EL FACTORING COMO HERRAMIENTA FINANCIERA PARA LAS

PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) DEL MUNICIPIO DE

CALDAS, ANTIOQUIA

DANIELA GIRALDO CARDONA

JUAN CAMILO SAMPEDRO DÁVILA

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA ESUMER

FACULTAD DE ESTUDIOS EMPRESARIALES Y DE MERCADEO

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

MEDELLÍN

2017
 EL FACTORING COMO HERRAMIENTA FINANCIERA PARA LAS
PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) DEL MUNICIPIO DE
CALDAS, ANTIOQUIA

DANIELA GIRALDO CARDONA

JUAN CAMILO SAMPEDRO DÁVILA

Trabajo de Grado para optar al título de Administradores Financieros

Asesor

Eduardo Alexander Duque Grisales

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA ESUMER

FACULTAD DE ESTUDIOS EMPRESARIALES Y DE MERCADEO

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

MEDELLÍN

2017
 DEDICATORIA

Dedicamos este trabajo principalmente a Dios por habernos dado la vida y

habernos brindado los medios para culminar con éxito esta nueva etapa en
nuestras vidas, a nuestros padres, Martha Cardona y Edgar Giraldo padres de
Daniela Giraldo Cardona y Gloria Dávila y Humberto Sampedro padres de Juan
Camilo Sampedro Dávila, por haber sido el apoyo incondicional y el pilar
fundamental de nuestras vidas y formación académica, porque sin la ayuda de ellos
no hubiéramos culminado esta meta.
 AGRADECIMIENTOS

Agradecemos primeramente a Dios por bendecirnos y ayudarnos en esta etapa.

A nuestros padres, hermanos y demás familiares que contribuyeron al logro de

nuestras metas, por entendernos, apoyarnos y creer en nuestras capacidades.
A la Institución Universitaria Esumer por la formación académica.

Al asesor del trabajo de grado Eduardo Duque por su paciencia, esfuerzo,

dedicación y motivación para culminar con éxito el trabajo.

Agradecemos a todos los docentes que han participado en nuestra formación, a

través de su conocimiento y experiencia.

Yo Juan Camilo agradezco a Daniela Giraldo amiga, novia y compañera de vida

por ser mi apoyo incondicional, por su paciencia, motivación y esfuerzo durante
toda mi formación académica y mi crecimiento personal, por haberme brindado lo
mejor en todos los aspectos en los cuales hemos compartido.

Yo Daniela agradezco a Juan Camilo Sampedro por su amor incondicional y apoyo

constante durante toda la carrera, por ser mi motivación no solo para alcanzar esta
meta juntos sino también en todos los momentos de mi vida, por toda su paciencia
y comprensión, y por todo lo que me brindó para que este logro fuera posible.
Resumen

En este trabajo de grado se investigó el factoring como una opción de financiación

enfocado a las pequeñas y medianas empresas (pymes) del municipio de Caldas
– Antioquia, argumentando que es un mecanismo financiero óptimo, ágil y simple
para empresas que presentan dificultades al momento de financiarse por líneas de
créditos convencionales, para cumplir obligaciones de corto plazo las cuales
demandan liquidez inmediata.
Se indagó en las pymes asentadas en dicho municipio por medio de una encuesta,
sobre sus principales problemas y/o dificultades al momento de financiarse de
manera tradicional, así mismo se consultó cuáles son sus principales fuentes al
momento de financiarse, además en que se basan al momento de obtener el
mismo, como también sobre el conocimiento que estos empresarios tenían sobre
el factoring.
Se encontró que estas empresas presentan una serie de inconvenientes al
momento de solicitar un crédito, siendo el respaldo del mismo el mayor
inconveniente hallado, además los empresarios se basan principalmente en las
tasas de interés y en los requisitos necesarios para solicitar el crédito, finalmente
se descubrió que las pymes no tienen un óptimo conocimiento sobre el instrumento
financiero denominado factoring, por lo cual se realizó una guía metodológica y
práctica para brindar conocimiento sobre este y las principales entidades que
prestan el servicio en la región.

Palabras clave: factoring, financiación, liquidez inmediata, pyme, instrumento

financiero, crédito convencional.
Abstract
For this degree work, was investigated the roll of factoring as an option of financing,
directed to small and medium size companies (PYMES in Spanish) of the City of
Caldas Antioquia, putting as an argument that this is a good financing tool that is
agile, optimum and simple for companies that have trouble at the moment of
acquiring economical resources through conventional credit lines to comply with its
short term obligations that require immediate liquidity.
In this work were researched the PYMES that are established in the City mentioned
above through a survey, about their main problems or difficulties at the time of
getting financing using a traditional method. The same way they were asked about
their main credit sources and its financial backing. Additionally they were asked
about their knowledge of factoring.
Was found that this companies have a series of inconveniences at the moment of
obtaining a credit line, being the financial backing the main difficulty, also it was
found that the owners of the companies only consider the interest rate and the basic
requirement to obtain credit.
Finally was found that the Business people at the PYMES don’t have a thorough
knowledge about the factoring as a financial instrument, for what it was performed
a tutorial guide to educate and provide knowledge and practice so they can find the
main providers of this service in the region.

Keywords: Factoring, financing, immediate liquidity, PYMES, financial

instrument, conventional credit.
Tabla de Contenido
Pág.

Introducción ................................................................................................................1
1. Formulación del proyecto ................................................................................3
1.1 Antecedentes............................................................................................ 3
1.1.1 Temas.................................................................................................... 7
1.1.2 Idea ........................................................................................................ 7
1.1.3 Objeto de estudio .................................................................................. 7
1.2 Planteamiento del problema .................................................................... 7
1.3 Justificación .............................................................................................. 9
1.4 Objetivos ................................................................................................. 10
1.4.1 Objetivo general .................................................................................. 10
1.4.2 Objetivos específicos .......................................................................... 10
1.5 Marco referencial .................................................................................... 11
1.5.1 Marco conceptual ................................................................................ 11
1.5.2 Merco teórico ...................................................................................... 13
1.5.2.1 La teoría financiera ............................................................................. 13
1.5.2.2 La teoría de las carteras ..................................................................... 13
1.5.2.3 La teoría organizacional ..................................................................... 14
1.5.2.4 Liquidez ............................................................................................... 15
1.5.2.5 El factoring .......................................................................................... 15
1.5.2.6 Objetivos del factoring ........................................................................ 17
1.5.2.7 ¿Cómo funciona el factoring? ............................................................. 17
1.5.2.8 Los participantes del factoring ............................................................ 17
1.5.2.9 Ventajas y desventajas del factoring .................................................. 18
1.5.2.10 Pymes .............................................................................................. 19
1.5.3 Marco legal .......................................................................................... 20
1.6 Marco metodológico ............................................................................... 21
1.6.1 Método................................................................................................. 21
1.6.2 Metodología......................................................................................... 22
 1.7 Alcances ................................................................................................. 23
2. Ejecución del proyecto ...................................................................................24
2.1 Caracterización empresarial .................................................................. 24
2.2 Diagnóstico ............................................................................................. 26
2.2.1 Diseño de la encuesta ........................................................................ 26
2.3 Descripción de la muestra...................................................................... 27
2.4 Análisis de resultados ............................................................................ 27
3. Análisis de la información ..............................................................................38
3.1 Guía metodológica ................................................................................. 38
4. Conclusiones y recomendaciones.................................................................48
4.1 Conclusiones .......................................................................................... 48
4.2 Recomendaciones.................................................................................. 49
Anexos......................................................................................................................56
A. Anexos: Encuesta ......................................................................................... 56
Lista de figuras
Pág.

Figura 1. Composición empresarial del municipio de Caldas. .............................. 25

Figura 2. Sector productivo al que pertenece la empresa. ................................... 28

Figura 3. ¿Ha recurrido a una línea de crédito convencional? Y principales fuentes

de financiación. ....................................................................................................... 29

Figura 4. Razones en las cuales se basa para optar por la decisión de solicitar un
crédito. ..................................................................................................................... 30

Figura 5. Dificultades al momento de obtener financiación. ................................. 31

Figura 6. Uso de los recursos recibidos de la financiación. .................................. 32

Figura 7. Conocimiento, motivos del desconocimiento y beneficios ofrecidos por el

factoring. .................................................................................................................. 33

Figura 8. Ventas a crédito y plazos manejados por la empresa. .......................... 34

Figura 9. Conoce que el factoring adquiere las deudas que tienen los clientes con
la empresa. .............................................................................................................. 35

Figura 10. Entidades que prestan el servicio de factoring conocidas por las pymes
de Caldas................................................................................................................. 36

Figura 11. Beneficios por cuales implementarían el factoring. ............................. 37

Lista de tablas
Pág.

Tabla 1. Tasas para el cobro de comisiones. ........................................................ 41

Tabla 2. Factoring Coltefinanciera. ........................................................................ 43
Tabla 3. Factoring Bancolombia............................................................................. 44
Tabla 4. Factoring Banco de Occidente. ................................................................ 45
Tabla 5. Factoring Divisa. ....................................................................................... 46
Tabla 6. Factoring Banco de Bogotá...................................................................... 47
Lista de Símbolos y abreviaturas

Lista de abreviaturas

Pymes. Pequeñas y medianas empresas.

