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Macroeconomía
El Modelo IS-LM Diego Piccardo El Modelo IS-LM: Índice
1) Mercado de bienes
2) La curva IS
3) Mercado de dinero
4) La curva LM
5) El modelo IS-LM
6) Políticas económicas en el modelo IS-LM
Composición del PBI
• C = Consumo: Bienes y servicios comprados por los consumidores. Es el mayor
componente del PBI. En EE.UU. Es el 68% del PBI aproximadamente.
• I = Inversión: Suma de la inversión no residencial (nuevas plantas, máquinas) por parte de
las empresas y la Inversión residencial que es la compra de nuevas viviendas por parte de las familias.
• G = Gasto público: Bienes y servicios comprados por el Estado. No comprende las
transferencias que le hace el Estado a las personas como son las jubilaciones o planes sociales.
• M = Importaciones: Compras de bienes producidos por el resto del mundo.
• X = Exportaciones: Las compras que hace el resto del mundo de bienes o servicios producidos en el país.
• Variación de existencias: Producción ≠ Ventas. Hay bienes que se producen y se venden
al año siguiente. Si producción > ventas, hay VE>0. Demanda de bienes
• C = Consumo: El consumo depende del ingreso disponible (ingreso neto de impuestos). A
mayor ingreso disponible, mayor consumo.
Función
Forma de la función
Dado que…
Obtenemos La forma de la función nos dice que existe una parte del consumo que es independiente del ingreso , mientras que hay otra parte del consumo que tiene una relación lineal con el ingreso . A también se lo conoce como la propensión marginal a consumir ya que nos dice cuánto aumenta el consumo ante una variación del ingreso. Dado que no puede consumir más de lo que tiene de ingreso . Gráfico de la función consumo Inversión Variables endógenas: Es el tipo de variable que depende de otras variables del modelo. Ejemplo: El consumo depende del ingreso y de los impuestos.
Variables exógenas: No se explica en el modelo y se toman por dadas.
A la inversión la vamos a tomar como una variable exógena. De esta manera, cuando las variables se muevan debido a una política fiscal, la inversión se mantendrá constante.
Gasto público
El gasto público, junto con los impuestos, describe la política fiscal del gobierno. Ambas variables se consideran cómo exógenas. Este supuesto es más creíble que el anterior ya que la política fiscal la maneja el gobierno de manera más discrecional. Determinación de la producción de equilibrio 𝑍 ≡ 𝐶+ 𝐼 + 𝐺 Suponemos que la economía es cerrada y por eso nos olvidamos de la balanza comercial.
Reemplazamos C por la función consumo que encontramos anteriormente.
Suponemos que no hay variación de existencias por lo que (demanda de bienes). Esta es la condición de equilibrio.
Reemplazamos en la ecuación Z la condición de equilibrio:
En condiciones de equilibrio, la producción, Y (el primer miembro de la ecuación), es
igual a la demanda (el segundo miembro). La demanda depende, a su vez, de la renta, Y, que es igual a la producción. Álgebra
Gasto autónomo
Multiplicador
La ecuación (3.8) caracteriza el nivel de producción de equilibrio, es decir, el nivel de
producción en el que la producción es igual a la demanda. Álgebra Gráfico Gasto autónomo Pendiente
• Cómo la producción y la renta son exactamente iguales, por lo que la relación entre ambas variables se representa con una recta de 45° Gráfico: Aumento del gasto autónomo Gráfico: Aumento del gasto autónomo
Lo primero que ocurre es el paso de A
a B. El aumento del consumo autónomo aumentó la demanda y la producción Gráfico: Aumento del gasto autónomo
En segundo lugar, el aumento de la
producción provocó un aumento idéntico en el ingreso (producción = ingreso) Gráfico: Aumento del gasto autónomo
En tercer lugar, para este nuevo nivel
de ingreso, la demanda es más alta. Por lo tanto, la producción aumenta y nos pasamos al punto D, y así sucesivamente hasta llegar al punto A’. Gráfico: Aumento del gasto autónomo
El aumento de la producción es de:
Si hacemos el límite de n tendiendo a
infinito nos queda:
multiplicador El Modelo IS-LM: Índice
1) Mercado de bienes
2) La curva IS
3) Mercado de dinero
4) La curva LM
5) El modelo IS-LM
6) Políticas económicas en el modelo IS-LM
La inversion deja de ser exógena • Nivel de ventas: Consideremos el caso de una empresa cuyas ventas aumentan y necesita incrementar la producción. Para ello puede tener que comprar más máquinas o construir una planta más. En otras palabras, necesita invertir. • Tasa de interés: Consideremos el caso de una empresa que está planteándose la posibilidad de comprar una nueva máquina. Supongamos que para comprarla tiene que pedir un préstamo. Cuanto más alto sea el tipo de interés, menos atractivo es pedir un préstamo y comprar la máquina. Determinación de la producción de equilibrio
• Producción = Demanda
• ¿Qué ocurre con la producción cuando varía la tasa de interés?
