Proyecto - Final - de - Finanzas - I (1) (1) .Doc 2023

FICHA DE IDENTIFICACIÓN DE TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
Título ANALISIS FINANCIERO A LA EMPRESA PIL ANDINA S.A.

Nombres y Apellidos Código de estudiantes
Alex Alejandro Veizaga Mamani 63340
Autor/es Silda Ampuero Palacios 65195
Fecha 23/06/2023
Carrera ADM
Asignatura Finanzas I
Grupo N
Docente Ana Cecilia Arandia Flores
Periodo Académico 1/2023
Subsede Santa Cruz - Bolivia
Título: ANALISIS FINANCIERO A LA EMPRESA PIL ANDINA S.A.
Autor/es: Alejandro Veizaga Mamani, Silda Ampuero Palacios
Introducción
En el presente trabajo vamos a desarrollar un análisis financiero para la empresa Pil Andina
S.A. ya que queremos saber en qué estado se encontraba en la gestión 2019 haciendo una
comparación con la gestión 2018, para ello indagaremos un poco en sus antecedes.
Antecedentes
La Planta Industrializadora de Leche (PIL) nació en Cochabamba (centro integrador de
Bolivia) e inició sus operaciones en mayo de 1960 con tecnología limitada, pocos equipos,
infraestructura reducida y escasos productos para su comercialización. El impulso necesario
para su fortalecimiento y consolidación se dio el 11 de septiembre de 1996, cuando el grupo
GLORIA S.A, del Perú, aceptó el desafío de privatizar las Plantas Industrializadoras de Leche,
en La Paz y en Cochabamba. En septiembre de 1999, GLORIA, adquiere el 100% de las
acciones de PIL S.A.M. de Santa Cruz y la transforma en IPILCRUZ. En abril de 2004, PIL
Andina S.A fusiona las dos compañías, y en conjunto forma la gran familia PIL, hoy empresa
líder en la industrialización de productos lácteos y alimentos. PIL ANDINA S.A. da el primer
gran paso para ir transformándose en una industria de Alimentos, sin dejar de ser una industria
láctea. Ese año PIL inicia una nueva e importante etapa de diversificación industrial con la
producción y comercialización de leche de soya, jugos de frutas, jugos saborizados, margarina
y agua de mesa.
Asignatura: Finanzas 1
Carrera: Administración de Empresas Página 22 de 25
Capítulo 1.
Objetivo General
Realizar el análisis financiero para la empresa Pil Andina S.A. de la gestión 2019
Objetivos Específicos
 Realizar un análisis vertical

 Realizar el análisis horizontal
 Realizar el análisis de razones financieras
 Realizar el análisis del sistema Duppont
 Realizar el costo de capital y el EVA
Planteamiento de hipótesis
Al realizar los análisis financieros, nos muestra como esta la empresa, nos ayuda a tomar
medidas de acuerdo al estado que se encuentra, ya sea critico u este en un periodo bueno, de
acuerdo a ello implementaremos estrategias para mejorar en el mercado como empresa.
Capítulo 2. Marco Teórico
Desarrollo del marco teórico
Estados financieros Vertical y Horizontal