Introducción

La presente investigación hace referencia al tema del factoring como herramienta

financiera para las pequeñas y medianas empresas, también conocidas como
Pymes del municipio de Caldas, las cuales cuentan con un medio de financiación
diferente a las líneas de crédito convencional y a los créditos que son realizados
de manera informal, con entidades o personas no autorizadas para ejercer y otorgar
créditos, todo esto con el fin de obtener capital de trabajo para llevar a cabo la
razón social de la compañía.

El factoring ofrece una manera moderna, flexible, fácil y oportuna de adquirir

financiación, por medio de un contrato que se basa en ceder las facturas o deudas
que los clientes tienen con las Pymes a una empresa dedicada al Factoring, con el
fin de obtener capital inmediato para garantizar la liquidez y la estabilidad de la
empresa, es decir, convierte las ventas a crédito en una modalidad netamente de
contado.

Debido al crecimiento generalizado que ha tomado el tema actualmente en el país,

se decide desarrollar la investigación, con la motivación de obtener conocimientos
y analizar otra fuente o medio de financiación que existe actualmente en el mercado
colombiano para las Pymes, siendo estas una parte importante del sector
productivo de Colombia, y el que más limitaciones encuentra en el momento de
financiarse de una manera convencional. Esto permite caracterizar al factoring
como la manera más adecuada de financiarse y como una solución que se ajusta
a las medidas y requerimientos de cada empresa.

La técnica que se va a implementar en el presente trabajo para la recolección de

datos es la encuesta, realizada a las Pymes del municipio de Caldas Antioquia, con
el objetivo de indagar los conocimientos que este tipo de empresas tienen frente a
esta modalidad de financiación, y conocer el interés de implementar esta
herramienta financiera como su principal fuente de financiamiento. Se realiza bajo

1
el método deductivo debido a que parte de datos generales válidos y previamente
aceptados e investigados, a una parte más específica de la investigación.

Para finalizar se encontrará una guía metodológica y práctica con el objetivo de

instruir, aclarar y generar conocimiento sobre el factoring en general y las
principales entidades que ofrecen el servicio.

2
 1. Formulación del proyecto

1.1 Antecedentes

Con el fin de obtener una clara orientación en el presente trabajo se remitió a los
antecedentes y conclusiones de trabajos de grado e investigaciones que fueron
previamente realizadas con el fin de tomarlas como referencia para la realización
de este trabajo.

Según investigación realizada por (El Nuevo Día, 2014), con el nombre “Factoring,
una alternativa de financiación para pymes”, se dice que comúnmente, se asocia
el factoring con liquidez, sin embargo los beneficios de esta herramienta financiera
van más allá de obtener dinero de forma inmediata para superar los inconvenientes
diarios de la necesidad de efectivo de las pequeñas y medianas empresas
(Pymes), por medio del factoring este tipo de empresas con problemas de liquidez
pueden solucionar el desfase que existe entre los días de pago a sus proveedores
y el tiempo de recuperación de las cuentas por cobrar a sus clientes, la cual
además es un herramienta para mejorar la eficiencia operativa y lo indicadores
financieros de las pymes.

Según trabajo de grado realizado por (Bonilla & Obando, 2015) titulado “Factoring,
una opción financiera para las pequeñas y medianas empresas (Pymes) del sector
industrial manufacturero del subsector textil, en la ciudad de Cali”, el cual
concluyeron que el factoring comparado con otras fuentes de financiamiento
comercial convencionales en Colombia tales como el crédito comercial y de
tesorería, se encuentra que el factoraje además de los bajos costos en los
intereses tiene beneficios que facilitan a las pequeñas y medianas empresas a
obtener efectivo de una manera anticipada sobre sus cuentas por cobrar, debido a
la facilidad de accesibilidad de esta fuente de financiación tendría inclusión
financiera, lo cual lleva a tener una mayor posibilidad de aumentar su competencia

3
en el mercado, manejar su cartera de una manera más eficiente sin incurrir en
costos elevados ni tasas de interés variables del mercado. Otros beneficios son
facilitar la rotación de sus cuentas por cobrar, minimizar el riesgo de impago por
parte de sus deudores, convertir las ventas a crédito en ventas de contado, entre
otros de sus múltiplos beneficios sería aumentar la producción y por ende mejorar
la rentabilidad debido a posibles negociaciones que se pueden realizar con sus
proveedores por medio de descuentos por pronto pago, debido a la obtención de
mayor liquidez para cubrir las obligaciones a corto plazo.

Según trabajo especial de grado elaborado por (Perez, 2007), el cual tiene por
título “El factoring (Descuento de facturas) como fuente de financiamiento dentro
del mercado financiero venezolano”, debido a la investigación concluyeron que el
fin económico de un contrato de factoring es ofrecer a las pequeñas empresas otra
alternativa de financiamiento más flexible que los créditos tradicionales que ofrece
el mercado, dirigida a la obtención de recursos de una manera rápida para dar
soluciones a problemas y necesidades concretas, es una herramienta financiera
que con el paso del tiempo y con un mayor conocimiento por parte de las Pymes,
pueden llegar a ser una fuente importante de financiamiento útil, práctica y segura
para pequeñas y medianas empresas que tengan problemas transitorios de
liquidez.

A partir del trabajo de grado hecho por (Nieto & Zuluaga, 2011), que lleva por
nombre “El factoring como alternativa de autofinanciación y liquidez para la
empresa colombiana”, el cual dice que el factoring es un contrato mediante el cual
se negocian facturas y títulos de deuda provenientes de las deudas, en la cual el
factor otorga a su cliente una especie de crédito a cambio de la enajenación de la
factura, el factor asume el riesgo del no pago por la compra de la factura, se
encarga de gestionar el cobro y en algunas modalidades ante el no pago el factor
no puede recurrir contra el que cede la factura, esta actividad financiera le permite
a las empresas la obtención de liquidez inmediata, pues trasforma las cuentas por
cobrar en dinero disponible.

4
De acuerdo a la investigación realizada por (Peña & Rios, 2011), el cual tiene por
título “Factoring, solución financiera al riesgo cambiario para pymes exportadoras
de Colombia”, en la cual concluyeron que con este producto las pequeñas y
medianas empresa tienen la posibilidad de controlar el riesgo de la cartera de una
manera más óptima, reduciendo los costos, trámites y gestiones de cobranza,
además de esto, es una alternativa de financiación que permite a las empresas
exportadoras adelantar el cobro de sus ventas, reduciendo el riesgo de impago por
parte de sus deudores y cubrir la necesidad de liquidez, fortaleciendo el crecimiento
y estabilidad de la empresa.

Conforme al trabajo monográfico elaborado por (Foronda, Osorio, & Villegas,

2008), el cual tiene por título “Factoring como opción en la compra de facturas de
las Instituciones Prestadoras de Servicio a las Entidades
Promotoras de Salud en Antioquia”, debido a este infirieron que el factoring es la
solución ideal si es utilizada de manera oportuna, la cual permite librarse del trabajo
de cobranza, pues permite al vendedor cobrar antes de las fechas de vencimiento,
es un método eficiente, pues la utilización de éste aumenta su activo líquido y de
acuerdo a sus características se ajusta a las necesidades de la empresa.

Conforme al artículo de investigación elaborado por (Carmona & Chaves, 2014),

con el título de “Factoring: una alternativa de financiamiento como herramienta de
apoyo para las empresas de transporte de carga terrestre en Bogotá”, en cual
concluyeron que el factoring no es solo una herramienta de financiación sino de
apoyo total a las empresas, debido a esto mediante su utilización pueden
obtenerse diferentes beneficios y resultados financieros y administrativos, el
factoraje brinda la ventaja de no generar endeudamiento financiero, cubre el riesgo
crediticio y facilita la recuperación de cartera, mejora el flujo de caja de la empresa
mitigando el riesgo de iliquidez, además se presenta un incremento en el EVA, en
el flujo de caja anuales a medida que aumenta el número de facturas descontadas
como consecuencia del incremento en la utilidad y en el retorno de cartera.

5
Con referencia al trabajo realizado por (Andrade, Gallegos, & Yduardo, 2009), que
lleva por título “Factoring, como una alternativa de financiamiento no tradicional y
sus efectos en el sector comercial de línea blanca en la ciudad de Guayaquil –
Ecuador”, en el cual se puede decir que la evolución del factoring como fuente
financiamiento en los últimos años muestra como éste servicio que es utilizado en
gran parte por las pequeñas y medianas empresas (Pymes), se ha consolidado
como la herramienta más importante para las pymes, adaptándose a sus
necesidades y resolviendo problemas transitorios de liquidez.

