ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA METODO DE PORCENTAJE DE VENTAS

1. Las operaciones de la empresa durante 1998, indican que la produccion fue de X = 1000 U. ; Y = 2000 U.
El costo de ventas se constituye: Mano de Obra Q 28,500.00 Materia Prima A Q 8,000.00 ,
Materia Prima B Q 5,500.00 y Gastos indirectos Q 38,000.00 .

2. Pronostico de venta para la Compania para el año siguiente 1999. Los precios de venta
por unidad de los productos reflejan un aumento de 20.00 a 25.00 para el modelo X y
de 40.00 a 50.00 para el modelo Y ; la produccion es de X = 1500 U. ; Y = 1950 U.

Costo Venta / Ventas = 80000/100000 = 0.80 80% X por las ventas proyectadas
Gtos. Operativos / Ventas = 10000/100000 = 0.10 10% X por las ventas proyectadas
Gtos. Financiera / Ventas = 1000/100000 = 0.01 1% X por las ventas proyectadas

ESTADO DE RESULTADOS AL 31/12/98 ESTADO DE RESULTADOS AL 31/12/98

Ventas (1000 x 20) + ( 2000 x 40 ) Q 100,000.00 * Ventas
( - ) Costo de ventas Q 80,000.00 * ( - ) Costo de ventas
Utilidad Bruta Q 20,000.00 Utilidad Bruta
( - ) Gastos Operativos Q 10,000.00 ( - ) Gastos Operativos
Utilidad Operativa Q 10,000.00 Utilidad Operativa
( - ) Gastos Financieros Q 1,000.00 ( - ) Gastos Financieros
Utilidad antes de Impuesto Q 9,000.00 * Utilidad antes de Impuesto
( - ) Impuetos ( 15% ) Q 1,350.00 ( - ) Impuetos ( 15% )
Utilidad Neta Despues de Impuesto Q 7,650.00 * Utilidad Neta Despues de Impuesto
( - ) Dividendos de Acciones Q 4,000.00 * ( - ) Dividendos de Acciones
Constribucion a Utilidades Retenidas Q 3,650.00 Constribucion a Utilidades Retenidas

* Datos que regurarmente Dan

UTILIDAD MARGINAL
Ejercicio # 1
- La empresa fabricante de Guantes para manejar vende cada par en Q 10.00
- Las ventas del año anterior al contado fue de 60,000 pares.
- El costo variable que es de Q 6.00 cada par y los costos fijos son de Q 2.00 cada par.
- La empresa proyecta vender al credito parte de sus ventas y espera el incremento en un 15%.

DATOS:
Ventas años anteriores 60,000 Pares Proyectado
Precio Venta cada par Q10.00 60,000 * 0.15 =9000 + 60000=
Costo Variable Q6.00 Costo Promedio
Costo Fijo Q2.00

SOLUCION
Estado de Perd y Gana Actual Estado de Perd y Gana Proyectado
Ventas ( 60000 * 10 ) Q600,000.00 Ventas ( 69000 * 10 )
( - ) Costo Varible ( 60000 * 6 ) Q360,000.00 ( - ) Costo Varible ( 69000 * 6 )
Utilidad Bruta Q240,000.00 Utilidad Bruta
( - ) Costo Fijo ( 60000 * 2 ) Q120,000.00 ( - ) Costo Fijo
Utilidad Actual Q120,000.00 Utilidad Proyectada

Utilidad Marginal UM / UA
 Utilidad Proyectada Q 156,000.00 36000/120000 =
Utilidad Actual Q 120,000.00 30%
Utilidad Marginal Q 36,000.00

Luego de los resultados efectuados se establece que el incremento de la utilidad marginal es de Q 36,000.00
lo cual representa un 30 % de incremento en las utilidades del año anterior.
000 U. ; Y = 2000 U.

ventas proyectadas
ventas proyectadas
ventas proyectadas

DOS AL 31/12/98
Q 135,000.00
Q 108,000.00
Q 27,000.00
Q 13,500.00
Q 13,500.00
Q 1,350.00
Q 12,150.00
Q 1,822.50
Q 10,327.50
Q 4,000.00
Q 6,327.50