Para realizar un análisis de los estados financieros de una sociedad contamos con dos
herramientas sencillas como son el Análisis Horizontal y el Análisis Vertical que pretenden
analizar tanto la variación en porcentaje producida en una cuenta de un año a otro, así como su
peso dentro de la masa patrimonial a la que pertenece. Aunque se consideran las herramientas
más básicas del análisis financiero del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias,
permiten detectar tendencias y ver si la composición económica, la financiera y los resultados
de la empresa son adecuados y si su variación va o no por buen camino.
Pese a su simplicidad se trata de una herramienta muy valiosa dentro de lo que es la gestión
financiera. Aunque los dos análisis son complementarios y sus conclusiones no deben
considerarse como independientes, su estudio si conviene hacerlo por separado.
¿En qué consiste el Análisis Vertical?
El análisis vertical pretende expresar la participación de cada una de las cuentas de los estados
financieros (balance y pérdidas y ganancias) como un porcentaje.
De cara al Balance nos permitirá medir cómo está compuesto el activo, el pasivo y el
patrimonio neto de la sociedad. La referencia por tanto será el total del activo ó el total que
forman el pasivo y patrimonio neto.
De cara a la cuenta de cuenta de pérdidas y ganancias nos ayudará a conocer, por ejemplo, que
porcentaje de los ingresos representa el coste de las ventas y los demás gastos a fin de poder
ajustarlos y conseguir una mayor rentabilidad. La referencia que se toma en este caso es el
total de ingresos por ventas.
En definitiva, el análisis vertical pretende determinar si la distribución de los activos y pasivos
de la empresa es la más idónea de cara a sus necesidades tanto operativas como financieras. Si,
por ejemplo, nuestra sociedad trabaja en un sector determinado donde es muy necesario un
determinado nivel de efectivo (pongamos un 10% del total del activo debe ser liquido)
podemos con esté análisis ver si lo cumplimos o no.
El análisis vertical puede ser interesante en dos ámbitos. Uno de ellos es realizando
comparaciones con empresas del mismo sector y otro, comparando estados financieros de la
misma sociedad en distintos ejercicios para ver su evolución.
¿En qué consiste el Análisis Horizontal?
Cuando se hace un análisis horizontal de un estado financiero como balance general o
estado de resultados, se hace una comparación horizontal de los valores de dos periodos
comparables.
Esto nos permite identificar y determinar los cambios o variaciones que ha sufrido cada
rubro del estado financiero con relación al año o periodo anterior con el cual se está haciendo
la comparación.
El análisis horizontal determina cuál fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en
un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la
empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
¿Qué son las razones financieras?
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe
ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de
generar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que
permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables
o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el
tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo,
simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello
hubiere lugar.
Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten identificar
situaciones particulares de la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su gestión y
desempeño.
Qué es el sistema Dupont.
El sistema o índice DUPONT es una ratio financiera que integra o combina los principales
indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa está
utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento
financiero). En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación
de los activos totales de la empresa y su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente
de sus activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que el efecto sobre la
rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar
sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo
es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero,
se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la
empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o
débiles.
¿En qué consiste el Costo de Capital?
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus
inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que
este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras.
El administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas
necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le
convengan a la organización.
En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de capital para
buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de capital de la empresa, estas
fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un financiamiento
permanente.
Las inversiones realizadas por la empresa son fundamentales para el desarrollo del objeto
social de la organización, el costo de capital surge como un factor relevante en la evaluación
que el administrador financiero realiza de los proyectos de inversión que se tengan a corto
plazo.
Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo, las
acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada con
un costo específico y que lleva a la consolidación del costo total de capital.
¿En qué consiste el EVA?
El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada por los
administradores. La principal innovación del EVA es, por un lado, la incorporación del costo
del capital en el cálculo del resultado del Negocio y, por otro, la modificación del
comportamiento de los administradores, quienes pasan a actuar como si fueran ellos mismos
los accionistas, y esperaran, al igual que éstos, el mayor rédito por sus inversiones en la
empresa. El EVA es una herramienta que brinda información imprescindible sobre ciertos
indicadores financieros a la hora de analizar los resultados de la gestión financiera; entre ellos,
los factores que inciden en la generación de valor en la empresa, y específicamente, en el
Valor del Negocio. Adicionalmente, el concepto incorpora activos que casi nunca se toman en
cuenta y no aparecen en los estados financieros de las empresas como activos intangibles; por
ejemplo, el Valor del Conocimiento, el cual se encuentra depositado en los colaboradores de la
organización.
Capítulo 3. Método
Balance General
Empresa PIL ANDINA S.A.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018
(expresado en bolivianos)
2018 2019
Cuentas
Bs Bs
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidad 54.623.552 76.243.149
Cuentas por cobrar 104.897.377 111.825.841
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 12.355.117 5.692.791
Otras cuentas por cobrar 24.166.547 15.739.222
Inventarios 444.804.383 296.556.900
Cargos diferidos 10.635.991 4.799.980
Total activo corriente 651.482.967 510.857.883
ACTIVO NO CORRIENTE
Cargos diferidos 3.885.399 3.442.809
Activo fijo, neto 1.504.601.693 1.428.173.620
Intangible, neto 3.761.427 1.467.615
Inversiones 480.371 472.772
Total activo no corriente 1.512.728.890 1.433.556.816
TOTAL ACTIVO 2.164.211.857 1.944.414.699
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Proveedores 307.869.208 234.554.902
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 106.199.978 48.625.582
Sueldos y cargas sociales 49.192.088 39.150.911
Impuestos y retenciones 34.816.500 43.199.715
Obligaciones financieras mas 42,000 14.181.925 66.654.074
Bonos por pagar 4.886.141 -
Otros pasivos 69.314.157 79.462.703
Total pasivo corriente 586.459.997 511.647.887
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 697.530.561 611.809.580
Previsiones 79.246.144 76.342.610
TOTAL PASIVOS 1.399.271.991 1.199.800.077
PATRIMONIO NETO
Capital pagado 613.739.700 613.739.700
Ajuste de capital 311.717.027 311.717.027
Reservas 52.778.554 52.778.554
Resultado acumulado - 213.295.415 - 233.620.659
Toal patrimonio neto 764.939.866 744.614.622
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2.164.211.857 1.944.414.699
ESTADO DE RESULTADOS
Empresa PIL ANDINA S.A.
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(expresado en bolivianos)
2018 2019
Bs Bs
INGRESOS
Ventas de productos 2.377.671.117 2.478.821.287
COSTO DE VENTAS
Coto de productos vendidos - 1.770.825.341 - 1.803.438.998
Fondo ProLeche 4.935.141 3.973.893
Utilidad bruta en ventas 611.780.917 679.356.182
GASTOS DE OPERACIÓN
Gastos de administracion - 91.190.570 - 102.327.325
Gastos de ventas - 394.109.356 - 429.927.373
Gastos tributarios - 79.452.783 - 81.714.597
Resultado de la operación 47.028.208 65.386.887
Otros ingresos (egresos) no operacionales