Según tesis realizada por (Palián, Novoa, & Valer, 2016), que tiene como título “El
factoring como herramienta de financiamiento en la empresa de servicios Frebeka
E.I.R.L. del distrito de Los Olivos, año 2013”, en el que concluyeron que el contrato
de factoring es catalogado como fuente de financiación a corto plazo, con un
número menor de requisitos que el de las fuentes de financiación convencional, las
empresas tienen un acceso de financiamiento rápido y oportuno para impulsar su
crecimiento, a partir de la obtención de mayor liquidez, cediendo sus cuentas por
cobrar vigentes a una empresa dedicada al factoraje.

De acuerdo al trabajo de grado ejecutado por (Zarta, 2015), el cual tiene por título
“Contrato factoring como una opción de negociación”, el cual finalizó diciendo que
el factoraje se realiza por medio de un contrato financiero, el cual para poder
efectuarse se debe hacer con una entidad legalmente constituida y registrada en
la Cámara de Comercio, esta actividad es un acuerdo entre las partes, en el que
se debe definir los créditos que les van a ceder, además del precio de las facturas
que quedan pendientes del cobro a cargo de la empresa dedicada al factoraje.
No solo el factoring se realiza con los clientes de las empresas con las que se hace
el contrato, sino también con los proveedores, pues estos solicitan el servicio para
una rápida recuperación de la cartera y así obtener liquidez inmediata.

6
 1.1.1 Temas

Ésta idea se enmarca dentro de las áreas de gestión financiera y finanzas

corporativas, específicamente en la recuperación de cartera (deudores).

1.1.2 Idea

Con esta propuesta se busca investigar cómo el factoring se convierte cada vez
más en una gran alternativa de financiación para las pequeñas y medianas
empresas (PYMES) del municipio de Caldas, con el fin de proporcionar liquidez a
las empresas, convertir las cuentas por cobrar en efectivo y, por ende, librar a las
Pymes de un proceso jurídico y de cobranza, que genera mayores costos y tiempo.

1.1.3 Objeto de estudio

El factoring, una herramienta financiera para las pequeñas y medianas empresas

(PYMES) del municipio de Caldas.

1.2 Planteamiento del problema

El factoring se ha convertido en Colombia en una de las principales fuentes de

financiación para las pequeñas y medianas empresas (PYMES), debido a las
ventajas inmediatas de generar liquidez sobre las ventas a crédito, con el fin de
garantizar la estabilidad y permanencia en el mercado de estas empresas,
ayudándolas a cumplir sus objetivos a corto y largo plazo, sin embargo, es muy
poco utilizado por las Pymes de Caldas.

7
Las pequeñas y medianas empresas presentan problemas de liquidez al momento
de mantener sus operaciones cotidianas, por lo cual deben recurrir a una fuente de
financiación, encontrando inconvenientes a la hora de financiarse de manera
convencional (créditos financieros), según investigación realizada por la Unidad de
Investigaciones Económicas en base a la información obtenida por el Registro
Público Mercantil de la Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia, la
(Revista Antioqueña de Economía y Desarrollo - RAED, 2017) analizó y concluyó
que las empresas que presentan mayores tasas de mortalidad son las micro,
pequeñas y medianas empresas, debido a la menor posibilidad de financiación
porque éstas poseen menores activos lo cual reduce y limita la consecución de
capital de trabajo requerido, contratación de recurso humano, desarrollo de
procesos innovadores, cubrimiento de obligaciones a largo plazo, lo anterior hace
que éstas empresas sean más vulnerables en el mercado y ante el cambio de las
necesidades que presenta el entorno.

Preguntas que problematizan el Objeto de Estudio

A continuación, se formulan las preguntas que se irán resolviendo durante el

transcurso de esta investigación, la cuales van ayudar a tener claridad sobre el
tema a tratar.

▪ ¿Cuál es la preferencia de las Pymes del municipio de Caldas al momento

de elegir una opción entre los diferentes instrumentos financieros para
obtener financiación o liquidez?

▪ ¿Qué beneficios adquieren las Pymes al ceder las deudas de los clientes a
una empresa de Factoring?

8
 ▪ ¿Cómo mejora la liquidez de las Pymes para cubrir sus obligaciones a corto
plazo al hacer una negociación con una empresa de factoring?

1.3 Justificación

En la actualidad las empresas dedicadas a la realización de operaciones de

factoring han tenido una evolución significativa en el mercado colombiano, según
(Asobancaria, 2016) “Fue e a partir de la expedición de la Ley 1231 de 2008, que
se facilitó el manejo operativo de la factura y que la industria del factoring en
Colombia tomó un papel más activo dentro de los esquemas y las herramientas
financieras alternativas a los créditos”. De ello se deriva la importancia del tema
en la actualidad al tener una amplia aceptación y al ser usado por parte de
empresas que están en el proceso de crecimiento y posicionamiento en el
mercado.

Uno de los elementos que contribuyen al crecimiento de este tipo de modalidad en

el mercado es la facilidad que tienen las Pymes para obtener liquidez de una
manera rápida, eficaz, segura y con menores costos, que adquirir una línea de
crédito convencional con una entidad financiera, donde se incrementan los costos,
trámites y requisitos para el otorgamiento del mismo. Debido a la aceptación y auge
que está adquiriendo el factoring a nivel empresarial en Colombia, se ha elegido
como tema objeto de estudio, por sus características innovadoras que se ajustan
al mercado y las soluciones rápidas que brindan a este tipo de empresas con gran
necesidad y problemas de liquidez.

Las operaciones de factoraje al comprar las facturas o deudas que tienen los
clientes con las Pymes del municipio de Caldas, convierte las ventas u operaciones
a crédito en operaciones netamente de contado, lo que facilita garantizar el
correcto funcionamiento de la empresa mediante la obtención de recursos
inmediatos para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, garantizar la
estabilidad de la compañía y el cumplimiento de su razón social, evitando costos

9
inminentes y trámites engorrosos que requieren las empresas para realizar el
respectivo cobro de sus deudas o para solicitar un crédito para cubrir problemas
transitorios de liquidez.

Es de vital importancia indagar sobre los beneficios adquiridos por parte de las
Pymes al ceder las facturas y realizar la negociación entre las partes. Se pretende
investigar el factoring como la principal herramienta financiera para las pequeñas
y medianas empresas del municipio de Caldas, debido a la importancia del tema
en la actualidad en el sector empresarial y por ende en el área académica y
profesional en el cual nos estamos desarrollando, es de mucho aporte para el
crecimiento académico, financiero y profesional de nuestros roles formativos y
educativos, así mismo, para contribuir al crecimiento y satisfacción personal.

1.4 Objetivos

1.4.1 Objetivo general

Evaluar el uso del factoring, como herramienta financiera para las pequeñas y
medianas empresas (Pymes) del municipio de Caldas.

1.4.2 Objetivos específicos

▪ Analizar el uso de instrumentos financieros por las Pymes del municipio de

Caldas en el momento de elegir una opción para obtener financiación o
liquidez.

▪ Determinar el impacto en la liquidez de las Pymes, para cubrir sus

obligaciones a corto plazo al hacer una negociación con una empresa de
factoring.

10
▪ Diseñar una guía práctica para mostrar el factoring y sus beneficios en la
obtención de liquidez inmediata, por parte de las pequeñas y medianas
empresas del municipio de Caldas.

1.5 Marco referencial

1.5.1 Marco conceptual

▪ Cartera vencida: Se entiende como los documentos, facturas y créditos

que no han sido cancelados a la fecha de su vencimiento, lo que genera
problemas de liquidez en las empresas, en especial las pequeñas y mediano
tamaño, debido a que no cuentan con el suficiente respaldo económico para
resolver problemas de efecto en el corto plazo. (Paredes, 2012).

▪ Cobranza: Es el proceso formal el cual se realiza el cobro de una deuda o

cuenta, generada por la compra de un producto o un servicio. Esto incluye
el pago de documentos los cuales pueden ser: títulos valores, facturas,
letras de cambio, pagarés, entre otros. (Escolme, s.f.).

▪ Factoraje (Factoring): Se define como un producto financiero mediante el

cual una empresa puede obtener financiación, liquidez, de manera rápida
sobre sus ventas a crédito, consiste en la adquisición de créditos que
provienen de las ventas de la empresa con el fin de convertir las ventas a
crédito en ventas de contado. (Suarez, 2011).

▪ Factura: Las facturas funcionan como cualquier título valor y deben cumplir
con las siguientes características generales: carácter documental, son
documentos físicos que se necesitan para hacer efectivo el derecho de
carácter crediticio, el derecho del tenedor será autónomo, independientes

11
 de otros suscritores y debe contener la firma del creador de la factura, bien
sea el prestador del servicio o el vendedor de un bien o producto, las
facturas pueden circular en el mercado y pueden ser negociadas. (Fajardo,
Romero, & Vélez, 2010).

▪ Financiación: Es la adquisición de los capitales necesarios en el momento

pertinente para el funcionamiento normal de la empresa para cumplir con
las actividades cotidianas, cada una de las maneras para conseguir
financiación se denominan herramientas financieras. (Salas, 2010).