69,000
Q 8.00

a Proyectado
Q690,000.00
Q414,000.00
Q276,000.00
Q120,000.00
Q156,000.00
es de Q 36,000.00
DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
Ejemplo:
- La fabrica de Guantes,S.A. esta investigando, la aternativa de ofrecer el 2% de descuento en las
cuentas de crédito, que se paguen entro de los siguientes 15 días.
- La empresa espera el 15% de incremento sobre sus ventas del año anterior.
- Las Ventas según datos estadísticos fueron de: 60,000 Unidades - Costo Fijo de Q 2.00
- Precio de Venta de Q 10.00 - Costo Variable de Q 6.00 - Costo Promedio de Q 8.00
- Con esta política de costo se espera que el 60% de las ventas el crédito aproveche el Descuento.
- Actualmente el periodo de crédito es de 30 días y se confía que con esta política se reduzca a 15 días.
- La empresa tiene como política obtener un rendimiento de 15% de sus operaciones.
- Con la información proporcionada analice si es posible esta alternativa.

DATOS:
Ventas años anteriores ( 60000 x 10) Q 600,000.00 Costo de Venta Fijo ( 60000 x 2 )
Ventas Proyectadas Costo de Venta Actual ( 60000 U.x 6 )
600000 x .15 = 90000 + 600000 = Q 690,000.00 Costo de Venta Proyectado (69000 U.x 6)
Descuento 2% a 15 Días Periodo de Cobro Actual
% de aprovechamiento 60 % Periodo de Cobro Proyectado
SOLUCIÓN:
1 ) Determinacion de la Utilidad Marginal
Estado de Perd y Gana Actual Estado de Perd y Gana Proyectado
Ventas Q 600,000.00 Ventas
( - ) Costo de Ventas Q 360,000.00 ( - ) Costo de Ventas
Utilidad Bruta Q 240,000.00 Utilidad Bruta
( - ) Costo de Fijos Q 120,000.00 ( - ) Costo de Fijos
Utilidad Actual Q 120,000.00 Utilidad Proyectada

Utilidad Marginal = UP- UA 156,000 - 120,000 = Q 36,000.00

2 ) Determinación en el monto de al inversión:

( Actual )
Ventas Q 600,000.00 Q 50,000.00
360 360
Plazo de Crédito 30 Días (-)

(Proyectado)
Ventas Q 690,000.00 Q 28,750.00
360 360 Q 21,250.00 Disminucion en el monto de la Inversión
Plazo de Crédito 15 Días

3 ) Analicis del efectivo sobre la Utilidad Marginal

a) Utilidad Marginal = UP- UA 156,000 - 120,000 = Q 36,000.00
b) Ahorro por Disminucion ( 21,250 x 0.15 ) (+) Q 3,187.50
Utilidad Marginal Disponible Q 39,187.50
c) Costo del Descuento ( 690,000 x 0.60 x 0.02 ) (-) Q 8,280.00
Utilidad Marginal Neta Q 30,907.50

4 ) Analisis de Rendimiento contra la Inversion

a) Determinacion del incremento de Inversion

Costo Variable Proyectado ( - ) Costo Variable Actual = Q 54,000.00
Q 414,000.00 ( -- ) Q 360,000.00

b) Relacion de Rendimiento
 Utilidad Marginal Neta Q 30,907.50 57.24%
Inversion Adicional Q 54,000.00

CONCLUSIÓN
Luego de los datos observados, vemos que la empresa tendrá una reducción de Cuentas por Cobrar,
es decir que tendrá una recuperación de las ventas al crédito.
Lo cual lleva a un beneficio adicional al reducirse el costo de lo invertido en ventas por cobrar.
Ese ahorro debe agregársele al valor marginal obtenida inicialmente, al cual se le tiene que restar la cantidad de Descuento
otorgado, este relacionándolo con el incremento de los costos variables de un 57 % .
 Q 120,000.00
al ( 60000 U.x 6 ) Q 360,000.00
ectado (69000 U.x 6) Q 414,000.00
30 Días
15 Días

Gana Proyectado
Q 690,000.00
Q 414,000.00
Q 276,000.00
Q 120,000.00
Q 156,000.00

sminucion en el monto de la Inversión

Total de la inversion
en el año del costo variable
restar la cantidad de Descuento
AMPLIACION DEL PERIODO DE CREDITO
Ejemplo:
- La empresa Guantes,S.A. esta analizando apliar su periodo de credito con el proposito de aumentar las ventas.
- El periodo de credito actual es de 30 Dias, el proyectado es de 60 Dias.
- En el presente se pierden en Cuentas Incobrables el 1 % y se estima que al ampliar el periodo se perdera el 3%
- Debiendo tomar los datos del ejercicio anterior. ( Descuento por pronto pago )
- La junta directiva a fijado un 25% sobre cualquier inversion. ¿Conviene o no la politica de credito?

