Palanqueo Total, Financiero y Operacional

PALANQUEO TOTAL,FINANCIERO
Y OPERACIONAL
INTEGRANTES:
BANDA PEA,BRYAN
MANCHEGO RAMOS CRISTHIAN
TORRES DE LA CRUZ KENYI
HUAMANI CALDERON,DENIZ
ROJAS GONZALES,ANTONY
Concepto
Como en la fsica, apalancamiento significa
apoyarse en algo para lograr que un pequeo
esfuerzo en una direccin se traduzca en un
incremento ms que proporcional en los
resultados. Es importante conocer, y saber
manejar, esta suerte de malabares financieros,
porque hacen parte de las herramientas que
pueden utilizarse con xito en la planeacin
financiera.
Concepto
Las diversas formas de apalancamiento son todas
herramientas que pueden coadyuvar a la mejor
eficiencia de la empresa. Todas producen
resultados ms que proporcionales al cambio en
la variable que se modifica, pero todas aumentan
el riesgo de insolvencia, por cuanto elevan el
punto de equilibrio. Su uso, por consiguiente,
tiene que ser muy bien analizado, incluso a la luz
de factores no financieros.
APALANCAMIENTO OPERACIONAL
El apalancamiento operacional aparece en el proceso
de modernizacin de las empresas. Estas sustituyen
mano de obra por equipos cada da ms complejos. En
este camino, el operario que antao manejaba una
fresadora se convierte hoy en un tcnico, o hasta en un
ingeniero, que programa y opera una mquina con
control numrico computarizado, que realiza mltiples
operaciones con gran precisin y rapidez. Los costos
variables bajan, pues decrece el nmero de obreros
tradicionales, se disminuye el desperdicio, se gana
tiempo, se mejora la calidad y se reduce el trabajo.
APALANCAMIENTO OPERACIONAL
Es importante manifestar que el apalancamiento
operacional juega un papel muy representativo
en el desarrollo econmico de una empresa
comercial, por ello, el administrador debe
permanentemente actuar en funcin de
disminuir los costos fijos, lo cual redunda en
beneficios econmicos que al final del ejercicio,
se ven reflejados en el estado de resultados
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre
la rentabilidad de los capitales propios. La
variacin resulta ms que proporcional que la
que se produce en la rentabilidad de las
inversiones. La condicin necesaria para que se
produzca el apalancamiento amplificador es que
la rentabilidad de las inversiones sea mayor que
el tipo de inters de las deudas.
Se considera como una herramienta, tcnica o
habilidad del administrador, para utilizar el Costo
por el inters Financieros para maximizar
Utilidades netas por efecto de los cambios en las
Utilidades de operacin de una empresa.
Es decir: los intereses por prstamos actan como
una PALANCA, contra la cual las utilidades de
operacin trabajan para generar cambios
significativos en las utilidades netas de una
empresa.
En resumen, debemos entender por
Apalancamiento Financiera, la
Utilizacin de fondos obtenidos por
prstamos a un costo fijo mximo, para
maximizar utilidades netas de una
empresa.
Clasificacin del Apalancamiento Financiero

Clasificacin del Apalancamiento Financiero
a) Positiva
b) Negativa
c) Neutra
Apalancamiento Financiero Positivo

Cuando la obtencin de fondos proveniente de
prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa
de rendimiento que se alcanza sobre los activos
de la empresa, es mayor a la tasa de inters que
se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo

Cuando la obtencin de fondos provenientes de
prstamos es improductiva, es decir, cuando la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en
los prstamos
Apalancamiento Financiero Neutro

Cuando la obtencin de fondos provenientes de
prstamos llega al punto de indiferencia, es
decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es igual
a la tasa de inters que se paga por los fondos
obtenidos en los prstamos.
Riesgo Financiero y Riesgo de Insolvencia

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al
riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a
medida que aumentas los cargos fijos, tambin aumenta el
nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir
los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo
creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la
empresa a mantener un nivel alto de utilidades para
continuar con la actividad productiva y si la empresa no
puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por
aquellos acreedores cuyas reclamaciones estn pendientes de
pago
Grado de Apalancamiento Financiero

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las
utilidades por accin de una empresa, el cambio
de las utilidades operativas de la empresa es
conocida como el GAF. El GAF a un nivel de
utilidades operativas en particular es siempre el
cambio porcentual en la utilidad operativa que
causan el cambio en las utilidades por accin Con
frecuencia se sostiene que el financiamiento por
acciones preferentes es de menor riesgo que el
financiamiento por deuda de la empresa emisora.
Grado de Apalancamiento Financiero

El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se
puede definir como el porcentaje de cambio en las
utilidades por accin (UPA) como consecuencia
de un cambio porcentual en las utilidades antes
de impuestos e intereses (UAII)
Para el accionista, o el inversionista, lo que importa
es la rentabilidad de su capital, es decir, la
relacin entre las utilidades netas (o ms
exactamente los repartos por cualquier concepto)
y su capital.
Cundo puede ser correcto endeudarse?

Pareciera que los ejecutivos de las empresas ya han
dejado de formularse esta pregunta pues la
sabidura financiera recomienda que toda deuda
es buena siempre y cuando mantenga los niveles
adecuados de deuda/capital de la empresa.
Por esta razn la Gerencia Financiera debe saber
que la respuesta a esta interrogante ha de ser
resultado de las decisiones tomadas por el
directorio y requerir necesariamente comparar y
evaluar las diferentes alternativas del mercado.
Cundo puede ser correcto endeudarse?