Gráfico • Un aumento de la producción provoca un incremento de la renta, así como un aumento de la renta disponible. El aumento de la renta disponible da lugar a un aumento del consumo. Estudiamos esta relación en el Capítulo 3.
• Un aumento de la producción también provoca un aumento de la inversión. Esta
es la relación entre la inversión y la producción que hemos introducido en este capítulo. Curva IS
Un aumento en la tasa de interés
reduce la inversión, lo cuál reduce la producción, reduciendo el ingreso y el consumo a través del efecto multiplicador.
La Curva IS nos muestra la relación
entre producción y tasa de interés que mantiene al mercado de bienes en equilibrio. El Modelo IS-LM: Índice
1) Mercado de bienes
2) La curva IS
3) Mercado de dinero
4) La curva LM
5) El modelo IS-LM
6) Políticas económicas en el modelo IS-LM
Demanda de dinero Dos activos: • Dinero: No rinde interés, puede ser efectivo o depósitos a la vista. • Bonos: Rinden un interés positivo i, pero no pueden usarse para transacciones.
Riqueza: Variable stock que mide los activos menos los pasivos.
Los individuos deben decidir qué hacer con su riqueza. En otras palabras, establecer la proporción que mantendrán en dinero y en bonos.
La demanda de dinero entonces va a depender de dos variables: El nivel de transacciones,
ya que nos va a decir el porcentaje del dinero que necesitamos para comprar bienes y servicios, y por otro lado de la tasa de interés, ya que cuánto más alta sea la tasa, más costoso nos va a resultar mantener la riqueza en dinero. Gráfico de la demanda de dinero
La demanda de dinero tiene pendiente
negativa ya que cuando la tasa de interés sube, la gente destina una proporción mayor de su riqueza a bonos. Gráfico del mercado de dinero
La tasa de interés debe ser tal que los
individuos, dada su renta , estén dispuestos a tener una cantidad de dinero igual a la oferta monetaria. Gráfico del mercado de dinero con cambio en el ingreso
Partimos de un equilibrio en A. Aumenta el ingreso de Y a Y’, aumentando el nivel de transacciones y, por ende, desplaza la demanda de dinero hacia la derecha. Dada la oferta monetaria, la tasa de interés debe aumentar para que la gente demande menos dinero, ya que a la tasa de interés previa hay un exceso de demanda de dinero. Gráfico del mercado de dinero con aumento de la oferta de dinero
Un aumento en la oferta de dinero
produce que a la tasa de interés previa haya un exceso de oferta de dinero, por lo que se necesita que la gente demande más dinero que bonos. Para ello, la tasa de interés debe bajar. Operaciones de Mercado Abierto (OMA) Los Bancos Centrales modifican la oferta monetaria comprando o vendiendo bonos. OMA expansiva: Compran bonos, emiten dinero. OMA contractiva: Venden bonos, absorben dinero.
Precios de los bonos y rendimientos
Lo que se determina en el mercado de bonos no es la tasa de interés, sino su precio.
• Supongamos que los bonos de nuestra economía son bonos a un año, es decir, bonos que prometen pagar una determinada cantidad de dólares, por ejemplo, $100, dentro de un año.
• Supongamos que su precio actual es . Si compramos el bono hoy y lo conservamos
durante un año, su tasa de rendimiento es . Si , entonces el rendimiento va a ser del 1% anual. Si , entonces la tasa de interés va a ser del 11,1%.
• De esta manera, cuánto más alto es el precio de los bonos, más bajo es el interés. OMA expansiva
El BC compra bonos en el mercado de bonos y los
paga creando dinero. Al comprar bonos, la demanda de bonos aumenta y, por lo tanto, su precio sube.
Y a la inversa, la tasa de interés de los bonos baja.
Obsérvese que al comprar los bonos con el dinero
que ha creado, el BC ha aumentado la oferta monetaria. El Modelo IS-LM: Índice
1) Mercado de bienes
2) La curva IS
3) Mercado de dinero
4) La curva LM
5) El modelo IS-LM
6) Políticas económicas en el modelo IS-LM
Curva LM
Un aumento del producto
aumenta la demanda de dinero, dada la tasa de interés ya que la gente va a necesitar más dinero para transacciones. Sin embargo, como M está fijo, la tasa de interés va a subir para eliminar el exceso de demanda de dinero que se produce con la tasa anterior.
La curva LM nos muestra los
equilibrios en el mercado de dinero ante distintos niveles de PBI. Desplazamientos de la curva LM
Cuando se produce una política
monetaria contractiva, la curva LM se desplaza hacia arriba, mientras que si se produce una política monetaria expansiva, la curva LM se desplaza hacia abajo. El Modelo IS-LM: Índice