DATOS
Ventas años anteriores ( 60000 x 10) Q 600,000.00 Costo de Venta Fijo ( 60000 x 2 )
Ventas Proyectadas 600000 x .15 = 90000 Q 690,000.00 Costo de Venta Actual ( 60000 U.x 6 )
Cualquier Inversion 25% Costo de Venta Proyectado (69000 U.x 6)
% Actual Cuentas Incobrables 1 % Periodo de Cobro Actual 30 Días
% Proyectado Cuentas Incobrables 3 % Periodo de Cobro Proyectado 60 Días

SOLUCIÓN:
1 ) Determinacion de la Utilidad Marginal
Estado de Perd y Gana Actual Estado de Perd y Gana Proyectado
Ventas Q 600,000.00 Ventas Q 690,000.00
( - ) Costo de Ventas Q 360,000.00 ( - ) Costo de Ventas Q 414,000.00
Utilidad Bruta Q 240,000.00 Utilidad Bruta Q 276,000.00
( - ) Costo de Fijos Q 120,000.00 ( - ) Costo de Fijos Q 120,000.00
Utilidad Actual Q 120,000.00 Utilidad Proyectada Q 156,000.00

Utilidad Marginal = UP- UA 156,000 - 120,000 = Q 36,000.00

2 ) Determinacion Monto de la inversion en Cuentas por Cobrar

( Actual )
Ventas Q 600,000.00
360 360 Q 50,000.00
Plazo de Crédito 30 Días
(-)
(Proyectado)
Ventas Q 690,000.00
360 360 Q 115,000.00
Plazo de Crédito 60 Días Q (65,000.00) Aumento en la Inversión

3 ) Analicis del efectivo sobre la Utilidad Marginal

a) Utilidad Marginal = UP- UA 156,000 - 120,000 = Q 36,000.00

b) Costo por incremento en la Inversion (65,000 x 25% ) (-) Q 16,250.00
Utilidad Marginal Disponible Q 19,750.00
c) Incremento en las Cuentas ( 690,000 x 0.02 ) (-) Q 13,800.00
Utilidad Marginal Neta Q 5,950.00

4 ) Analisis de Rendimiento contra la Inversion

a) Determinacion del incremento de Inversion

Costo Variable Proyectado ( - ) Costo Variable Actual =
Q 414,000.00 ( -- ) Q 360,000.00 Q 54,000.00 Total de la inversion
en el año del costo variable
b) Relacion de Rendimiento
Utilidad Marginal Neta Q 5,950.00 11.02%
Inversion Adicional Q 54,000.00

CONCLUSIÓN
Luego de los datos observados, vemos que la empresa no esta en la posiblidad de de incrementar su periodo de credito.
Por lo que no conviene la politica de credito proyectada, puesto que se espera un 25% incrementado.
 Q 120,000.00
Q 360,000.00
Q 414,000.00

l de la inversion
l año del costo variable
ANTIGÜEDAD DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Ejemplo:
ESTADO DE ANTIGÜEDAD
Cliente Monto del credito A 30 Dias A 60 Dias A 90 Dias A 120 Dias
PedroYac Perez Q 5,000.00 Q 2,000.00 Q 3,000.00
Cesar Oliva Yuc Q 7,000.00 Q 3,000.00 Q 2,000.00 Q 2,000.00
Carlos Ochoa Tiu Q 9,000.00 Q 4,000.00 Q 5,000.00
Luis Ramos Toc Q 12,000.00 Q 4,000.00 Q 3,000.00 Q 3,000.00 Q 2,000.00
Juan Sierra Poc Q 15,000.00 Q 5,000.00 Q 5,000.00 Q 5,000.00
T O T A L E Q 48,000.00 Q 18,000.00 Q 18,000.00 Q 10,000.00 Q 2,000.00
100% 37.5% 37.5% 20.83% 4.17%
100% 75% 25%
DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
Problema No. 1
- La empresa de chocolate La abuelita, vende cada libra de chocolate a Q 15.00.
- Las ventas del año anterior fueron de 90,000 libras al credito.
- El costo variable es de Q 7.00 por cada libra y el costo fijo es de Q 180,000.00
- Actualmente la empresa proyecta hacer mas flexiables sus estandares de credtio,
para lo cual espera aumentarlas en un 20% de las realizadas en el año anterior.
- Para este aumento esta analizando la alternativa de ofrecer un 2 % de descuento en las ventas
al credito que puedan pagarse dentro de los siguientes 15 dias.
- Con esta politica de cobro se estima que el 60% de las ventas al credito aprovecharan el descuento.
- Actualmente el periodo de cobro es de 30 dias y se confia que este cambio de la politica se reduzca a 15 dias.
- La empresa tiene como politica obtener un rendimiento del 25% en sus operaciones de riesgos.
DATOS:
Ventas años anteriores ( 90000 x 15) Q 1,350,000.00 Costo de Venta Fijo ( 90000 x 2 )
Ventas Proyectadas Costo de Venta Actual ( 90000 U.x 7 )
1350000 x .20 = 270000 + 1350000 = Q 1,620,000.00 Costo de Venta Proyectado (108000 U.x 7)
Descuento 2% a 15 Días Periodo de Cobro Actual
% de aprovechamiento 60 % Periodo de Cobro Proyectado
SOLUCIÓN:
1 ) Determinacion de la Utilidad Marginal
Estado de Perd y Gana Actual Estado de Perd y Gana Proyectado
Ventas Q 1,350,000.00 Ventas
( - ) Costo de Ventas Q 630,000.00 ( - ) Costo de Ventas
Utilidad Bruta Q 720,000.00 Utilidad Bruta
( - ) Costo de Fijos Q 180,000.00 ( - ) Costo de Fijos
Utilidad Actual Q 540,000.00 Utilidad Proyectada