▪ Liquidez: Hace referencia a la facilidad que tienen los activos para

convertirse en dinero en efectivo de manera rápida, sin que estos pierdan
su valor, mientras más fácil sea convertir un activo en efectivo, significa que
hay mayor liquidez. Dependiendo del grado de liquidez que tenga una
empresa, se mide la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo. (Banco Multibank, s.f.).

▪ Pymes: Es una unidad económica que produce bienes y servicios, por lo

generar es dirigida por su fundador o propietario, es una empresa de
pequeña dimensión con un número pequeño de empleados, poco capital de
trabajo y una cobertura de mercado limitada. (Cardozo, Rodriguez, &
Velásquez, 2012).

▪ Riesgo de insolvencia: Se refiere a la incapacidad de pago o iliquidez en

la que se encuentra un deudor, que no puede cumplir con el pago de la
deuda, provocando un riesgo al acreedor. (Alemán, 2010).

▪ Transacciones: Es un movimiento económico el cual evidencia la creación,

la transformación, el intercambio, la transferencia o la desaparición de un
valor económico, que conlleva a traspasos de bienes o activos financieros,

12
 prestaciones de servicios y suministro de mano de obra y capital.
(Contraloría de Panamá, s.f.).

▪ Ventas de crédito: Es la venta de mercancías y/o servicios en la cuales el

cliente o el comprador se compromete a cancelar dichos productos a plazo
en cuotas de acuerdo a lo establecido con la empresa. (Instituto Nacional
de Aprendizaje "SENA", s.f.).

1.5.2 Merco teórico

1.5.2.1 La teoría financiera

Está compuesta por un grupo de modelos normativos, los cuales son opuestos a
la realidad. Se fundamenta en la explicación de la construcción de los precios de
los activos financieros y de las diferentes maneras para protegerse de los riesgos
que día a día están expuestas las organizaciones.

Los modelos de la Teoría Financiera pretenden explicar el precio, la rentabilidad y

el ajuste de los movimientos de los precios de los activos financieros. (Parada,
2005).

1.5.2.2 La teoría de las carteras

Para la economía financiera de la empresa la aplicación de la teoría de carteras a

la solución de problemas de presupuesto de capital y al del mercado de valores ha
tenido grandes implicaciones, otra importante implicación viene del hecho de que
gran parte del riesgo de los títulos puede contrarrestarse con la conformación de
carteras, cuando el riesgo se diversifica mediante la creación de cartera de los
títulos poseídos por la misma, gran parte del riesgo de la empresa no fundamenta

13
un peso relevante para el inversionista en el capital de la compañía. (Azofra &
Fernández, 1992).

1.5.2.3 La teoría organizacional

Según (Daft, 2011), esta teoría ayuda a comprender, diagnosticar y responder a

las diferentes necesidades y problemas que se presentan en la organización,
ayudando en la administración de organizaciones complejas con un entorno líquido
que cambia con gran facilidad y rapidez. La teoría organizacional depende de la
dimensión contextual de las empresas, las cuales son:

▪ El tamaño, por lo general ésta se mide por el número de empleados, por el

hecho de que las organizaciones son sistemas sociales, pero también se
pueden medir por el total de ventas o el total de activos.

▪ La tecnología organizacional, hace referencia a todas las técnicas,

herramientas y acciones que emplean para transformar materias primas en
productos, además tiene que ver con la forma en que la compañía
transforma y produce los bienes y servicios que son ofrecidos a los clientes.

▪ El entorno, son todos aquellos elementos que están por fuera de la

organización como la industria, el sector, gobierno, proveedores, clientes,
entre otros, debido a que son los elementos del entorno que afectan de
manera directa la empresa.

▪ Las metas y la estrategia, son importantes para medir el propósito, el fin de

los que se quiere lograr, y son las competencias que la diferencian de otras
empresas, aquí se describe la distribución de los recursos y las actividades
para enfrentar el entorno y el mercado, y dar cumplimiento a las metas de
la organización, aquí se define el alcance la estrategia para lograr dichos
propósitos.

14
 ▪ La cultura, son los valores, creencias y normas compartidos por todos los
integrantes de la empresa, se relacionan con el comportamiento ético, el
compromiso y la eficiencia, y mantienen juntos y encaminados hacia el
mismo objetivo a todos los miembros de la organización.

1.5.2.4 Liquidez

En la economía hace referencia a la cualidad que tienen los activos para ser
convertidos de manera inmediata en dinero en efectivo, cuanto más fácil sea
convertido un activo en dinero, se dice que es un activo líquido, o también puede
ser definido como la facilidad de que algo sea puede intercambiar por productos
y/o servicios, en la empresa la liquidez debe ser medida en especial en épocas o
circunstancias en el que el crédito convencional sea escaso y de difícil acceso, con
el fin de no poner en riesgo las operaciones cotidianas de la compañía. (Paredes,
2012).

1.5.2.5 El factoring

Es un concepto que poco a poco empieza a ser reconocido en el ámbito

económico, se trata de una figura financiera que ofrece un gran portafolio de
servicios para las empresas, su principal fin es el servicio de financiamiento, que
convierte los créditos que la empresa tienen con los clientes en dinero de manera
anticipada, de esta manera las empresas mantienen una línea de crédito atractiva
para sus clientes, pero con el factoring no se afecta sus necesidades de liquidez
para cumplir sus objetivos, empresa dedicada al factoraje no solo proporciona
liquidez inmediata, sino que también asume la gestión de cobranza de las deudas
de los clientes con la empresa, enfocándose así a tres prestaciones
fundamentales: gestión, seguridad y financiación. (Marré, 1995).

Según (Soufani, 2002) concluyó de acuerdo a una prueba de hipótesis realizada a

3805 empresas del Reino Unido (UK), entre las cuales 212 utilizaban el servicio

15
del factoring, que las organizaciones dedicadas a la actividad del factoraje son
elegidas y utilizadas como una fuente de financiamiento para mejorar el capital de
trabajo y son un instrumento efectivo para mejorar los flujos de caja.

Para una pequeña y mediana empresa (Pyme) no existen muchas alternativas a la

hora de tener recursos y financiación de manera rápida y efectiva debido a que son
empresa en fase de consolidación, por ésta razón éstas empresas encuentran
dificultades al intentar adquirir nuevos créditos convencionales, pero al mismo
tiempo estas organizaciones tienen la necesidad de acceso a capital para cumplir
sus obligaciones y lograr sus objetivos a mediano y corto plazo, debido a esta
problemática aparece el factoring como una alternativa a la medida de las pymes,
brindando liquidez y oportunidad, para promover el crecimiento y estabilidad de la
empresa, proporcionando liquidez inmediata y otorgando ventajas como inclusión
financiera, crecimiento y expansión. Este mecanismo ofrece a las pymes el proceso
de crecimiento y que necesiten liquidez para cumplir con el capital de trabajo
necesario, y que tengan un limitado acceso al crédito bancario, debido a que su
tamaño, estados financieros, estabilidad o antigüedad no cumplen con los
requisitos necesarios para acceder al crédito tradicional. Investigación realizada
por (Beck, 2006) las Pymes se encuentran dificultades para tener un óptimo
crecimiento debido al menor acceso a fuentes de financiación externas, es por esto
que herramientas como el factoring se posición como una fuente útil que facilita el
acceso a la financiación.

Este mecanismo como cualquier otro instrumento financiero no está exento de

riesgo, pero existe alternativas para mitigar su efecto, el riesgo más visible es el
riesgo de crédito o insolvencia, se da por el no pago de la deuda por parte del
deudor, por falta de solidez e insolvencia, para contrarrestar este efecto se debe
realizar un estudio y evaluación de los deudores, para evaluar lo solvencia del
deudor. (Coltefinanciera, 2014).

Pruebas realizadas empíricamente demuestran que la participación del factoring

en mayor en aquellos países con una economía más desarrollado y con un gran
crecimiento en información crediticia. (Klapper, 2006).

16
 1.5.2.6 Objetivos del factoring

Según (Forero , 2011), los objetivos del factoring son los siguientes:

▪ Eficiencia: Mediante la proporción de liquidez inmediata y/o capital de

trabajo, resolviendo problemas transitorios de iliquidez.

▪ Crecimiento: Garantiza la estabilidad y permanencia en el mercado y

por ende el crecimiento de las empresas en especial de aquellas que
son más vulnerables antes los cambios y tendencias el mercado,
contribuyendo al crecimiento y la sostenibilidad.

▪ Contribución: Contribuye al desarrollo económico de las empresas y

con esto al desarrollo económico del país y a sus habitantes, mediante
la generación de empleo y la disminución de la pobreza.

1.5.2.7 ¿Cómo funciona el factoring?

