Fiche de Lecture: Macroéconomie
Fiche de Lecture: Macroéconomie
Fiche de Lecture: Macroéconomie
Fiche de lecture
Encadrée par :
Pr. Ahmed AZIRAR
A-Fiche introductive
Tarik El Malki est titulaire d’une maîtrise en gestion (spécialité finance
internationale) obtenue à l’Institut de management international de Paris (Groupe
INSEEC) en septembre 2000 et d’un MBA – Profil Recherche obtenu à
l’Université du Québec à Montréal (ESG-UQAM), obtenu en octobre 2005. Il
poursuit actuellement un cycle doctoral en Economie à l’Université d’Aix-Marseille
2. L’auteur a participé à divers travaux sur le risque pays, notamment avec le
Centre interuniversitaire de recherche sur le risque et les politiques économiques
et de l’emploi de Montréal (CIRPEE). Il est actuellement directeur du
Développement et de la Communication au Centre Marocain de Conjoncture
(CMC) depuis avril 2006.
Tarik El Malki
B - PLAN
Présentation
a) Définition
b) Avantages de l’IDE
c) Cadre théorique
Cette recherche s’inscrit dans le cadre d’un projet de recherche international portant sur
l’investissement direct dans certains pays émergent qui a pout but d’exposer un cadre
théorique qui tente d’identifier , à partir de littérature existante , les facteurs affectant la
décision d’une FMN d’investir à l’étranger ,les facteurs déterminants dans le choix du mode
d’expansion internationale d’une firme et enfin tester empiriquement ce cadre d’analyse dans
le contexte des entreprises étrangères implantées au Maroc , afin de déterminer les facteurs
ayant une influence sur leurs décisions d’investissement et sur le choix de leur stratégie
d’investissement et sur leur choix de leur stratégie d’entrée sur le marché.
L’IDE peut être défini comme un flux financier entre un pays et un autre dans l’intention de
contrôler le pouvoir de décision dans la firme étrangère ou dans l’activité dans le pays réel
avec une prise de participation ( supérieure au seuil de 10% à 20% selon les pays).
e) Avantages de l’IDE
f) Cadre théorique
La localisation quant à elle découle de l’existence d’un avantage à utiliser ces actifs pour
produire dans plusieurs pays plutôt que d’exporter à partir d’une production dans le seul pays
d’origine. Il est surtout tenu compte des variables de coût (production, transport, distribution).
Mais la décision d’investir ne peut pas s’opérer sans une analyse profonde conjuguant
orientations stratégiques et prise en considérations liés aux risques d’investissement (Risque-
Pays).
En effet les variables stratégiques qui peuvent orienter une décision d’investissement à
l’étranger se résument dans la volonté de créer une synergie mondiale , accroitre sa taille ,
diversifier se positionner à l’échelle mondiale et enfin augmenter sa part de marché dans son
secteur d’activité afin d’être plus compétitives dans son pays d’origine ou la bataille entre
firme devient plus rude.
Cependant , les contraintes qui peuvent accompagner une décision d’investissement sont liés à
une notion fondamentale :le Risque-Pays. Celui ci correspond aux risques économiques
(volatilié du PIB réel, balance de paiements, Chômage, réserves de change) et sociopolitiques qu’encourt
une FMN dans un pays étranger .On peut procéder à la classification suivante de ce risque :
Risque Micro diversifiable et non systématique :
Risque de gouvernance
Risque de Change (expropriation, dépréciation, dévaluation de la monnaie)
Mais ce risque peut être diminué en contractant avec des organismes d’assurance
tel que l’OPIC (agence américaine d’assurance en investissement)
Risque Global (d’origine supranationale)
Risque de transfert
Risque culturel et institutionnel
Le RP peut être évalué de plusieurs manières selon l’approche de l’entreprise : évalué par des
les investisseurs en portefeuille, investisseurs directs, ou via la probabilité de
rééchelonnement de la dette souveraine.
Enfin, c’est en fonction de tous ces paramètres et des degrés de contrôle souhaité la FMN
choisira son mode d’internationalisation (filiale à 100%, acquisitions fusions, joint venture,
licences, exportation, alliances stratégiques, e-commerce, et autres nouvelles formes
d’investissements) dépendamment du coût contractuel, risque de copie, risque de non-respect
des normes de qualité etc.…
Avec la mise en place d’un cadre législatif et réglementaire favorable au développement ,le
Maroc déploie une panoplie d’efforts afin de stimuler les IDE. Ainsi avec des réformes
financières monétaires et fiscales, la promotion de l’IDE via la charte de l’investissement
adoptée en 1995 été placé au cœur des objectif du Maroc. S’ajoute à cela la création de zones
franches(Tanger Med) dans le nord du Maroc et le recours à la privatisation des entreprises
publiques dans le cadre du PAS.
Ainsi on peut résumer les actions directes en faveur de la promotion de l’IDE par :
Par opposition aux courants Keynésiens qui tendent vers un régime protectionniste visant à
protéger la production nationale qui vise à mettre des barrières à l’entrée afin de protéger
l’économie nationale. S’ajoute à cela la pensée Marxiste qui ne voit en ce phénomène que
l’exploitation des ressources humaines qui participent à créer une plus-value qui va dans les
mains du pays d’origine de la firme mère. En effet les théories qui s'inscrivaient dans
de le cadre de la promotion de LIDE cachent un optique de dépendance, de
dualisme, d’impérialisme et de néo-colonialisme économique.