Utilidad Marginal = UP- UA 684,000 - 540,000 = Q 144,000.00

2 ) Determinación en el monto de al inversión:

( Actual )
Ventas Q 1,350,000.00 Q 112,500.00
360 360
Plazo de Crédito 30 Días (-)

(Proyectado)
Ventas Q 1,620,000.00 Q 67,500.00
360 360 Q 45,000.00 Disminucion en la Inversión
Plazo de Crédito 15 Días

3 ) Analicis del estado sobre la Utilidad Marginal

a) Utilidad Marginal = UP- UA 684,000 - 540,000 = Q 144,000.00
b) Ahorro por Disminucion ( 45,000 x 0.25 ) (+) Q 11,250.00
Utilidad Marginal Disponible Q 155,250.00
c) Costo del Descuento ( 1620000 x 0.60 x 0.02 ) (-) Q 19,440.00
Utilidad Marginal Neta Q 135,810.00

4 ) Analisis de Rendimiento contra la Inversion

a) Determinacion del incremento de Inversion

Costo Variable Proyectado ( - ) Costo Variable Actual = Q 126,000.00
Q 756,000.00 ( -- ) Q 630,000.00

b) Relacion de Rendimiento
Utilidad Marginal Neta Q 135,810.00 107.79%
 Inversion Adicional Q 126,000.00

CONCLUSIÓN
Luego de los datos observados, vemos que la empresa tendrá una reducción de Cuentas por Cobrar, es decir que tendrá una
una recuperación de las ventas al crédito, lo cual "si" es conveniente cambiar la politica de credito.
Se logra un beneficio adicional al reducirse el costo de lo invertido en ventas por cobrar.
Ese ahorro debe agregársele al valor marginal obtenida inicialmente, al cual se le tiene que restar la cantidad de Descuento
otorgado, este relacionándolo con el incremento de los costos variables de un 107 % .
eduzca a 15 dias.

Q 180,000.00
( 90000 U.x 7 ) Q 630,000.00
ctado (108000 U.x 7) Q 756,000.00
30 Días
15 Días

ana Proyectado
Q 1,620,000.00
Q 756,000.00
Q 864,000.00
Q 180,000.00
Q 684,000.00

minucion en la Inversión

Total de la inversion
en el año del costo variable
Cobrar, es decir que tendrá una

estar la cantidad de Descuento

ANALICIS PARA UNA DECISION DE CREDITO
Problema No. 2
- Una empresa de mueble finos esta considerando la probabilidad de realizar ventas al credito a un grupo de clientes.
cuyo monto ascienden a Q 15,000.00 anuales .
- La estimacion de Ctas. Incobrables es de 15% de las ventas.
- El costo de produccion y vender el producto es del 80% sobre las ventas.
- El I S R aplicable a la empresa es del 50% .
- El indice de rotacion de Ctas. x pagar es de 6 veces al año.
- La politica de rendimiento esperado por la empresa en cualquier inversion es de 15 % .