La empresa dedicada al factoraje cuando adquiere las facturas o deudas de las

pymes se encarga de ejercer el cobro al deudor en el momento de la factura o
deuda, y toma como contraprestación un porcentaje de dicho desembolso el cual,
es establecido con anterioridad durante el contrato, dependiendo del tipo de
factoring acordado la empresa asume los riesgos cuando el deudor incurre en
morosidad. (Asobancaria, 2012)

1.5.2.8 Los participantes del factoring

Los elementos que hacen parte de la celebración del contrato del factoring son, la
empresa, el cliente y el factor. La empresa dedicada al factoring asume el riesgo
de insolvencia del deudor en la modalidad de factoring sin recurso, en la modalidad

17
con recurso la empresa que vende sus facturas asume eventualmente cualquier
riesgo que implique el impago o morosidad del deudor.

1.5.2.9 Ventajas y desventajas del factoring

▪ Ventajas

Las pymes no tienen que efectuar el cobro de sus deudas, eliminando así el
departamento de cobranza o no utilizando una empresa externa de cobranza.

Convertir las cuentas por cobrar en dinero en efectivo.

Disminuye gastos administrativos.

Asegura un modelo simple de flujo de caja.

▪ Desventajas

Esta fuente de financiación resulta ineficiente y costoso cuando las facturas son
numerosas y su valor es bajo.

Una pequeña empresa que presente inconvenientes financieros graves recibe muy
poca ayuda para solucionarlos.

La selección de las cuentas por cobrar que adquiere la empresa de factoring

dependerá de la reputación del deudor, plazo, monto y la recuperación de la
cartera.

Puede demostrar debilidad financiera a nivel de la empresa.

18
 1.5.2.10 Pymes

Según la ley 905 de 02 de agosto de 2004 también llamada ley Mipyme, define que
para todos los efectos se entiende por microempresa, incluidas las famiempresas,
pequeñas y medianas empresas, toda organización que realice actividades
económicas, realizadas por personas naturales o jurídicas, que se desempeñen
actividades empresariales, industriales, agropecuarias, comerciales o de servicios
en el área rural o urbana, las cuales se pueden clasificar de la siguiente manera:

▪ Mediana empresa: Posee un número de empleados entre cincuenta y uno,

y doscientos trabajadores o un total de activos que tengan un valor entre
cincuenta mil uno y treinta mil salarios mínimos legales vigentes.

▪ Pequeña empresa: Que cuente con un número de empleados entre once y

cincuenta trabajadores, o un total de activos con un valor entre quinientos
uno y de máximo de cinco mil salarios mínimos legales vigentes.

▪ Microempresa: Que cuente con un número de empleados no superior a los

diez trabajadores, o un total de activos sin incluir la vivienda, por un valor
inferior a quinientos salarios mínimos legales vigentes.

Las pymes agrupan a las pequeñas y medianas empresas y en muchos casos se

caracterizan por la informalidad, al no llevar libros de contabilidad, no pago de
impuestos y no estar registrados ante la Cámara de Comercio.

19
 1.5.3 Marco legal

Para tener mejor claridad sobre los entes administrativos y reguladores, que vigilan
y controlan las entidades de Factoring en el país, se consultó la normatividad
vigente que rige los aspectos generales y específicos de las operaciones de
Factoring. Entre los cuales se encontró expresado lo siguiente:

▪ Ley 35 de 1993: Intervención en las actividades financiera, bursátil y

aseguradora.

“Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y

criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las
actividades financiera, bursátil y aseguradora y cualquier otra relacionada con el
manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público y se dictan
otras disposiciones en materia financiera y aseguradora”. (El Congreso de la
República de Colombia, 1993).

▪ Ley 1231 de 2008: La factura como título valor.

“Por la cual se unifica la factura como título valor como mecanismo de financiación
para el micro, pequeño y mediano empresario, y se dictan otras disposiciones”. (El
Congreso de la República de Colombia, 2008).

▪ Decreto 4327 de 2005: Superintendencia de valores.

“Por el cual se fusiona la Superintendencia Bancaria de Colombia en la

Superintendencia de Valores y se modifica su estructura”. (Presidente de la
República de Colombia, 2005).

20
 ▪ Decreto 4350 de 2006.

“Por el cual se determinan las personas jurídicas sujetas a la vigilancia de la

Superintendencia de Sociedades y se dictan otras disposiciones”. (Presidente de
la República de Colombia, 2006).

▪ Decreto 2669 de 2012: Reglamenta la actividad de factoring.

“Por el cual se reglamenta la actividad de Factoring que realizan las sociedades

comerciales, se reglamenta el artículo 8º de la Ley 1231 de 2008, se modifica el
artículo 5° del Decreto 4350 del 2006 y se dictan otras disposiciones”. (Presidente
de la República de Colombia, 2012).

▪ Código de Comercio

Artículo 1407. “Descuento de títulos valores. Cuando el crédito se otorgue

mediante el descuento de títulos valores y éstos no sean pagados a su
vencimiento, podrá el banco, a su elección, perseguir el pago de tales instrumentos
o exigir la restitución de las sumas dadas por éstos”. (Superintendencia Financiera
de Colombia, 2012).

1.6 Marco metodológico

1.6.1 Método

El método de investigación utilizado es el deductivo, con el objetivo de partir de

aspectos generales en la investigación para llegar a aspectos específicos, este

21
método ayuda a comprender de una manera holística el tema y sus componentes,
con el fin de obtener conclusiones de la problemática.

El instrumento que se va a implementar para la recolección de datos en la

investigación, es la encuesta, con el fin de conservar, analizar y transmitir la
información de la problemática que encierra el tema objeto de estudio. La encuesta
se llevará a cabo en el municipio Caldas, Antioquia, dirigida a las pequeñas y
medianas empresas asentadas en dicho municipio.

1.6.2 Metodología

A continuación, se definirá las técnicas, los medios y los procedimientos realizados

o a realizar, por medio de las fuentes de investigación y la recolección de datos,
con el fin de desarrollar el método planteado y dar solución al objeto de estudio.

Recolección de información Secundaria: Se realizó una investigación

exhaustiva en internet, libros, artículos administrativos y económicos, trabajos de
grados e investigaciones realizadas sobre el tema objeto de estudio, con el fin de
conocer que han encontrado en estudios previos del mismo tema, debido a que
sirven como guía para encaminar la investigación elaborada.

Recolección de información Primaria: Con el fin de obtener información sobre

las pequeñas y medianas empresas del municipio de Caldas, se recurrió a la
Cámara de Comercio del Aburrá Sur, para tener un panorama más amplio de las
empresas acentuadas en dicha localidad.

Luego se procederá a elaborar las preguntas que conformarán la encuesta, que

será nuestro instrumento de recolección de información primario para obtener
información sobre la problemática de financiación de este tipo de empresas y de
las fuentes de financiación al cual recurren las pymes del municipio.

22
Trabajo de Campo: Se realizará una visita a un número de pequeñas y medianas
de Caldas para la recolección de información mediante la encuesta, la cantidad de
empresas seleccionadas saldrá del resultado que arroje la fórmula estadística para
sacar una muestra representativa que dé como resultado una información confiable
con respecto al total de las pymes del municipio.

1.7 Alcances
En el presente trabajo se realizará un análisis del factoring como fuente de
financiación para las pequeñas y medianas empresas (pymes) del municipio de
Caldas, además se analizarán los instrumentos de financiación de dichas
empresas en el año 2016.

23
 2. Ejecución del proyecto

2.1 Caracterización empresarial

Según censo realizado por la (Cámara de Comercio Aburrá Sur, 2016), se

encuentra que en el municipio de Caldas el 97,1% de las empresas pertenecen a
las microempresas, el 2% a las pequeñas empresas, el 0,4% a las medianas y el
0,5% a las grandes empresas, lo cual en valores corresponde a un total de 1.663
empresas asentadas en el municipio, de las cuales 1.615 pertenecen a las
microempresas, 34 a las pequeñas empresas, 6 medianas y 8 grades empresas.

La mayor concentración por sectores económicos corresponde al sector comercial

con el 63% de las empresas, cuya actividad está dedicada a la compra y venta de
productos no fabricados tales como: tiendas, almacenes, venta de bebidas, tabaco,
droguerías, entre otros, en este sector el 98,1% son microempresas y el 1% son
pequeñas empresas y el 0,5% a las medianas y grandes empresas. El sector
manufactura con el 15% del total de las empresas, dedicadas a la elaboración y/o
transformación de productos como locería y alimentos, y el 22% restante
corresponde al sector servicios, tales como: hoteles, restaurantes, bares, entre
otros. (Cámara de Comercio Aburrá Sur, 2016). La figura 1 muestra los resultados
mencionados anteriormente.

24
Figura 1. Composición empresarial del municipio de Caldas.

ACTIVIDAD ECONÓMICA

15% Comercial

22% Servicio
63%

Manufacturer
a

TAMAÑO DE LAS EMPRESAS

97,1%

2% 0,4% 0,5%

Microempresas Pequeñas
Medianas Grandes

Fuente: Elaboración propia. Mapa tomado de (Google, s.f).

Por otra parte, del total de empresarios censados el 95,6% estaban registrados en
la Cámara de Comercio como Personas Naturales.