En el mundo de los negocios hay una serie de
decisiones que son inevitables, independientemente
del sector en que la empresa opere o la actividad
principal a la que se dedique. Como se sabe, por
experiencia propia o ajena, una de estas decisiones
a la que se enfrenta el responsable de cualquier
negocio es la de establecer el procedimiento y
conseguir los recursos necesarios para financiar las
actividades que tiene entre manos, tanto las
existentes como las futuras.
APALANCAMIENTO TOTAL
Cuando el apalancamiento financiero se combina con el
apalancamiento operativo, el resultado se conoce
como apalancamiento total o combinado. El efecto de
combinar el apalancamiento financiero y el operativo
es una amplificacin en dos pasos de cualquier cambio
en las ventas que logra un cambio relativo en las
utilidades por accin ms grande. Una medida
cuantitativa de esta sensibilidad total de las utilidades
por accin de una empresa a un cambio en las ventas
en ella, se conoce como el grado de apalancamiento
total.
APALANCAMIENTO TOTAL
Es el reflejo en el resultado de los cambios en las
ventas sobre las utilidades por accin de la
empresa, por el producto del apalancamiento de
operacin y financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de
apalancamiento operativo, su punto de equilibro
es relativamente alto, y los cambio en el nivel de
las ventas tienen un impacto amplificado o
Apalancado sobre las utilidades.
Riesgo Total
Es el peligro o inseguridad de no estar en
condiciones o capacidad de cubrir el producto del
riesgo de operacin y riesgo financiero.
Luego entonces, el efecto combinado de los
apalancamientos de operacin y financiero, se
denomina apalancamiento total, el cual esta
relacionado con el riesgo total de la empresa.
En conclusin, entre mayor sea el apalancamiento
operativo y financiero de la empresa mayor ser el
nivel de riesgo que esta maneje.
Grado de Apalancamiento Total

El grado de apalancamiento combinado utiliza
todo el estado de resultados y muestra el
impacto que tienen las ventas o el volumen sobre
la partida final de utilidades por accin.
CASO PRACTICO - P. FINANCIERO Y

OPERATIVO
Contrario a lo que algunos creen el financiamiento proveniente de
accionistas es mas caro en el largo plazo que el proveniente de deuda
a largo plazo, esto debido a que las expectativas de rendimientos o
dinero
dividendos de los accionistas por poner en juego su

o en
riesgo es mayor que el que pone dinero en prstamo o deuda, ya que
un accionista es el ultimo que cobra si de cobrar se trata, por lo que
este capital es de riesgo, con esto no quiero decir que el que preste
dinero no tenga riesgo, pero en trminos generales menor al de un
accionista, por lo tanto financiarse a largo plazo con deuda es mas
barato que financiarse con capital comn de accionistas, por otro lado
del inters que paga la empresa al Acreedor (quien otorgo el
prstamo) deduce una parte de impuestos, lo que se traduce que el
fisco (Gobierno) pague parte del inters.

OPERATIVO
Esto trae como consecuencia que una empresa que tiene
deuda tenga un impuesto sobre la renta mas bajo, en
comparacin del que se financio va Capital comn ya que los
dividendos no son deducibles, por ejemplo si las empresas A
y B tienen utilidades antes de impuestos e intereses de 1,000
y la A contrata deuda y la B capital, la empresa A tendr una
deduccin de intereses que A no tendr, si los intereses de A
son 300 pesos y el impuesto es del 35 % la empresa a pagara
el impuesto sobre $700 (1000-300) o sea $245 (700 x 0.35),
Mientras que la empresa B pagara $350 (1000 x 0.35), y esto
trae consigo una mayor utilidad despus de impuestos B y
una mas baja para A $455 y B $650

OPERATIVO
Entonces como es que sali beneficiado A?, El truco esta en
que la empresa B para financiarse contrato mas capital de accionistas
y para esto expidi un numero mayor de acciones que se adicionaron a
las ya existentes y si crece el numero de acciones la utilidad generada
se dividirn entre mas numero de acciones trayendo consigo una
utilidad por accin mas baja, en cambio la empresa A aparentemente
genero menos utilidades pero tiene las mismas acciones para repartir
esas utilidades y por accin tendr un numero mayor de utilidades.
En los dos casos anteriores de APALANCAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO, existe efecto contrario si no se llegan a los ingresos
necesarios para rebasar su punto de equilibrio (donde no se pierde ni
se gana) generando perdidas extraordinarias por el cargo fijo de gastos
e intereses.
En los dos casos anteriores de

APALANCAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO, existe efecto contrario si
no se llegan a los ingresos necesarios para
rebasar su punto de equilibrio (donde no
se pierde ni se gana) generando perdidas
extraordinarias por el cargo fijo de gastos
e intereses.
CONCLUSIN
El apalancamiento es una herramienta administrar la
empresa, la cual es una arma de dos filos ya que adiciona un
riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado con
conocimiento de causa y experiencia sobre una planeacin
bien realizada, puede conducir a resultados nefastos. Sin
embargo si se utiliza con inteligentemente puede traer
utilidades extraordinarias para los accionistas. Hay
indicadores financieros fciles de calcular que pueden dar
ndices de apalancamiento, para toma de decisiones, si usted
desea calcular estos indicadores le aconsejamos dividir sus
gastos de operacin en fijos y variables, lo que le ayudara a
calcular fcilmente estos indicadores.
GRACIAS

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Apalancamiento Financiero Positivo

Apalancamiento Financiero Negativo

Apalancamiento Financiero Neutro

Riesgo Financiero y Riesgo de Insolvencia

Grado de Apalancamiento Financiero

Grado de Apalancamiento Financiero

Cundo puede ser correcto endeudarse?

Cundo puede ser correcto endeudarse?

Grado de Apalancamiento Total

CASO PRACTICO - P. FINANCIERO Y

dividendos de los accionistas por poner en juego su

CASO PRACTICO - P. FINANCIERO Y

CASO PRACTICO - P. FINANCIERO Y

En los dos casos anteriores de

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