DATOS: Costo de Produccion : Ventas 80%

Ventas : Q 15.000.00 Anuales Rendimiento Esperado 15%
Ctas. Incobrables 15 % s / Ventas
Indice de Rotacion 6 Veces al año
I S R 50%

SOLUCION:
Ventas Q 15,000.00
( - ) Cuentas Incobrables Q 2,250.00 ( 15,000 x .15 )
Ingreso Adicional Q 12,750.00
( - ) Costo de Producc y Ventas Q 12,000.00 ( 15,000 x .80 )
T OTAL Q 750.00
(-) ISR Q 375.00 ( 750 x .50 )
Venta Neta Q 375.00

1) Rendimiento sobre ventas

Utilidad Neta Q 375.00 3%
Ventas Netas Q 15,000.00

2 ) Monto de la Inversion
Ventas Q 15,000.00 Q 2,500.00
# de Rotacion 6

3 ) Rendimiento sobre la inversion

Utilidad Neta Q 375.00 15%
Monto de la Inversion Q 2,500.00

CONCLUCION
Luego de los calculos efectuados se determina el aumento en la utilidad margina de Q 375.00 .
El rendimiento sobre ventas del 3% .
El monto de inversion de Q 2,500.00
El rendimiento sobre la inversion del 15 %
un grupo de clientes.
ADMINISTRACION DE ACTIVOS FIJOS
Metodo Linea Recta
Ejemplo:
Costo de la Maquinaria Q 6,000.00 Valor recidual: Q 400.00 Vida Util 8 años
Determinar la Depreciacion Anual y efectuar la Tabla de Depreciacion

Años Cargo de Depre. Dep. Acum. Valor en libros D= C - R

0 - - Q 6,000.00 P
1 Q 700.00 Q 700.00 Q 5,300.00 D = 6000 - 400 Q 700.00
2 Q 700.00 Q 1,400.00 Q 4,600.00 8 años
3 Q 700.00 Q 2,100.00 Q 3,900.00
4 Q 700.00 Q 2,800.00 Q 3,200.00 D= Depreciacion
5 Q 700.00 Q 3,500.00 Q 2,500.00 P= Vida Util (años)
6 Q 700.00 Q 4,200.00 Q 1,800.00 R= Valor Residual
7 Q 700.00 Q 4,900.00 Q 1,100.00 C= Costo del Bien
8 Q 700.00 Q 5,600.00 Q 400.00

Metodo Numeros Digitos

Ejemplo:
Costo de la Maquinaria Q 6,000.00 Valor residual: Q 400.00 Vida Util 8 años
Determinar la Depreciacion Anual y efectuar la Tabla de Depreciacion

Años Cargo de Depre. Dep. Acum. Valor en libros D= C - R

0 - - Q 6,000.00 P
1 Q 1,244.48 Q 1,244.48 Q 4,755.52 D = 6000 - 400 Q 155.56
2 Q 1,088.92 Q 2,333.40 Q 3,666.60 36
3 Q 933.36 Q 3,266.76 Q 2,733.24
4 Q 777.80 Q 4,044.56 Q 1,955.44 D= Depreciacion
5 Q 622.24 Q 4,666.80 Q 1,333.20 P= 8+7+6+5+4+3+2+1= 36
6 Q 466.68 Q 5,133.48 Q 866.52 R= Valor Recidual
7 Q 311.12 Q 5,444.60 Q 555.40 C= Costo del Bien
8 Q 155.56 Q 5,600.16 Q 399.84

ESCUDO FISCAL
Con Depreciacion Sin Depreciacion
Ventas Q 40,000.00 Q 40,000.00
( - ) Costos y Gastos Q 16,000.00 Q 16,000.00
Utilidad antes del Impuesto Q 24,000.00 Q 24,000.00
( - ) Depreciacion Q 20,000.00 Q -
Utilidad Afecta Imponible Q 4,000.00 Q 24,000.00
( - ) Impto. s/ la renta 30% Q 1,200.00 Q 7,200.00
Utilidad Neta Q 2,800.00 Q 16,800.00
PRESUPUESTO DE CAPITAL

Tecnicas: Perido de Recuperciaon

Valor en el Tiempo o Valor Actual Neto ( VAN )
Tasa Interna de Retorno ( TIR )

Periodo de Recuperacion
Es el tiempo exacto que necesita la empresa para recuperar su inversion incial en un proyecto
y se calcula apartir de entradas de efectivo.