Ingresos financieros 70.314 343.382
Gastos financieros - 39.442.911 - 35.861.310
Otros ingresos 5.454.418 1.927.096
Otros egresos - 33.617.817 - 26.839.998
Ajuste por inflacion y tenencia de bienes 20.787.215 12.068.296
Utilidad (Pérdida) antes de impuestos 279.427 17.024.353
Impuestos a las utilidades de las empresas - - 7.952.374

Utilidades (pérdida) neta del ejercicio 279.427 9.071.979
DIAGNOSTICO FINANCIERO A CORTO PLAZO PRACTICADO A LA EMPRESA PIL

ANDINA S.A.
1er Método: Análisis Vertical
Año 2018 % Año 2019 %
ACTIVO
Activos corrientes
Disponibilidad 54.623.552 2,52% 76.243.149 3,92%
Cuentas por cobrar 104.897.377 4,85% 111.825.841 5,75%
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 12.355.117 0,57% 5.692.791 0,29%
Otras cuentas por cobrar 24.166.547 1,12% 15.739.222 0,81%
Inventarios 444.804.383 20,55% 296.556.900 15,25%
Cargos diferidos 10.635.991 0,49% 4.799.980 0,25%
Total activo corriente 651.482.967 510.857.883
Activos No Corrientes
Activo fijo, neto 1.504.601.693 69,52% 1.428.173.620 73,45%

Cargos diferidos 3.885.399 0,18% 3.442.809 0,18%
Intangible, neto 3.761.427 0,17% 1.467.615 0,08%
Inversiones 480.371 0,02% 472.772 0,02%
Total activo no corriente 1.512.728.890 1.433.556.816
TOTAL ACTIVOS 2.164.211.857 100% 1.944.414.699 100,00%
PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Proveedores 307.869.208 14,23% 234.554.902 12,06%
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 106.199.978 4,91% 48.625.582 2,50%
Sueldos y cargas sociales 49.192.088 2,27% 39.150.911 2,01%
Impuestos y retenciones 34.816.500 1,61% 43.199.715 2,22%
Obligaciones financieras 14.181.925 0,66% 66.654.074 3,43%
Bonos por pagar 4.886.141 0,23% - 0,00%
Otros pasivos 69.314.157 3,20% 79.462.703 4,09%
PASIVOS NO CORRIENTES
Obligaciones financieras 697.530.561 32,23% 611.809.580 31,46%
Bonos por pagar 36.035.289 1,67% - 0,00%
Previsiones 79.246.144 3,66% 76.342.610 3,93%
TOTAL PASIVOS 1.399.271.991 1.199.800.077
PATRIMONIO
Capital pagado 613.739.700 28,36% 613.739.700 31,56%
Ajuste de capital 311.717.027 14,40% 311.717.027 16,03%
Reservas 52.778.554 2,44% 52.778.554 2,71%
Resultado acumulado - 213.295.415 -9,86% - 233.620.659 -12,01%
Toal patrimonio 764.939.866 744.614.622
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2.164.211.857 100,00% 1.944.414.699 100,00%
Interpretación del análisis Vertical