El 49,2% de las empresas de todos los sectores económicos del municipio tienen
entre 3 y más de 10 años de funcionamiento. Además, un 24,3% del total de las
empresas tienen menos de 1 año de funcionamiento y el 26,5% tiene a lo sumo 3
años de funcionamiento. (Cámara de Comercio Aburrá Sur, 2016).

25
En el censo también se encontró que en la Industria Manufacturera es la que en
promedio posee mayor cantidad de empleados, 10 personas por establecimiento
aproximadamente, mientras que las empresas de comercio y servicios cuentan en
promedio con 3 empleados por empresa. Entre todas las empresas registradas en
Caldas se reportan 7.338 empleos, de los cuales el 49% se localiza en el sector
comercio, 35% al sector industrial y el 16% a la actividad económica de servicios.
(Cámara de Comercio Aburrá Sur, 2016).

2.2 Diagnóstico

2.2.1 Diseño de la encuesta

El instrumento implementado para la recolección de datos en la investigación, es

la encuesta, con el fin de recopilar, analizar y transmitir la información de la
problemática que encierra el tema objeto de estudio.

La encuesta se llevará a cabo en el municipio Caldas Antioquia, dirigida a las

pequeñas y medianas empresas asentadas en dicho municipio.

Conociendo el número total de la población el cual es 1.655 pequeñas y medianas

empresas, con un nivel de confianza del 95% 1,96 y un margen de error del
5%, se utiliza la siguiente fórmula1 para determinar el tamaño de la muestra.

1 Fuente: Psyma. (2015). Como determinar el tamaño de una muestra. [Imagen]. Recuperado de:
http://www.psyma.com/company/news/message/como-determinar-el-tamano-de-una-muestra.

26
Dónde:

N: Tamaño de la población.

Z: Nivel de confianza.

P: Probabilidad de éxito, o proporción esperada.

Q: Probabilidad de fracaso.

D: Precisión (Error máximo admisible en términos de proporción).

1655 ∗ (1.962 ) ∗ 0.95 ∗ 0.05

𝑛= = 199.80 ≅ 200
(0.052 ) ∗ (1655 − 1) + (1, 962 ) ∗ 0.95 ∗ 0.05

2.3 Descripción de la muestra

De los 1.655 unidades de negocios que están actualmente en el municipio de

Caldas, Antioquia, se seleccionaron de manera aleatoria 200 de estas, para la
aplicación de la encuesta realizada en el trabajo de campo del presente trabajo de
grado, entre los cuales gran parte de estas pequeñas y medianas empresas
dedican su actividad al comercio al por mayor y al detal, las respuestas de estos
negocios fueron proporcionadas por sus propietarios y personas encargadas de la
administración y manejo de las mismas, en las cuales su número de empleados
era menor a 10, siendo estas las que presentan mayores problemas al momento
de financiarse.

2.4 Análisis de resultados

A continuación, se muestran los resultados de la encuesta realizada a las micro,

pequeñas y medianas empresas del municipio de Caldas, con el fin de obtener

27
información sobre el factoring, principales fuentes de financiación y problemas al
momento de acceder al mismo, se pretende indagar sobre el conocimiento que
tienen las empresas acentuadas en dicho municipio, sobre la fuente de financiación
denominada factoring, por lo cual se emplea una encuesta de tipo descriptiva,
debido a que esta refleja la situación en la que se encuentran las empresas
encuestadas en el momento en la que esta se realiza, para lo cual se realizan 14
preguntas cerradas, algunas con múltiple respuesta, se utiliza este tipo de pregunta
de manera que las respuestas proporcionadas por los encuestados sean precisas
y más fáciles de cuantificar para la obtención resultados.

▪ Figura 2. Sector productivo al que pertenece la empresa.

Interpretación: De las personas encuestadas, el 70% respondieron que

pertenecen al sector comercial, siendo este sector el que prevalece más en el
municipio de Caldas, el 20% de las pymes pertenecen al sector industrial y el 10%
de las personas encuestadas manifestaron pertenecer al sector servicios.

28
 ▪ Figura 3. ¿Ha recurrido a una línea de crédito convencional? Y principales
fuentes de financiación.

Interpretación: El 60% manifestó haber recurrido a una línea de crédito, por

problemas de liquidez para cubrir las operaciones propias del negocio, mientras
que un 40% de las pymes respondieron no haber solicitado una línea de crédito
convencional, de los cuales las principales fuentes de financiación son el
microcrédito con 39%, siendo este el más utilizado por estas empresas, seguido
de préstamo con un conocido con un 29%, debido a la facilidad en la obtención de
recursos, el 15% dijo financiarse con recursos propios, resultado de excesos de
capital producidos por el mismo negocio.

29
 ▪ Figura 4. Razones en las cuales se basa para optar por la decisión de
solicitar un crédito.

Interpretación: De las pymes encuestas el 36% manifestó basarse en las tasas

de interés a la hora de optar por un crédito, siendo este la razón fundamental para
tomar la decisión de endeudarse, el 31% se basa en la documentación requerida,
debido a la cantidad de trámites y documentos requeridos por las entidades
financieras.

30
 ▪ Figura 5. Dificultades al momento de obtener financiación.

Interpretación: El 82% manifestó haber tenido algún tipo de dificultad a la hora de

obtener financiación, derivado de un rechazo por parte de la entidad financiera en
el monto del crédito solicitado, mientras que un 18% indica no haber presentado
ningún tipo de inconveniente, de los cuales el mayor inconveniente con el 63% de
las respuestas es demostrar los ingresos o estabilidad de la empresa, esto
producto de informalidad que manejan algunas empresas al momento llevar la
contabilidad de sus ingresos antes la entidad financiera, razón por la cual son
negados los créditos, o los montos solicitados superan la capacidad de
endeudamiento otorgado por el banco.

31
 ▪ Figura 6. Uso de los recursos recibidos de la financiación.

Interpretación: El 58% de las pymes afirmaron que los recursos recibidos de la

financiación fueron utilizados para los gastos de la actividad comercial de la
empresa, como servicios públicos, arrendamiento, entre otros y un 40% para cubrir
obligaciones de corto plazo entre los cuales están pago de salarios y materias
primas.

32
 ▪ Figura 7. Conocimiento, motivos del desconocimiento y beneficios ofrecidos
por el factoring.

Interpretación: El 87% de las personas manifestaron no tener conocimiento del

factoring, mientras que un 14% afirma tener conocimiento sobre el mismo, el mayor
motivo del desconocimiento es que el 74% de las personas encuestadas dicen no
haber escuchado sobre el factoring, seguido de un 17% que lo conoce con otro
nombre y el 9% restante respondió no interesarle el conocimiento sobre el tema,
por lo cual un 83% de las pymes afirman no tener conocimiento sobre los beneficios
ofrecidos por el factoring y un 18% dice que tiene un breve conocimiento sobre los
beneficios brindados por el factoraje en Colombia.

33
 ▪ Figura 8. Ventas a crédito y plazos manejados por la empresa.

Interpretación: A la pregunta realizada sobre si realiza ventas a crédito, el 84%

respondió si realizarlas y el 16% restante respondió no, de las cuales el 52% afirma
vender con plazo de 30 días, siendo este el plazo más utilizado por las pymes de
Caldas, seguido del 29% que realiza ventas a crédito con plazo de 60 días, el 3%
a 90 días y el 16% restante no tiene plazo, debido a que no realiza ventas a crédito.

34
 ▪ Figura 9. Conoce que el factoring adquiere las deudas que tienen los
clientes con la empresa.

Interpretación: De las pymes encuestadas el 86% afirmó no conocer que el

factoring adquiere las deudas que tiene los clientes con las pymes, debido al
desconocimiento que existe sobre el tema y el 15% restante manifiesta si tener
este tipo de conocimiento.

35
 ▪ Figura 10. Entidades que prestan el servicio de factoring conocidas por las
pymes de Caldas.

Interpretación: El 86% manifiesta no tener conocimiento sobre alguna entidad

dedicada al factoring, derivado de que la gran mayoría de las pymes de Caldas al
desconocer el tema presentan también un poco conocimiento sobre las entidades
que prestan el servicio, mientras el 15% responde que, si tiene conocimiento sobre
estas entidades, de los cuales la empresa más conocida con un 14% de las
respuestas afirmativas es Factoring Bancolombia, por la publicidad y por el
reconocimiento que tienen los empresarios sobre el Grupo Bancolombia.

36
 ▪ Figura 11. Beneficios por cuales implementarían el factoring.

Interpretación: A la pregunta de los beneficios por los cuales implementarían el

factoring el 46% afirma implementarlo porque presenta menores costos de
financiación, lo cual hace ser un mecanismo atractivo, el 41% porque presenta
menores requisitos que un crédito convencional, por lo cual presentan beneficios
frente una línea convencional.