n = 5 años K ( i ) = 10%
CRITERIO DE DECISION :
PROYECTOS A B 1) Si el periodo de recuperacion es MENOR que el
Años Invercion Inic Q 42,000.00 Q 45,000.00 periodo de recuperacion maximo aceptable se
1 Q 14,000.00 Q 28,000.00 acepta el proyecto.
2 Q 14,000.00 Q 12,000.00
3 Q 14,000.00 Q 10,000.00
4 Q 14,000.00 Q 10,000.00 2) Si el periodo de recuperacion es MAYOR que el
5 Q 14,000.00 Q 10,000.00 periodo de recuperacion maximo aceptable se
PROMEDIO Q 14,000.00 Q 14,000.00 rechaza el proyecto.
RECUPERACION 3 Años 2.5 Años

Valor en tiempo ( Valor Actual Neto )

PROYECTO A 1 0.9191+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209 =
Entrada de Efectivo Q 14,000.00 (1+i)2
X factor de Interes 3.7907 CRITERIO DE DECISION :
Valor Presente Q 53,069.80 1) Si el Valor Presente Neto es MAYOR que Cero
( - ) Inversion Inicial Q 42,000.00 ( 0 ) se Acepta el proyecto.
Valor Presente Neto Q 11,069.80
2) Si el Valor Presente Neto es MENOR que Cero
PROYECTO B ( 0 ) se Rechaza el proyecto.
Años Entradas de Efectivo Factor del VP Valor Presente
1 Q 28,000.00 0.9091 25,454.80
2 Q 12,000.00 0.8264 9,916.80
3 Q 10,000.00 0.7513 7,513.00
4 Q 10,000.00 0.6830 6,830.00
5 Q 10,000.00 0.6209 6,209.00
Sumas Q 70,000.00 3.7907
Valor Presente de Entradas de Efectivo Q 55,923.60
( - ) Inversion Inicial Q 45,000.00
Valor Presente Neto Q 10,923.60

Tasa Interna de Retorno ( T I R )

PROYECTO A
Entrada de Efectivo Q 14,000.00 % Valor Presente Valor Presente
X factor de Interes 3.7907 10 Q 53,074.00 Q 53,074.00
Valor Presente Q 53,069.80 Q 42,000.00 (-)
20 Q 41,860.00
-10 Q 11,214.00 Q 11,074.00

11,074 /11,214 * 10 = 9.88 + 10 = 19.88% TIR

PROYECTO B

Años Entradas de Efectivo Tasa 19 % Valor Presente Tasa 21% Valor Presente Factor 22 % Valor Presente
1 Q 28,000.00 0.8403 Q 23,529.41 0.826 Q 23,128.00 0.8200 Q 22,960.00
2 Q 12,000.00 0.7062 Q 8,473.98 0.683 Q 8,196.00 0.6720 Q 8,064.00
3 Q 10,000.00 0.5934 Q 5,934.16 0.564 Q 5,640.00 0.5510 Q 5,510.00
4 Q 10,000.00 0.4987 Q 4,986.69 0.467 Q 4,670.00 0.4510 Q 4,510.00
5 Q 10,000.00 0.4190 Q 4,190.49 0.386 Q 3,860.00 0.3700 Q 3,700.00
Q 70,000.00 3.0576 Q 47,114.73 2.9260 Q 45,494.00 2.8640 Q 44,744.00
 % Valor Presente Valor Presente
21 Q 45,494.00 Q 45,494.00
Q 45,000.00 (-)
22 Q 44,744.00
-1 Q 750.00 Q 494.00

494 /750 * 1 0.66 + 21 = 21.66% TIR

CRITERIO DE DECISION :
1) Si la TIR es MAYOR que el costo de capital Aceptar el proyecto.

2) Si la TIR es MENOR que el costo de capital Rechazar el proyecto.

 3.7907

Factor 20 %
0.8333
0.6944
0.5787
0.4823
0.4019
2.9906
SUSTITUCION DE MAQUINARIA
Ejemplo # 1 :
Una Cia. Compra una maquinaria para sustituir a otra por valor de Q 62,000.00.
Los gastos de instalacion se estiman en Q 8,000.00.
Tiene aun una vida depreciable de 5 años sin valor de salvamento.
La maquina sustituida puede venderse en su valor en libros de Q 5,000.00
Tal cambio ahorrara a la compañía Q 20,000.00 anuales antes del pago de impuestos
que es de una tasa de 30% durante los proximos 5 años.
La depreciacion de la maquinaria es del 20 % anual.
La empresa tiene como politica que su inversion tenga un 20% de rendimiento.
Analice y Deternine si es conveniente realizar la inversion.