1. Disponibilidad: la empresa no tiene suficientes fondos para cubrir sus obligaciones
básicas, del 100% de los activos la disponibilidad es el 3,92% muy por debajo de los
parámetros establecidos (5% -10%). En otras palabras, no tiene fondos para cubrir sus
obligaciones a corto plazo
2. Cuentas por cobrar: equivalen al 6,85% del total activo, lo cual nos indica que la
empresa vende más al contado que al credito. La empresa podría incrementar sus
ventas o ingresos si aplica políticas de ventas al crédito.
3. Inventario: del 100% de los activos el 15,25% corresponde a los productos disponible
para la venta, el cual se encuentra por debajo del parámetro requerido para el rubro de
la empresa debería estar entre un 30% a 40%, esta baja considerable de sus inventarios
a comparación del 2018 se da por inicios de la pandemia del covid-19.
4. Cuenta por pagar representan un 14,56% del total financiamiento y nos muestra cómo
se obtuvo la mercadería (proveedores)
5. Obligaciones financieras: el préstamo bancario que se obtuvo fue para la compra de
mercadería y compra de activos fijos
6. Impuesto pagar (IT) aumento con respecto a la gestión pasada, esto nos muestra que
los ingresos han aumentado un poco de la gestión pasada.
7. El 73,45% ha destinado para la compra de sus activos fijos
8. Resultado Acumulados: la empresa no ha tenido utilidades de las gestiones pasadas, es
que la empresa a la fecha tiene Bs -233620659
DIAGNOSTICO FINANCIERO A CORTO PLAZO PRACTICADO A LA EMPRESA PIL

ANDINA
2do Método: análisis horizontal
Gestiones Variación
Cuentas
Año 2018 Año 2019 Bs %
Disponibilidad 54.623.552 76.243.149 21.619.597 39,58%
Cuentas por cobrar 104.897.377 111.825.841 6.928.464 6,60%
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 12.355.117 5.692.791 - 6.662.326 -53,92%
Otras cuentas por cobrar 24.166.547 15.739.222 - 8.427.325 -34,87%
Inventarios 444.804.383 296.556.900 - 148.247.483 -33,33%
Cargos diferidos 10.635.991 4.799.980 - 5.836.011 -54,87%
Cargos diferidos 3.885.399 3.442.809 - 442.590 -11,39%
Activo fijo, neto 1.504.601.693 1.428.173.620 - 76.428.073 -5,08%
Intangible, neto 3.761.427 1.467.615 - 2.293.812 -60,98%
Inversiones 480.371 472.772 - 7.599 -1,58%
Proveedores 307.869.208 234.554.902 - 73.314.306 -23,81%
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 106.199.978 48.625.582 - 57.574.396 -54,21%
Sueldos y cargas sociales 49.192.088 39.150.911 - 10.041.177 -20,41%
Impuestos y retenciones 34.816.500 43.199.715 8.383.215 24,08%
Obligaciones financieras 14.181.925 66.654.074 52.472.149 369,99%
Bonos por pagar 4.886.141 - - 4.886.141 -100,00%
Otros pasivos 69.314.157 79.462.703 10.148.546 14,64%
Obligaciones financieras 697.530.561 611.809.580 - 85.720.981 -12,29%
Bonos por pagar 36.035.289 - - 36.035.289 -100,00%
Previsiones 79.246.144 76.342.610 - 2.903.534 -3,66%
Capital pagado 613.739.700 613.739.700 - 0,00%
Ajuste de capital 311.717.027 311.717.027 - 0,00%
Reservas 52.778.554 52.778.554 - 0,00%
Resultado acumulado - 213.295.415 - 233.620.659 - 20.325.244 9,53%
Interpretación del análisis Horizontal

Disponible: La variación se debe al aumento de las ventas al contado
Exigible: La variación de la cuenta por cobrar se da por el incremento de las ventas al crédito,
pero también se da una disminución considerable, en las cuentas por cobrar a otras empresas y
otras cuentas por temas del covid-19
Realizable: Disminución dado al covid-19 que afecto considerable a la compra de más
inventario ya que la empresa no podía operar al 100%.
Cuentas a pagar: La disminución se debe a los pagos realizados a nuestros proveedores
Prestamos financiero: Aumento considerable del prestamos financiero debido al pandemia,
ya que la empresa no tuvo muchas ganancias ya que no funcionaba en su totalidad, de esa
manera recurrió a los préstamos bancarios.
Los resultados acumulados: aumentaron las pérdidas de la gestión pasada
Razones Financieras
Liquidez corriente: Activo Corriente
Pasivo Corriente
Prueba ácida: (Activo Corriente - Inventarios)

pasivos corrientes
Año 2018
Liquidez
Corriente 651.482.967 1,11 Bs
586.459.997
Prueba ácida 206.678.584 0,35 Bs