Luego de la ejecución de la encuesta, se evidencia un gran desconocimiento por

parte de las pymes del municipio de Caldas, con respecto al factoring como
herramienta financiera, también se halló que estas empresas presentan problemas
a la hora de recurrir a un crédito convencional con una entidad financiera, y cuyos
recursos son destinados para cubrir gastos y costos naturales de su actividad
comercial (de corto plazo), además se encuentra un gran interés por tener mayor
conocimiento y poder implementar el factoring como una de sus principales fuentes
de financiación, por sus beneficios, menores costos y trámites comparados con un
crédito tradicional.

37
 3. Análisis de la información

3.1 Guía metodológica

En esta guía se pretende mostrar el factoring como una fuente de financiación,

donde se podrá encontrar la definición y características, ventajas, condiciones,
empresas que ofrecen el servicio, entre otros aspectos que darán a conocer y
aclarar dudas sobre el tema.

Definición: El factoring es un producto o herramienta financiera enfocado

principalmente a las pequeñas y medianas empresas, por medio del cual las
empresas pueden optar por recibir el pago anticipado de sus cuentas por cobrar y
de esta manera obtener la liquidez necesaria para el buen funcionamiento de la
empresa, sin necesidad de esperar hasta el vencimiento de la factura que ha
contraído el deudor (tercero) con la empresa y así evitar endeudamiento financiero
y gestiones de cobranza a sus deudores.

Está enfocado a las empresas que venden sus productos o servicios a crédito y
con plazo de pago previamente establecido, por lo anterior el factoring se convierte
en una excelente opción a la hora de buscar financiación, con el fin de buscar la
estabilidad y permanencia de la empresa en el tiempo, pues estos recursos son
utilizados para cubrir obligaciones propias del negocio a corto plazo.

En el factoring intervienen tres partes, las cuales son:

▪ El cliente, que en la negociación es llamado cedente, es la empresa que

cede las facturas.

▪ La segunda parte son los denominados deudores, son los que han contraído
la obligación de pago con la empresa.

38
 ▪ La entidad financiera o la entidad de factoring, también llamada factor.

Figura 12. Partes en las que interviene el factoring y cómo funciona.

Entidad
Factoring

Cede las facturas y deudas

Notifica al deudor la cesión
que tienen los clientes con la
de la factura o deuda.
empresa.
Pago de la
factura cedida.

Ejecuta el cobro de las facturas

que fueron cedidas al
vencimiento.

Comprador
Vendedor (Deudor)
Venta del bien o servicio
(venta a crédito).

Fuente: Elaboración propia.

Existen dos modalidades de factoring las cuales son:

▪ Con recurso: son las operaciones que, al momento del vencimiento del
pago de la deuda, si el deudor por algún motivo se declara en insolvencia,
el factor no asume la pérdida, sino que tiene la posibilidad de recurrir a
cobrar al cliente o empresa que le cedió las facturas, es decir, que el cliente
es quien asume la responsabilidad si el deudor no cumple con su obligación
ante el factor.

▪ Sin recurso: es la modalidad donde el riesgo de insolvencia es asumido

únicamente por el factor, desligando así toda responsabilidad de responder

39
 por parte del cliente el incumplimiento de la deuda hacía el factor. El cliente
solo garantiza la veracidad y existencia de las facturas, es decir, el
cumplimiento de la prestación acordada con el deudor y que dio origen al
crédito.

Servicios ofrecidos por el factoring

▪ Financiación de circulante, este se da a través de anticipos financieros,

sobre las facturas que son cedidas por las empresas al factoring, dichas
facturas deben estar pendientes de cobro.
▪ Brinda garantía en caso de insolvencia de los deudores.
▪ Gestión a la cobranza de las facturas y/o deudas.
▪ Administra de manera óptima la cartera.

Ventajas

▪ Proporciona liquidez inmediata garantizando la estabilidad de la empresa.

▪ Mejora el flujo de caja.
▪ Elimina las cuentas por cobrar, reduciendo el riesgo crediticio.
▪ Amplia la capacidad de endeudamiento, al no recurrir a una línea de crédito
convencional.
▪ El porcentaje descontado como comisión es menor que una tasa de un
crédito convencional.
▪ Es más rápido y ágil.
▪ Elimina las gestiones de cobranza.
▪ Tienes menores requisitos que un crédito convencional.

Costos: cuando las Pymes venden sus facturas a la empresa de Factoring, la

pequeña empresa no recibirá el valor total de las facturas cedidas, sino que se
paga un suma que es acordada entre el factor y el cliente, que se basa en varios
factores, lo cual hace variar el porcentaje cobrado de la comisión de una empresa

40
a otra, estos honorarios aumentan o disminuyen dependiendo de los siguientes
factores: aumenta cuando existe un riesgo alto de que el deudor por algún motivo
no cumpla con su obligación y disminuye cuando se sabe que los deudores pagan
las facturas en el tiempo establecido, además depende del monto total de la
factura, el tiempo para el vencimiento de la misma, la estabilidad financiera de las
empresas y la reputación del deudor.

Según (Coltefinanciera, 2015) las tasas para el cobro de las comisiones, en los
plazos de 3 a 180 días se deben estipular de la siguiente forma:

Tabla 1. Tasas para el cobro de comisiones.

DESDE HASTA
Puntos sobre la Efectiva Anual Puntos sobre la Efectiva Anual
DTF (E.A) DTF (E.A)
DTF + 8,50% 14,11% DTF + 19,00% 27,38%
Fuente: Elaboración propia.

En base a la DTF vigente.

Los anteriores porcentajes hacen alusión a los intereses del cobro de comisión,
causados por el crédito durante todo el plazo otorgado hasta el vencimiento.

A manera de dejar más claro el tema, se dará un sencillo ejemplo del

funcionamiento del factoring*

*Puede variar dependiendo de la empresa de factoring con la que se realiza el

contrato, fecha de vencimiento y monto de las facturas.

La empresa “XYZ”, vende productos a crédito con un plazo de 60 días al cliente o

empresa “ABC”, pasados 15 días la empresa “XYZ” necesita recursos para cumplir
con obligaciones de corto plazo, por lo cual decide vender la factura a una empresa
de factoring con el fin de obtener liquidez de manera inmediata. La empresa

41
dedicada al factoraje le paga a la compañía “XYZ” el valor total de la factura
restándole un porcentaje que corresponde al valor de la comisión, el cual fue
pactado entre las partes dependiendo del riesgo, el monto y la fecha de
vencimiento.

Al momento del vencimiento de la factura la compañía del factoring cobrará el

100% del valor de la factura a la empresa “ABC” y con esto finaliza el contrato del
factoring.

42
Principales empresas que ofrecen factoring

Tabla 2. Factoring Coltefinanciera.

CARACTERÍSTICAS
ENTIDAD PLAZO COSTOS
Y/O REQUISITOS

Aplican condiciones y Desde:

restricciones de
acuerdo con el ▪ Si es por
estudio de crédito y puntos sobre
las condiciones del la DTF:
cliente y del mercado.
DTF + 11,25%.
Para obtener la tasa
Efectiva Anual del ▪ Si es por
préstamo se toma la Efectiva
DTF y los puntos Anual (E.A.):
Coltefinanciera. anuales trimestre
anticipado. 19,11%
De 3 a 180 días.
(Coltefinanciera,
2017). Mínimo $5.000.000 Hasta:
por negociación,
independiente del ▪ Si es por
número de facturas. puntos sobre
la DTF:
El descuento se hace
DTF + 12,25%.
de forma anticipada y
el pago de capital al
▪ Si es por
vencimiento.
Efectiva
Anual (E.A.):

20,36%.

Contacto Coltefinanciera: Línea Medellín: 6043440.

43
Tabla 3. Factoring Bancolombia.

CARACTERÍSTICS
ENTIDAD PLAZOS COSTOS
Y/O REQUISITOS

El monto máximo de Tasa: Fija o variable

desembolso es el según la DTF.
límite máximo de
endeudamiento que La tasa de la
fue aprobado para su operación varía de
producto. acuerdo al
segmento y la
Modalidad de interés calidad de riesgo
al vencimiento. Aplica del deudor /
solo para los días con pagador y del
costo. objeto de la
negociación.
Los desembolsos de
estas operaciones La tasa de mora es
son exentos de la máxima legal
Factoring (4X1000) mientras se permitida.
Bancolombia. realiza mediante
abono cuenta de La tasa máxima de
Entre 1 y 180 días.
(Grupo ahorro, cuenta cualquier operación
Bancolombia, corriente o cheques de Factoring está
2017). con cruce y determinada por el
negociabilidad porcentaje de
restringida a favor del descuento otorgada
proveedor. por el proveedor al
momento de la
Las devoluciones de negociación y por la
descuento por pronto tasa de interés
pago para el pagador remuneratorio, para
que se generen por los días adicionales
las operaciones con costo
realizadas, están negociada con el
afectadas por pagador.
retención en la
fuente, es decir, se
retiene un 7% sobre
el valor a devolver.

Contacto: Línea Nacional 018000930011.

44
Tabla 4. Factoring Banco de Occidente.

CARACTERÍTICAS
ENTIDADES PLAZOS COSTOS
Y/O REQUISITOS

Ofrecido a personad
naturales y jurídicas.