SOLUCION :
DATOS: FLUJO DE EFECTIVO FISCAL FINANCIERO
Valor Maquinaria Q 62,000.00 Ahorro Q 20,000.00
Gastos Instalacion Q 8,000.00 Deprec. 20% ( 65,000 ) Q 13,000.00
Monto Requerido Q 70,000.00 Total Q 7,000.00
( - ) Rescate Maq. Antigua Q 5,000.00 Imptos. 30% Q 2,100.00
Total a Invertir Q 65,000.00 Q 4,900.00
FLUJO DE EFECTIVO ACTUALIZADO
Factor
Años Ahorro Financiero de Actualizacion 20% Valor Pesente
1 Q 17,900.00 0.8333 Q 14,916.67
2 Q 17,900.00 0.6944 Q 12,430.56
3 Q 17,900.00 0.5787 Q 10,358.80 Q65,000 - Q 53,531.96 = Q 11,468.04
4 Q 17,900.00 0.4823 Q 8,632.33
5 Q 17,900.00 0.4019 Q 7,193.61
Q 17,900.00 2.9906 Q 53,531.96

RESPUESTA :
Al observar los resultados de los beneficios actualizados acumulados, estos son menores al monto de
la inversion, por lo tanto, no es recomendable la sustitucion de la maquinaria.

Ejemplo # 2 :
Una Cia. Consultora examina la posiblidad de comprar una mezcladora para reemplazar a otra.
La maquinaria que se utiliza para la operación tiene un valor nominal fiscal y de mercado de Cero ( 0 ).
Esta en buenas condiciones de trabajo y fisicamente puede durar 2 años.
La Maquina propuesta es mas eficiente por lo cual se espera que se reduzcan los costos de la mano
de Obra Directa, Materiales y Otros.
Costo Directo en Q 9,000.00 cada año.
La maquina nueva vale Q 24,000.00 y su vida util es de 5 años.
La compañía espera beneficios del 15% sobre la inversion despues de impuestos.
La tasa de impuestos es del 35% sobre las utilidades y la depreciacion es en linea recta.
Determine si es conveniente sustituir la maquinaria y establesca la tasa real de rendimeinto.

SOLUCION :
DATOS: FLUJO DE EFECTIVO FISCAL FINANCIERO
Valor Maquinaria Q 24,000.00 Ahorro Q 9,000.00
Beneficios Q 9,000.00 Deprec. 24000/5 años Q 4,800.00
Tiempo de Vida Util 5 Años Total Q 4,200.00
Tasa de Impuestos 35% Imptos. 35% Q 1,470.00
Depreciacion Linea Recta Q 2,730.00
FLUJO DE EFECTIVO ACTUALIZADO
Factor Factor Factor
Años Ahorro Financiero de Actualizacion 15% Valor Pesente de Actualizacion 18% Valor Pesente de Actualizacion 17.18% Valor Pesente
1 Q 7,530.00 0.869 Q 6,543.57 0.847 Q 6,377.91 0.853 Q 6,423.09
2 Q 7,530.00 0.756 Q 5,692.68 0.718 Q 5,406.54 0.728 Q 5,481.84
3 Q 7,530.00 0.657 Q 4,947.21 0.608 Q 4,578.24 0.621 Q 4,676.13
4 Q 7,530.00 0.571 Q 4,299.63 0.516 Q 3,885.48 0.530 Q 3,990.90
5 Q 7,530.00 0.497 Q 3,742.41 0.437 Q 3,290.61 0.453 Q 3,411.09
Q 7,530.00 3.350 Q 25,225.50 3.126 Q 23,538.78 3.185 Q 23,983.05

% Valor Presente
 15 Q 25,225.50 Q 25,225.50
Q 24,000.00 (-)
18 Q 23,538.78
-3 Q 1,686.72 Q 1,225.50