586.459.997
Año 2019
Liquidez
Corriente 510.857.883 1,00 Bs
511.647.887
Prueba Acida 214.300.983 0,42 Bs

511.647.887
ROTACION INVENTARIOS
Año 2018
Rot inv.: Costo de Ventas/Inventarios
Rot inv.: 1.770.825.341 3,98 veces

444.804.383
Año 2019
Rot Inv: 1.803.438.998 6,08 veces

296.556.900
Año 2018
PPInv: 365/3,98 92 dias
Año 2019
PPInv: 365/6,08 60 dias
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
Año 2018
Rot cxc 1.188.835.558,50 11,33 Veces
104.897.377,00
Año 2019
Rot cxc 1.239.410.643,50 11,08 Veces
111.825.841,00
PPCxC: 32 Dias
PPCxC: 32 Dias
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
Rotación: Compras al crédito

Cuentas por pagar
Año 2018
Año 2019 827.595.757,50 3,53 veces

234.554.902,00
PPCxP 102 Dias
ROTACION DE ACTIVOS
Rotación: Ventas
Activos
Año 2018 2.377.671.117 1,10 veces

2.164.211.857
Años 2019 2.478.821.287 1,27 veces

1.944.414.699
RAZON DE ENDEUDAMIENTO: Total, Pasivo/Total Activos
Año
2018 1.399.271.991 65%
2.164.211.857
Año
2019 1.199.800.077 62%
1.944.414.699
RAZON DE AUTONOMIA: Total, Patrimonio/Total Activo
Año
2018 764.939.866 35%
2.164.211.857
Año
2019 744.614.622 38%
1.944.414.699
RAZON DE APALANCAMIENTO Total, Pasivo/Total

EXTERNO Patrimonio
Años
2018 1.399.271.991 1,83 Bs
764.939.866
Año
2019 1.199.800.077 1,61 Bs
744.614.622
RAZON DE APALANCAMIENTO INTERNO
Año 2018 764.939.866 0,55 Ctvs Bs

1.399.271.991
Año 2019 744.614.622 0,62 Ctvs Bs

1.199.800.077
RAZON DE CARGO DE INTERES: UAII/Interes
Año 2018 47.028.208 1,19

39.442.911
Año 2019 65.386.887 1,82

35.861.310
MARGEN DE UTILDAD BRUTA: (Ventas-Costo de Ventas)/Ventas
Año
2018: 606.845.776 26%
2.377.671.117
Año
2019: 675.382.289 27%
2.478.821.287
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA: Utilidad Operativa/Ventas
Año 2018 47.028.208 2%

2.377.671.117
Año 2019 65.386.887 3%
2.478.821.287
MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Año
2018 279.427 0,01%
2.377.671.117
Año
2019 17.024.353 0,69%
2.478.821.287
MARGEN DE UTILIDAD NETA: Utilidad Neta/Ventas
Año
2018 279.427 0,01%
2.377.671.117
Año
2019 9.071.979 0,37%
2.478.821.287
Interpretaciones de las Razones Financieras