Solo se realizan
operaciones con
facturas mayores a
$10.000.000 de
pesos.

Los impuestos
(Retención en la
fuente e IVA) corren
por cuenta del
proveedor y no del
banco, dado que
deben estar
calculados en el neto Este producto
Factoring Banco
de la factura. cuenta con una
de Occidente. Máximo 120 días a
tasa según el
partir del
La entidad debe estudio de crédito
(Banco de desembolso.
tener: realizado por el
Occidente, 2017).
▪ Estados Banco de
financieros. Occidente.
▪ Declaración de
renta.
▪ Notas a los
estados
financieros.
▪ Composición
accionaria.
▪ Flujo de caja
proyectado.
▪ Certificado de
Cámara de
Comercio no
superior a 90
días.

Contacto: Líneas de servicio al cliente: 018000514652.

45
Tabla 5. Factoring Divisa.

CARACTERÍTICAS
ENTIDADES PLAZOS COSTOS
Y/O REQUISITOS

Para todo tipo de Se realizan análisis

empresas y sobre las empresas
personas naturales pagadoras (sus
legalmente clientes) y con base
constituidas, que en parámetros
vendan bienes o establecidos, se
servicios a crédito. define la viabilidad
del negocio y la tasa
Factoring Divisa. Diligenciar y enviar de descuento.
a la oficina en la
(Factoring Divisa, ciudad de Medellín El descuento se
2015). el formulario de calcula de acuerdo
vinculación, al día de
anexando la cancelación de la
documentación factura.
requerida, radicar la
factura endosada a El descuento cubre
nombre de Divida la totalidad de los
S.A. costos de
operación.

Contacto:
Andrea Montoya.
Gerente de Cuenta.
Cel: 320 688 87 11.
amontoya@divisa.com.co.
Medellín, Colombia.

46
Tabla 6. Factoring Banco de Bogotá.

CARACTERÍTICAS
ENTIDADES PLAZOS COSTOS
Y/O REQUISITOS

Cada operación
estará a cargo del
proveedor como
Factoring, debe tener
un estudio de riesgo.

Línea exenta del

GMF.

Es una línea de corto

plazo donde el
Proveedor avala las
operaciones, todo el
riesgo queda sobre el
Factoring Banco Proveedor quien
de Bogotá. descuenta las Tasa de descuento
El plazo máximo
facturas (el fija o tasa variable
será de 365 días.
(Banco de Bogotá, responsable del (según la DTF).
2017). pago).

Las operaciones
siempre están sujetas
al cupo del proveedor
el cupo será exclusivo
y rotativo.

El Proveedor debe
endosar las facturas
de acuerdo con la ley
1231 de 2008 y con
sus requisitos de ley,
las cuales enviará al
Banco.

Contacto: Línea Medellín: 576 43 30.

47
 4. Conclusiones y recomendaciones

4.1 Conclusiones

En conclusión, a partir de los análisis anteriores se encontró que no hay un uso

óptimo del factoring como herramienta financiera por parte de las micro, pequeñas
y medianas empresas del municipio de Caldas, debido al desconocimiento del
tema por parte de los empresarios y directivos de las pymes del municipio.

Se puede determinar que las pymes del municipio de Caldas al momento de

obtener financiación presentan preferencia e inclinación por aquellas fuentes que
brinden agilidad y facilidad en el momento del trámite, para garantizar que la
consecución de los recursos sea en el momento oportuno, recurriendo así al
microcrédito y préstamo con un conocido como las principales opciones.

En síntesis, las micro, pequeñas y medianas empresas del municipio de Caldas

presentan problemas al adquirir financiación por medio del crédito tradicional para
cubrir sus obligaciones de corto plazo, lo que genera un riesgo para el correcto
funcionamiento y sostenibilidad de la compañía.

Finalmente, se evidencia interés en los empresarios en obtener conocimiento e

implementar el factoring como la principal opción al momento de obtener
financiación, por lo cual se realizó una guía metodológica para brindar información
sobre el tema.

Para terminar en el momento en que las pymes ceden sus deudas al factor,
obtienen liquidez inmediata, se elimina algunas cuentas por cobrar y se mejora el
flujo de caja, con lo cual se garantiza el cumplimiento de las obligaciones a corto
plazo, además se amplía la capacidad productiva de la empresa, asegurando la
permanencia de esta en el mercado.

48
 4.2 Recomendaciones

Dentro de esta investigación se desea que haya continuidad en investigaciones y

trabajos sobre el tema anteriormente propuesto, recomendamos a futuros
estudiantes que deseen realizar un estudio o investigación sobre el tema, enfocar
trabajos de campo dirigidos a investigar el Factoring en su funcionamiento holístico
con distintos sectores empresariales, viendo el Factoring como una solución a la
medida para todas las industrias.

Se recomienda a las empresas dedicadas a operaciones de Factoring dar a

conocer más su portafolio de servicios y los beneficios que brinda a las micro,
pequeñas y medianas empresas, como alternativa a la hora de generar liquidez
inmediata.

Para las Pymes recomendamos planificar mejor los gastos y las obligaciones a
corto plazo, de manera que no haya desfases entre la liquidez con la que cuentan
y las obligaciones más cercanas, con el fin de minimizar la cantidad de créditos a
los cuales deben recurrir para mantener el óptimo funcionamiento de la empresa,
lo cual acorta las utilidades de las mismas.

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55
Anexos

A. Anexos: Encuesta

ESUMER INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA

FACULTAD DE ESTUDIOS EMPRESARIALES Y DE MERCADEO

EL FACTORING COMO HERRAMINETA FINANCIERA PARA LAS PEQUEÑAS

Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) DEL MUNICIPIO DE CALDAS

OBJETIVO: Identificar aspectos generales de las Pymes, conocimiento, aceptación

y utilización del Factoring por parte de las pequeñas y medianas empresas.

IDENTIFICACIÓN
EMPRESA _____________________ NÚMERO DE EMPLEADOS________

Le agradecemos marcar con una “X” la respuesta que usted considere y llenar los
espacios de la encuesta.

1. ¿A qué sector productivo pertenece su empresa?

a) Comercial.
b) Industrial.
c) Servicios.
d) Agricultura.
e) Otros. ¿Cuál? __________________________

2. ¿Ha recurrido a una línea de crédito convencional?

a) Si.
b) No.

56
¿Por qué?
______________________________________________________________

3. ¿Cuál o cuáles son sus principales fuentes de financiación?

a) Crédito bancario.
b) Microcrédito.
c) Préstamo con un conocido.
d) Prestamistas.
e) Recursos propios.
f) Leasing.
g) Factoring.

4. ¿En qué se basa usted para optar por la decisión de solicitar un crédito para
cumplir sus obligaciones?

a) Tiempo del crédito.

b) Tasas de interés.
c) Documentación requerida.
d) Agilidad y facilidad en el trámite.

5. ¿Presentó alguna dificultad al momento de obtener la financiación

requerida?

a) Sí.
b) No.
Indique cuál o cuáles.
a) Entrega de la documentación requerida.
b) Demostrar ingresos o estabilidad de la empresa.
c) Cantidad de activos disponibles.
d) Tiempo de antigüedad de la empresa.

6. ¿Cuál fue el uso de los recursos recibidos en la financiación?

a) Cubrir obligaciones de corto plazo.

b) Para los gastos de la actividad comercial de la empresa.
c) Compra de activos.
d) Otro. ¿Cuál?
____________________________________________________________

57
7. ¿Conoce usted sobre el Factoring?

a) Si.
b) No.

8. ¿Cuáles son los motivos del desconocimiento por el factoring?

a) Lo conoce con otro nombre.

b) Nunca ha escuchado sobre él.
c) No le ha interesado tener conocimiento sobre el tema.

9. ¿Conoce los beneficios que ofrece el factoring actualmente en Colombia,

para mejorar la liquidez de su empresa?

a) Si.
b) No.

10. ¿Realiza usted ventas a crédito en su empresa?

a) Si.
b) No.
¿Por qué?
______________________________________________________________

11. ¿Qué plazo maneja para las ventas a crédito?

a) 30 días.
b) 60 días.
c) 90 días.
d) 120 días.
e) Ninguno.

12. ¿Sabía que el factoring adquiere las deudas que tienen los clientes con su
empresa?

a) Si.
b) No.

58
13. ¿Conoce o ha escuchado entidades que presten el servicio del factoring?

a) Si.
b) No.
Indique cuáles.
a) Factoring Bancolombia.
b) Factoring Divisa.
c) Factor Progreso.
d) Rentavalor.
e) Factoring Banco de Occidente.
f) Factoring Empresarial BBVA.
g) Ninguno.

14. ¿Por cuál de los siguientes beneficios implementaría el factoring en su

empresa?

a) Menores costos de financiación.

b) Menores requisitos.
c) Dinero inmediato.
d) Amplia capacidad de financiación.
e) Elimina las cuentas por cobrar.
f) Mejora la capacidad de endeudamiento.

59