entreprise, il permet de
porter un jugement sur la solvabilité de l'entreprise
étudiée. Il permet de mettre en évidence le degré
d'exigibilité des éléments du passif et le degré de liquidité
des actifs.
L'objectif du bilan financier est de faire apparaître le
patrimoine réel de l'entreprise et d'évaluer le risque de non
liquidité de celle-ci.
La solvabilité :
C'est la capacité de l'entreprise à faire face à ses
engagements financiers d’une manière générale et
notamment en cas de liquidation.
La poursuite de cet objectif explique les reclassements et
retraitements qui doivent être apportées au bilan comptable
pour obtenir le bilan financier.
L'analyse financière à partir des documents comptables est
rendue parfois difficile du fait de la divergence entre la
logique comptable ou fiscale et la logique financière pour le
passage du bilan comptable résolument fonctionnel (bilan
du P.C.M) à un bilan financier ou bilan liquidité, il convient
pour l'analyste financier de procéder à certains
retraitements et/ou reclassements de créances et de dettes
pour améliorer la qualité de l'information du bilan et
l'adapter aux impératifs de l’analyse et du diagnostic
financiers.
3.1. Le bilan financier (bilan liquidité ou bilan
patrimonial) :
Le bilan financier est un bilan dont les éléments sont
évalués à leur valeur réelle et classés en fonction de
leur échéance. Ainsi, les éléments de l’actif sont
classés par ordre de liquidité croissante et les
éléments du passif par ordre d’exigibilité croissante.
Le bilan financier est établi à partir des montants nets
du bilan comptable
Actif
: Passif
- Valeurs immobilisées (VI) - Capitaux propres (CP)

- Valeurs d’exploitation (Stocks)

- Valeurs réalisables (Créances et TVP) - Dettes à moyen et long terme (DMLT) (plus
d’un an)
- Valeurs disponibles (TA)
- Dettes à court terme (DCT) (moins d’un an)
N.B : Les dettes à court terme (DCT) comprennent les dettes à moins
d’un an dont les concours bancaires ou la trésorerie-passif.
Le bilan financier permet de porter un jugement sur la solvabilité de
l’entreprise par la détermination de son actif net comptable.
Remarque :
Le bilan comptable présente une situation patrimoniale qui ne
correspond que particulièrement à la réalité économique et
financière de l’entreprise :
- Il contient des actif fictifs ((immobilisations en non-valeurs) qui
n(ont aucune valeur réelle ;
- L’amortissement calculé ne reflète souvent pas la dépréciation
réelle des immobilisations corporelles ;
- Le bilan comptable ne renseigne pas sur l’échéance des créances et
des dettes ;
- L’application du principe du coût historique et de celui de prudence
fait que des immobilisations continuent à figurer au bilan pour leur
valeur d’entrée sans tenir compte des plus-values potentielles
qu’elles peuvent receler.
3.2. Principaux retraitements du bilan financier :
a- les retraitements de l’actif :
1- Les immobilisations en non-valeurs sont à éliminer de l’actif immobilisé
et à retrancher des capitaux propres car ce sont des actifs fictifs.
2- Les autres immobilisations doivent être corrigées des plus ou moins-
values latentes qu’elles peuvent receler.
3- Les immobilisations financières dont l’échéance est à moins d’un an
sont à reclasser parmi les valeurs réalisables ou les créances.
4- Les stocks doivent être pris pour leur valeur réelle et diminués du
stock outil (stock de sécurité) qui doit intégré aux valeurs immobilisées.
5- Les créances à plus d’un an sont à reclasser parmi les valeurs
immobilisées, alors que les effets escomptables sont considérés comme
des disponibilités.
6- Les TVP facilement négociables constituent des valeurs disponibles.
7- L’écart de conversion actif représente une perte de change latente qui
doit être couverte par une provision, sinon le montant de l’écart doit être
éliminé de l’actif retranché des capitaux propres.
b- les retraitements du passif :
1- Les capitaux propres doivent être redressés des plus ou moins-
values constatées sur les éléments d’actif, et doivent être diminués
des résultats déficitaires.
2- Le résultat bénéficiaire est réparti entre les capitaux propres (les
réserves) et les dettes à court terme (les dividendes).
3- Les dettes doivent être reclassées selon leur échéance en dettes
à long et moyen terme (DMLT) et dettes à court terme (DCT).
4- Les provisions pour risques et charges justifiées sont à classer
selon leur échéance en DMLT ou en DCT.
5- Les autres provisions non justifiées doivent être réintégrées aux
capitaux propres sous déduction de l’impôt (Fiscalité latente).