Liquidez Corriente: La empresa PIL Andina S.A. por cada 1 Bs que debe tiene para pagar 1,11
Ctv Bs, esto quiere decir que no tiene disponible para cubrir sus obligaciones a corto plazo,
pero tiene para su funcionamiento
Prueba ácida: La empresa Pil Andina por cada 1Bs que debe tiene que para pagar 0,35ctvs Bs
La empresa no tiene liquidez absoluta
ROTACION INVENTARI
Año 2018: La Rotación Inventario nos muestra que la mercadería se transforma en una venta o
en efectivo cada 3,98 veces, esto lo corrobora lo que nos dice el Periodo Promedio de
Inventario, que cada 92 dias se mueve el Inv
Año 2019: Para el año 2019 la rotación del inventario mejoro a comparación de la gestión
pasada, poque nos muestra que está rota cada 6,08 veces, decir cada 60 días.
¿Qué podemos deducir?
1. La empresa está realizando la gestión de ventas
2. El producto es muy aceptado en el mercado
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Año 2018: En el año 2018 la recuperación de las cuentas por cobrar fueron cada 32 días esto
se puede ver en el parámetro de liquidez.
Año 2019: En el año 2019 la recuperación de cuentas por cobrar fue eficiente, una cuenta
cobrar clientes e hizo efectivo cada 32 dias, se mantuvo igual a la gestión pasada
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
Año 2019: La empresa tarda en cancelar a sus proveedores 102 días, este parámetro, nos
muestra que la empresa no tiene la capacidad de pago en el corto plazo
ROTACION DE ACTIVOS
Año 2018: En el año 2018 los activos totales de la empresa contribuyeron en la generación
1,10 veces, esto significa que sus activos son generadores de rentabilidad
Año 2019: Para el 2019 el parámetro es 1,27 veces, la empresa tiene activos que le ayudan a
generar ventas.
RAZON DE ENDEUDAMIENTO:
Año 2018: La empresa ha sido financiada el 65% por terceras personas, todo lo que ha
adquirido proviene de prestamos
Año 2019: La empresa continua con una estructura capital donde el 62% es deuda y el 38%
aportes de socios
RAZON DE AUTONOMIA:
Año 2018: La empresa fue financiada con aportes de socios en un 35%
Año 2019: Del 100% del financiamiento que tiene la empresa el 38% corresponde a los
aportes de socios
RAZON DE APALANCAMIENTO EXTERNO
Año 2018: Por cada 1 Bs que aporto un socio, ingresaron Bs 1,83 de terceras personas
Año 2019: Por cada 1 Bs que aporto un socio, ingresaron Bs 1,61 de terceras personas
RAZON DE APALANCAMIENTO INTERNO
Año 2018: Por cada 1 Bs que ingreso de terceras personas, los socios aportaron 0,55 ctvs BS
Año 2019: Por cada 1 Bs que ingreso de terceras personas, los socios aportaron 0,62 ctvs BS
RAZON DE CARGO DE INTERES:
La empresa tiene apalancamientos financieros, los beneficios si alcanzan para cubrir sus
costos financieros (intereses)
MARGEN DE UTILDAD BRUTA:
Año 2018: Que la empresa tiene 26% para cubrir todos sus gastos: operativos y no operativos
Año 2019: La empresa muestra un parámetro de Margen de Utilidad Bruta del 27%
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA:
Año 2018: Que la empresa tiene 2% de sus ingresos para cubrir sus gastos financieros y
tributarios
Año 2019: Que la empresa tiene 3% de sus ingresos para cubrir sus gastos no operativos
MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Año 2018: La empresa dispone del 0,01% de sus ingresos para cubrir el impuesto IUE
Año 2019: La empresa dispone del 0,69% de sus ingresos para cubrir el impuesto IUE
MARGEN DE UTILIDAD NETA:
Año 2018: Del 100% de los ingresos el margen de utilidad neta es de 0,01%
Año 2019: Este indicador nos muestra que del 100% de los ingresos menos lo gastos la
empresa tiene un retorno o beneficio del 0,37%
APLICACIÓN DEL SISTEMA DUPONT
Aplicar el Sistema Dupont: Determinar su rentabilidad y desempeño para la gestión 2019
2019
MARGEN NETO UTILIDAD NETA/VENTAS 9.071.979,00 0,37%
2.478.821.287,00
ROE: ROTACION ACTIVOS VENTAS/ACTIVOS 2.478.821.287,00 1,27 Veces

1.944.414.699,00
ENDEUDAMIENTO ACTIVOS/PATRIMONIO 1.944.414.699,00 2,61

744.614.622,00
ROE: ROA x MAF
1era forma ROE: Margen x Rotacion x Endeudamiento: 0,0037*1,27*2,61 1,2%
2da forma ROE: Utilidad Neta 9.071.979,00 1,2% Rentabilidad de la empresa Pil Andina
Asignatura: Finanzas 1 Patrimonio 744.614.622,00
ROI/ROA 0,47%
Aplicar el Sistema Dupont: Determinar su rentabilidad y desempeño para la gestión 2018
2018
MARGEN NETO UTILIDAD NETA/VENTAS 279.427,00 0,012%
2.377.671.117,00
ROE: ROTACION ACTIVOS VENTAS/ACTIVOS 2.377.671.117,00 1,10 Veces

2.164.211.857,00
ENDEUDAMIENTO ACTIVOS/PATRIMONIO 2.164.211.857,00 2,83

764.939.866,00
ROE: ROA x MAF
1era forma ROE: Margen x Rotacion x Endeudamiento: 0,00012*1,10*2,83 0,037%
2da forma ROE: Utilidad Neta 279.427,00 0,037% Rentabilidad de la empresa Bella Dama
Patrimonio 764.939.866,00
ROI/ROA 0,013%
Supuesto:
Supongamos que la rentabilidad del mercado de lácteos es del 5%
Estrategias para mejorar la rentabilidad
2. Reducir los gastos administrativos
3. Estudios de precios
4. Ajustarse al presupuesto
5. Reutilizar activos estratégicos
Estrategias para mejorar la rotación