1,225.50 /1,686.72 2.18 + 15 = 17.18% TIR

FINANCIERO
Q20,000.00
Q -
Q20,000.00
Q 2,100.00
Q17,900.00

FINANCIERO
Q 9,000.00
Q -
Q 9,000.00
Q 1,470.00
Q 7,530.00
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Ejercicio # 1:
Una empresa necesita un edificio para sus insalaciones y tiene que decidir si lo compra o lo arrenda
El valor del mismo es de Q 300,000.00 y dentro de 10 años se espera que valdra alrededor de Q 500,000.00.
Para lo cual se investiga vajo que alternativas se puede adquiriri o utilizar.
Obtendiendo las siguiente informacion:
a) Si obtiene un prestamo debe pagar anualmente Q 50,000.00 y el 20% de interes sobre saldos.
b) Si contrata un arrendamiento debera pagar Q 40,000.00 anuales mas 7% interes anual.
c) Si lo adquiere con recursos propios dejara de aprovechar un rendimiento en el capital de trabajo del 30%.
Según los datos de contabilidad el rendimiento esperado de activos fijos es del 30% anual, sobre las
utilidades hay que pagar un 30% de impuesto s/ la renta.
Con la informacion proporcionada efectuar el analicis para el periodo de 10 años dictaminando que
alternativa es la mas favorable.
SOLUCION :
Alternativa A ( Prestamo )
Valor : Q300,000.00
Cuota Prestamo : Q50,000.00
Tasa de Interes s/ saldo : 20% 0.2
Tiempo : 300,000/50,000 = 6
TABLA DE AMORTIZACION DEL PRESTAMO Interes + Cuota
Año Cuota Capital Interes 20% Flujo del Efectivo Ahorro = Valor Bien / Rend.Activos Fijos
0 Q - Q 300,000.00 Q - Beneficio = Ahorro - Dep. Intereses
1 Q 50,000.00 Q 250,000.00 Q 60,000.00 Q 110,000.00 Utilidad Neta = Beneficio - I S R
2 Q 50,000.00 Q 200,000.00 Q 50,000.00 Q 100,000.00 Flujo de Efectivo= Flujo de Efectivo Ant. + I S R
3 Q 50,000.00 Q 150,000.00 Q 40,000.00 Q 90,000.00
4 Q 50,000.00 Q 100,000.00 Q 30,000.00 Q 80,000.00
5 Q 50,000.00 Q 50,000.00 Q 20,000.00 Q 70,000.00
6 Q 50,000.00 Q - Q 10,000.00 Q 60,000.00
Q 300,000.00 Q 210,000.00 Q 510,000.00
Q 510,000.00
DETALLE DE ARRENDAMIENTO PARA 10 AÑOS.
1 2 3 4 . 2-3-4 . 6 7 8
Año Ahorro Deprec 10 % Interes 20% Beneficio I S R 30% Utilidad Neta Flujo de Efectivo
0 Q - Q - Q - Q - Q - Q -
1 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q 60,000.00 Q - Q - Q - Q 110,000.00
2 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q 50,000.00 Q 10,000.00 Q 3,000.00 Q 7,000.00 Q 103,000.00
3 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q 40,000.00 Q 20,000.00 Q 6,000.00 Q 14,000.00 Q 96,000.00
4 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q 30,000.00 Q 30,000.00 Q 9,000.00 Q 21,000.00 Q 89,000.00
5 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q 20,000.00 Q 40,000.00 Q 12,000.00 Q 28,000.00 Q 82,000.00
6 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q 10,000.00 Q 50,000.00 Q 15,000.00 Q 35,000.00 Q 75,000.00
7 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
8 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
9 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
10 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
Q 900,000.00 Q 300,000.00 Q 210,000.00 Q 390,000.00 Q 117,000.00 Q 273,000.00 Q 627,000.00

Alternativa B ( Arrendamiento )
1 2 3 4 5 6 7 8
Año Ahorro Cuota Interes 7% Beneficio I S R 30% Utilidad Neta Flujo de Efectivo
0 Q - Q - Q - Q - Q - Q - Q -
1 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
2 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
3 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
4 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
5 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
6 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
7 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
8 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
9 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
10 Q 90,000.00 Q 40,000.00 Q 21,000.00 Q 29,000.00 Q 8,700.00 Q 20,300.00 Q 69,700.00
Q 900,000.00 Q 400,000.00 Q 210,000.00 Q 290,000.00 Q 87,000.00 Q 203,000.00 Q 697,000.00

Alternativa C ( Con Recursos Propios )

1 2 3 4 5 6 7 8
Año Ahorro Deprec 10 % Interes 0% Beneficio I S R 30% Utilidad Neta Flujo de Efectivo
0 Q - Q - Q - Q - Q - Q - Q 300,000.00
 1 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
2 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
3 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
4 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
5 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
6 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
7 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
8 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
9 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
10 Q 90,000.00 Q 30,000.00 Q - Q 60,000.00 Q 18,000.00 Q 42,000.00 Q 18,000.00
Q 900,000.00 Q 300,000.00 Q - Q 600,000.00 Q 180,000.00 Q 420,000.00 Q 480,000.00