6- Les subventions d’investissement et les provision réglementées
nettes d’impôt doivent être incorporées aux capitaux propres
(Fiscalité différée).
7- L’écart de conversion passif représente un gain de change latent
qui doit être reclassé dans les capitaux propres.
Les retraitements des engagements hors bilan :
Le crédit-bail est un contrat à durée déterminée, par lequel
la société de crédit-bail acquiert un bien à la demande de son
client, et le lui loue moyennant un échéancier convenu.
D’un point de vue financier, l’appréciation réalisée de l’outil
industriel et commercial ou actif économique de l’entreprise
nécessite la prise en compte des biens acquis en crédit-bail,
dans la mesure où ils contribueront à son activité
économique.
Le retraitement comptable du crédit-bail peut être effectué
selon le procédé suivant:
- inscription à l’actif des biens financés par crédit-bail pour
leur valeur nette comptable, c’est-à-dire leur valeur d’origine
diminuée des amortissements théoriques ;
- constatation en dettes de financement au passif d’un
emprunt équivalent.
Exemple d’application :
Soit une immobilisation acquise en crédit-bail le
01/07/2002. le contrat stipulait que :
- La valeur d’origine de l’immobilisation est 100 000 DH
- la durée du contrat : 5 ans
- le montant du loyer annuel est de 32 000 DH.
Quels seront les retraitements nécessaires au
31/12/2005 sachant que la durée de vie du matériel est 5
ans ?
* Inscription à l’actif (VI) de la VNC = 100 000 – (100 000
× 20% × 42/12)
= 100 000 – 70 000 = 30 000
* Constatation de 30 000 en dettes à moyen et long
terme.
3.3. Analyse de la solvabilité et de la liquidité :
Le bilan financier permet de renseigner les dirigeants et les tiers quant
à la solvabilité de l’entreprise, à sa liquidité et à son équilibre financier.
a- la solvabilité :
La solvabilité est la capacité de l’entreprise à faire face à ses
engagements financiers d’une manière générale et notamment en cas
de liquidation. Elle dépend de la valeur réelle du patrimoine mesurée
par l’actif net réel qui est égal à la différence entre le total actif et le
total des dettes.
Actif Net Réel = Total Actif – Total Dettes
Actif Net Réel = Total Actif – (DMLT + DCT)
Actif Net Réel = Capitaux Propres (CP)
L’actif net réel est l’expression de ce qui reste pour les actionnaires,
c’est-à-dire la différence entre l’actif total et l’ensemble des dettes.
Un actif net réel positif signifie pour les créanciers que les actifs
permettent d’assurer la couverture de tous les engagements de
l’entreprise.
b- la liquidité :
La liquidité est la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes à
moins d’un an (DCT) à l’aide de son actif circulant à moins d’un an.
Elle est mesurée par le Fonds de Roulement Liquidité (FRL) qui est
égal à la différence entre l’actif circulant (AC) et le passif circulant
(PC).
FRL = AC – PC = (VE + VR + VD) – DCT
Le FRL correspond à l’excédent des actifs à moins d’un an sur les
passifs à moins d’un an. Il constitue un indicateur de solvabilité et
de risque d’illiquidité à court terme de l’entreprise.
Le FRL peut être déterminé à partir du haut du bilan par la
différence entre le financement permanent (FP) et les valeurs
immobilisés (VI).
FRL = FP – VI = (CP + DMLT) – VI
Le FRL correspond dont au montant des capitaux permanents (plus
d’un an) qui, après le financement de l’actif immobilisé, demeure
disponible pour financer les besoins de l’actif circulant (moins d’un
an).
c- l’équilibre financier :
L’équilibre financier peut être apprécié par l’étude de la relation entre le
fonds de roulement liquidité (FRL), le besoin en fonds de roulement (BFR)
et la trésorerie nette (TN).
FRL = (CP + DMLT) – VI
BFR = (VE + VR) – DCT
TN = FRL – BFR
L’analyste financier peut calculer aussi le fonds de roulement propre (FRP)
qui est égal à la différence entre les capitaux propres (CP) et les valeurs
immobilisées (VI) ou encore la différence entre le fonds de roulement
liquidité (FRL) et les dettes à moyen et long terme (DMLT).
FRP = CP – VI
FRP = FRL – DMLT
FRP = AC – PC – DMLT
Le FRP correspond à l’excédent des capitaux propres sur l’actif
immobilisé. Il constitue un indicateur d’autonomie plus sécurisant pour les
créanciers, dans la mesure où les actifs circulants couvrent non seulement
le passif circulant, mais également les dettes à moyen et long terme.