1. Mantener un nivel balanceado en almacén
2. Implementa un software de gestión de almacén
3.Depurar los clientes morosos
Costo de Capital
Fórmulas Costo Ponderado de Capital : % Patrimonio * ra + % Deuda *rb
Costo Ponderado de Capital: (S/B+S)*ra + (B/B+S)*rb
Ejemplo Año 2019 Pil Andina S.A.
COSTO DE CAPITAL AÑO 2019

Fuentes/recursos Costo (tasa) Proporción(%) Costo Ponderado
Patrimonio 1,22% 38% 0,47%
Deuda 4,78% 62% 2,95%
COSTO PONDERADO DE CAPITAL 3,42%
CALCULO DE LA TASA DE
AÑO 2019
INTERES
Deuda 2018 812.811.994
Deuda 2019 688.152.190
Deuda Promedio 750.482.092
Gastos Financieros 35.861.310
TASA DE INTERES(rb) 4,78%
Calculo de % Estructura de Capital

Año 2018 Año 2019 %
Pasivo 1.399.271.991 65% 1.199.800.077 62%
Patrimonio 764.939.866 35% 744.614.622 38%
Total 2.164.211.857 100% 1.944.414.699 100%
Cuentas Contables Deuda 2018 Deuda 2019

Obligaciones financieras 697.530.561 611.809.580
Previsiones 79.246.144 76.342.610
Total 812.811.994 688.152.190
Gastos Financieros (interes
pagados) 39.442.911 35.861.310
Tasa de Interes: Gastos

Financieros/Deuda
Promedio
EVA
Practica: Año 2019
EVA= Utilidades - Costo de Capital * Activos
Eva=9071979-(3,42*1944414699)
EVA= -6.640.826.291,58
BCA= ROI/Costo de Capital
BCA=0,49/3,42
BCA= 0,14
Punto de Equilibrio: Gastos Totales/Margen de Utilidad
2.383.623.302
PE: 651.299.587.574,75 Bs
0,366%
Eva: Año 2019 el EVA nos indica que la empresa no ha podido cubrir sus deudas y que las
acciones de los inversionistas han perdido valor
BCA: El año 2019 nos indica que las inversiones realizadas con el financiamiento obtenido no
han llegado a cubrir los costó de deuda y los costó accionarios
PE: A partir de esta cantidad la empresa obtendrá utilidades si es que esta se incrementa
A partir de esta cantidad la empresa obtendrá pérdidas si es que esta se disminuye
Capítulo 4. Resultados y Discusión
La empresa Pil Andina 31 de diciembre del 2019 presenta el siguiente diagnostico financiero:
1. La empresa no tiene liquidez para cubrir sus obligaciones a corto plazo, el parámetro
es de 3,92% cuando normal es entre 5% y 10%
2. Las cuentas por cobrar equivalen a 6,85% del total activos lo cual nos indica que la
empresa vende más al contado que al credito
3. El inventario de la gestión 2019 es menor que la gestión pasada presentando un 15,25
% disponible para la venta, que se encuentra por muy debajo de los parámetros
establecidos que es de 30-40%, esto quiere decir que no hay liquidez suficiente para
inventarios
4. La deuda financiera que se obtuvo fueron de diferentes bancos, la cual se invirtió en
activos fijos y parte pequeña en inventario.
5. La empresa su financiamiento es del 62% proviene de terceras personas y el 38%
representa aportes de socios.
6. Al ser financiada por terceras personas el costo financiero es más de la mitad, ya que
no se puede cubrir con los ingresos que genera.
7. Del 100% de sus ingresos el margen neto es de 0,37% es un parámetro muy bajo para
la continuidad de la empresa.
8. Al tener una estructura de capital compuesta del 62% de deuda y 38% de aportes a
socios, la liquidez para cubrir es del 3,92 sus obligaciones a corto plazo.
9. En el sistema DuPont el ROE es de 1,2% esto quiere decir que aplicando que la
rentabilidad del mercado es del 5% tenemos algunas estrategias para esto tanto en
rentabilidad como en rotación.
10. En el año 2019 el EVA nos indica que la empresa no ha podido cubrir sus deudas y que
los valores de los accionistas han perdido valor, esto se ve reflejado en los números
negativos que nos dio.
11. El BCA es de 0,14 para el año 2019 nos indica que las inversiones realizadas con el
financiamiento obtenido no han llegado a cubrir los costos de deuda y los costos y
Accionarios
12. El punto de equilibrio 651.299.587.574,75 a partir de ello si incrementa la empresa
dará utilidades y si baja dará perdida.
Capítulo 5. Conclusiones
Lo que se puede ver en todo el trabajo del análisis financiero, la empresa Pil Andina S.A. en la
gestión 2019 adquirió muchas deudas financieras, los cuales se invirtieron en los activos fijos,
no así teniendo la mercadería suficiente para poder tener disponibles ala ventas ya que de esta
manera se ve que la empresa no pudo pagar sus deudas adquiridas a corto plazo, por temas del
covid-19 la empresa Pil Andina no pudo funcionar al 100%.

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FICHA DE IDENTIFICACIÓN DE TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

Título ANALISIS FINANCIERO A LA EMPRESA PIL ANDINA S.A.

 Realizar un análisis vertical

Estados financieros Vertical y Horizontal

Otros ingresos (egresos) no operacionales

Impuestos a las utilidades de las empresas - - 7.952.374

DIAGNOSTICO FINANCIERO A CORTO PLAZO PRACTICADO A LA EMPRESA PIL

Activo fijo, neto 1.504.601.693 69,52% 1.428.173.620 73,45%

Total activo no corriente 1.512.728.890 1.433.556.816

TOTAL ACTIVOS 2.164.211.857 100% 1.944.414.699 100,00%

TOTAL PASIVOS 1.399.271.991 1.199.800.077

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2.164.211.857 100,00% 1.944.414.699 100,00%

Interpretación del análisis Vertical

DIAGNOSTICO FINANCIERO A CORTO PLAZO PRACTICADO A LA EMPRESA PIL

Interpretación del análisis Horizontal

Prueba ácida: (Activo Corriente - Inventarios)

Prueba ácida 206.678.584 0,35 Bs

Prueba Acida 214.300.983 0,42 Bs

Rot inv.: Costo de Ventas/Inventarios

Rot inv.: 1.770.825.341 3,98 veces

Rot Inv: 1.803.438.998 6,08 veces

PPInv: 365/6,08 60 dias

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

Rotación: Compras al crédito

Año 2019 827.595.757,50 3,53 veces

PPCxP 102 Dias

Año 2018 2.377.671.117 1,10 veces

Años 2019 2.478.821.287 1,27 veces

RAZON DE ENDEUDAMIENTO: Total, Pasivo/Total Activos

RAZON DE AUTONOMIA: Total, Patrimonio/Total Activo

RAZON DE APALANCAMIENTO Total, Pasivo/Total

RAZON DE APALANCAMIENTO INTERNO

Año 2018 764.939.866 0,55 Ctvs Bs

Año 2019 744.614.622 0,62 Ctvs Bs

RAZON DE CARGO DE INTERES: UAII/Interes

Año 2018 47.028.208 1,19

Año 2019 65.386.887 1,82

MARGEN DE UTILDAD BRUTA: (Ventas-Costo de Ventas)/Ventas

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA: Utilidad Operativa/Ventas

Año 2018 47.028.208 2%

Año 2019 65.386.887 3%

MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

MARGEN DE UTILIDAD NETA: Utilidad Neta/Ventas

Interpretaciones de las Razones Financieras

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

APLICACIÓN DEL SISTEMA DUPONT

Aplicar el Sistema Dupont: Determinar su rentabilidad y desempeño para la gestión 2019

ROE: ROTACION ACTIVOS VENTAS/ACTIVOS 2.478.821.287,00 1,27 Veces

ENDEUDAMIENTO ACTIVOS/PATRIMONIO 1.944.414.699,00 2,61

Aplicar el Sistema Dupont: Determinar su rentabilidad y desempeño para la gestión 2018

ROE: ROTACION ACTIVOS VENTAS/ACTIVOS 2.377.671.117,00 1,10 Veces

ENDEUDAMIENTO ACTIVOS/PATRIMONIO 2.164.211.857,00 2,83

Estrategias para mejorar la rotación

Fórmulas Costo Ponderado de Capital : % Patrimonio * ra + % Deuda *rb

Costo Ponderado de Capital: (S/B+S)*ra + (B/B+S)*rb

Ejemplo Año 2019 Pil Andina S.A.

COSTO DE CAPITAL AÑO 2019

Calculo de % Estructura de Capital

Costo Ponderado de Capital: (S/B+S)ra + (B/B+S)rb